Siemens Healthineers Aktie: Spin-off-Details gefordert

Beim HSBC Global Investment Summit in Hongkong prallen bei Siemens Healthineers zwei Welten aufeinander. Auf der einen Seite fordert der Kapitalmarkt dringend Klarheit über den geplanten Teil-Spin-off durch die Muttergesellschaft. Auf der anderen Seite treibt der Medizintechnikkonzern seine langfristige Expansion in Zukunftsfeldern wie der Alzheimer-Diagnostik und Radiopharmazie voran. Dieser Spagat prägt aktuell das Bild des DAX-Konzerns.

Milliarden-Refinanzierung und Strukturfragen

Das Management steht in Asien vor einem harten Glaubwürdigkeitstest. Investoren verlangen konkrete Zeitpläne für die Abspaltung von 30 Prozent der Anteile durch die Siemens AG. Die selbst gesetzte Frist für weitere Informationen zu dieser Transaktion läuft ab. Erschwerend wirkt die anstehende Refinanzierung von Krediten im Volumen von bis zu 13,9 Milliarden Euro. Bislang bürgte der Mutterkonzern für diese Summe.

Am Aktienmarkt rückt diese komplexe Gemengelage zunehmend in den Mittelpunkt. Die Aktie notiert aktuell bei 38,25 Euro und verzeichnete auf Wochensicht ein Plus von gut 6 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 49,86 Euro bleibt das Papier damit allerdings noch über 23 Prozent entfernt. Der langfristige Trend zeigt mit einem Minus von knapp 14 Prozent seit Jahresbeginn nach unten.

Neue Allianzen in Diagnostik und Bildgebung

Operativ stellt der Konzern derweil wichtige Weichen. Die Global Alzheimer's Platform Foundation integriert Siemens Healthineers in die Bio-Hermes-002-Studie. Das Ziel ist die präzisere Vorhersage und Erkennung von Demenzerkrankungen durch die Bewertung von Amyloid- und Tau-Ablagerungen im Gehirn. Das Unternehmen positioniert sich hier direkt neben Pharma-Riesen wie Roche und Eli Lilly.

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Parallel dazu baut der Konzern sein Radiopharmaka-Geschäft aus. Eine neue Liefervereinbarung mit Radiopharm Theranostics sichert die Herstellung und den Vertrieb des PET-Tracers RAD101. Dieses neuartige bildgebende Molekül soll die Diagnose von wiederkehrenden Hirnmetastasen verbessern. Das Mittel verfügt bereits über den Fast-Track-Status der US-Gesundheitsbehörde FDA. Allein in den USA betrifft dieses Krankheitsbild jährlich rund 300.000 Patienten.

Lokale Fertigung trifft auf Margendruck

Auch geografisch passt das Management die Struktur an. Im indischen Bengaluru fertigt Siemens Healthineers künftig das Angiographie-System Artis one Edition X lokal. In Indien kommen aktuell nur etwa 1,5 Herzkatheterlabore auf eine Million Einwohner. Durch die Vor-Ort-Produktion umgeht der Konzern teure Importe und zielt direkt auf mittelgroße Städte ab.

Diesen Wachstumsinitiativen stehen massive operative Belastungen im laufenden Geschäftsjahr gegenüber. Drei Faktoren drücken die aktuelle Prognose:

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• Zolleffekte mindern das operative Ergebnis um rund 400 Millionen Euro.
• Negative Währungseffekte kosten weitere 200 bis 250 Millionen Euro.
• Das bereinigte Ergebnis je Aktie sinkt laut Zielvorgabe auf 2,20 bis 2,40 Euro (Vorjahr: 2,39 Euro).

Die nächsten Termine zur Überprüfung dieser Strategie stehen bereits fest. Vom 21. bis 23. April präsentiert das Unternehmen auf der Branchenmesse DMEA in Berlin neue Entwicklungen in der Präzisionsmedizin. Die entscheidenden harten Zahlen folgen am 7. Mai. Dann wird der Bericht zum zweiten Quartal zeigen, wie gut das Kerngeschäft die aktuellen Währungs- und Zolleffekte tatsächlich abfedert.

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