Sivers Semiconductors: el rally del 46% convive con la advertencia de los auditores sobre su continuidad
23.06.2026 - 02:31:37 | boerse-global.de
Las acciones de Sivers Semiconductors han vivido un mes de euforia, impulsadas por el tirón de la inteligencia artificial y la conectividad satelital, pero los últimos informes dibujan una realidad contradictoria. El título, que cotiza a 9,28 euros tras una subida intraday del 7%, acumula una revalorización del 46% en el último mes. Sin embargo, los propios auditores han plantado una bandera roja: en la memoria anual incluyeron dudas sobre la capacidad de la empresa para mantenerse en funcionamiento sin apoyo externo.
Esa advertencia —conocida como "going concern"— no es un detalle menor. Surge de la necesidad de ajustar la contabilidad de los ejercicios 2023 a 2025 a los estándares del PCAOB estadounidense, un paso previo que apunta a una eventual cotización en el Nasdaq de Nueva York. Mientras tanto, la junta de accionistas celebrada a mediados de junio rechazó el pago de dividendos para el ejercicio 2025, y el consejo retiró un punto del orden del día sobre un nuevo plan de incentivos para empleados. Los recién elegidos consejeros Joakim Nideborn y Helena Svancar deberán influir primero en el diseño del programa; Nideborn ha sido nombrado vicepresidente, mientras Bami Bastani mantiene la presidencia.
Las cifras del primer trimestre de 2026 no invitan al optimismo. Los ingresos netos cayeron un 22%, hasta unos 61,9 millones de coronas suecas, y las pérdidas netas alcanzaron los 42,7 millones de coronas. La dirección achaca el tropiezo a los retrasos en los presupuestos de defensa estadounidenses y a la volatilidad del tipo de cambio, y asegura que la mayor parte de los ingresos esperados se concentrarán en la segunda mitad del año. El plazo para demostrar que el modelo de negocio es viable se acorta.
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Pese a la hemorragia de caja, la cartera de proyectos sigue engordando. La pipeline alcanza los 799 millones de dólares, y un pedido concreto da algo de solidez a las promesas: el cliente ALL.SPACE ha encargado chips de conformación de haz en banda Ka por valor de 8,2 millones de dólares. Sivers fabrica componentes de silicio fotónico y chips inalámbricos para centros de datos de IA y comunicaciones por satélite. La entrada en producción en serie de estos encargos es clave para que la empresa transite de la fase de desarrollo a la generación de ingresos recurrentes.
Las señales que llegan desde dentro, sin embargo, no son las más tranquilizadoras. A principios de junio, Harish Krishnaswamy, managing director de Sivers Wireless, vendió acciones por valor de unos 100 millones de coronas. Aunque los insiders aún controlan alrededor del 22% del capital, una operación de esa magnitud envía un mensaje ambiguo. La volatilidad de 30 días se sitúa en el 229%, un reflejo de la elevadísima incertidumbre que rodea al valor. A pesar del reciente repunte, el título aún se mueve un 9% por debajo del máximo anual alcanzado a principios de junio.
El segundo semestre de 2026 se presenta como una encrucijada. Si la cotización en el Nasdaq se materializa y los ingresos de la pipeline se convierten en flujo de caja real, la narrativa podría cambiar de signo. Si no, el escepticismo de los auditores y las ventas de los directivos pueden acabar pasando factura.
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