Sivers Semiconductors: el cúmulo de frentes abiertos que mantiene en vilo a los inversores
Published on 06/08/2026 at 03:03 | Redaktion boerse-global.de
La acción de Sivers Semiconductors está viviendo una de las etapas más turbulentas de su historia reciente. Con una volatilidad anualizada del 247%, la cotizada sueca de fotónica ha pasado del 52?week high a pérdidas de doble dígito en cuestión de días. El viernes cerró a 6,70 euros, un 15,8% menos en una sola jornada, después de haber tocado los 10,23 euros apenas tres días antes. Detrás de este desplome hay una combinación explosiva de salidas de insiders, un informe demoledor de un corto y una investigación oficial por posible filtración de información privilegiada.
La sombra de la filtración y el salto al Nasdaq
La Fiscalía sueca investiga si se produjo un escape de información antes de que Sivers anunciara sus planes de cotizar en el Nasdaq New York. El dato es llamativo: el valor se disparó un 48% en las 48 horas previas al comunicado oficial, un movimiento que el fiscal Jonas Myrdal calificó de “sospechoso”. Las autoridades examinan si hubo una infracción del Reglamento Europeo de Abuso de Mercado. La propia compañía ha tenido que rehacer sus cuentas anuales de 2024 y 2025 para adaptarlas al estándar de auditoría PCAOB, un requisito indispensable para el doble listing en Estados Unidos.
El asedio de los cortos y las acusaciones de Ningi Research
El 1 de junio, el fondo bajista Ningi Research publicó un informe que cuestiona la calidad del crecimiento de Sivers. Según sus cálculos, al menos 97 millones de coronas suecas —un 31% de los ingresos reportados en 2025— procederían de operaciones dudosas, entre ellas ventas de productos aún no fabricados y subvenciones de investigación. Aunque no hay un pronunciamiento regulatorio sobre estas acusaciones, el bufete estadounidense Rosen Law Firm ya estudia posibles reclamaciones por información engañosa.
Paralelamente, el nivel de cortos sobre el free float se ha disparado. Mientras una fuente señala un 6,55%, otra sitúa la cifra en el 16%, con firmas como Qube Research & Technologies, Voleon Capital Management y Two Sigma Investments entre los principales apostadores bajistas. La tensión es tal que Nordea exige márgenes de hasta el 228,5% para los certificados apalancados sobre la acción.
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Salidas masivas de insiders e inversores institucionales
Dos movimientos han agitado aún más el mercado. Harish Krishnaswamy, responsable del negocio inalámbrico, vendió el 29 de mayo la totalidad de su paquete de 1,39 millones de títulos a 71,36 coronas suecas, unos 9,5 millones de euros. Ese mismo día, Cicero Fonder, uno de los mayores accionistas institucionales, se desprendió de 5,75 millones de acciones valoradas en 452 millones de coronas suecas. A 31 de mayo, el fondo ya no figuraba en el registro de accionistas.
A la presión de los vendedores se ha sumado un duro varapalo público. Richard Bråse, gestor del fondo Protean Aktiesparfond Norden, calificó a la directiva de “totalmente poco seria” en una entrevista televisiva y la acusó de manipular el título con comunicados “poco realistas”. Sus palabras desencadenaron una oleada de ventas.
Un primer trimestre débil pero con esperanzas de recuperación
Las cifras del primer trimestre de 2026 reflejan la debilidad operativa. Los ingresos cayeron un 22% interanual hasta los 61,9 millones de coronas suecas. El resultado operativo se deterioró hasta una pérdida de 41,5 millones, y el flujo de caja operativo fue negativo por 49,2 millones. La compañía achaca los malos números al cierre de la administración estadounidense durante el cuarto trimestre de 2025 y a la demora en la aprobación de presupuestos de defensa. El EBITDA ajustado se situó en ?13,8 millones.
Sin embargo, la dirección mantiene un discurso optimista. La cartera de oportunidades (pipeline) ha crecido un 77% desde enero, hasta los 799 millones de dólares. Para la segunda mitad del año esperan una recuperación de las ventas, y a partir de 2027 proyectan un crecimiento anual del 25%?30%.
El acuerdo con GlobalFoundries y el escepticismo de los analistas
El 2 de junio, Sivers anunció una alianza estratégica con GlobalFoundries para integrar sus láseres en la plataforma de fotónica de silicio del fabricante, con aplicaciones en inteligencia artificial, co?packaged optics y conectividad en centros de datos. El mercado potencial de la óptica conectable podría alcanzar los 25.000 millones de dólares en 2030. Sin embargo, el comunicado no incluyó compromisos de volumen ni previsiones de ingresos concretas. Los analistas de Redeye calificaron el acuerdo de positivo, pero no de “gamechanger”, y mantienen un precio objetivo de 6,20 euros por acción, por debajo de la cotización actual.
La junta del 15 de junio: ampliación de capital y renovación del consejo
El próximo 15 de junio los accionistas están llamados a decidir sobre dos puntos clave. El primero, un programa de opciones sobre hasta 7 millones de acciones, que supondría una dilución de aproximadamente el 2%. El segundo, una autorización al consejo para emitir hasta 53,8 millones de nuevos títulos —un 15% del capital—, así como bonos convertibles y warrants. Los fondos se destinarían a crecimiento orgánico, adquisiciones y la deseada cotización en Nueva York.
Además, tres consejeros no se presentarán a la reelección: el vicepresidente Tomas Duffy y los inversores fundadores Erik Fallström y Keith Halsey. Las papeletas para el voto por correo pueden entregarse hasta el 9 de junio.
Factores técnicos a corto plazo
Pese al ruido bajista, hay un elemento que podría sostener el precio de forma momentánea. Sivers ha sido incluida en el índice OMX Stockholm Benchmark y en el MSCI Sweden Small?Cap. Los fondos pasivos que replican estos índices deberán comprar acciones con independencia de las noticias. La cita siguiente en el calendario será el 6 de agosto, cuando la compañía presente sus resultados semestrales. Para entonces, el mercado sabrá si la cartera de proyectos empieza a materializarse en ingresos o si las dudas de los críticos se confirman.
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