SK Hynix: el gigante de la memoria duplica apuestas con un margen del 72% y la sombra de Samsung se desvanece

La cotización de SK Hynix se disparó un 11,2% en la sesión del jueves, hasta los 1.940.000 wones, quedando a apenas un 1,8% de su máximo de 52 semanas. Detrás del salto no hay un único catalizador, sino una confluencia de factores que refuerzan la narrativa alcista del fabricante surcoreano de chips de memoria: resultados trimestrales históricos, un conflicto laboral en su rival Samsung que se desactiva a tiempo y la confirmación de que la demanda de inteligencia artificial no da tregua.

La compañía presentó un trimestre récord con ingresos de 52,6 billones de wones y un beneficio operativo de 37,6 billones, lo que representa un incremento del 405% interanual. El margen operativo se disparó hasta el 72%, un nivel que sitúa a SK Hynix en la élite de la industria semiconductora, por delante incluso de gigantes como Nvidia. La clave está en el dominio del mercado de High Bandwidth Memory (HBM), la memoria de alto ancho de banda indispensable para los centros de datos de IA, cuyas capacidades de producción ya están completamente vendidas para 2025 y 2026.

El acuerdo de Samsung despeja el horizonte laboral

El principal detonante inmediato de la subida fue el acuerdo provisional alcanzado por Samsung Electronics con su sindicato, que suspende una huelga de 18 días que amenazaba con paralizar la producción de DRAM, NAND y HBM. Los miembros del sindicato votarán el pacto entre el 22 y el 27 de mayo. Para los inversores de SK Hynix, la noticia fue un alivio mayúsculo: un parón prolongado en el otro gigante coreano habría generado una incertidumbre insoportable justo cuando la competencia por la capacidad de fabricación está en su punto álgido. Samsung subió un 8,5%, pero SK Hynix la superó con creces.

El convenio revela además cómo la guerra por el talento en la industria chip está recalibrando las retribuciones. Samsung ha creado un fondo de bonificaciones especiales equivalente al 10,5% del resultado operativo pactado, ligeramente por encima del 10% de SK Hynix. Precisamente SK Hynix había pagado un bono récord de rendimiento del 2.964% para el ejercicio 2025, un dato que los empleados de Samsung esgrimieron para reclamar una mejora.

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Nvidia apuntala la tesis de la IA

El segundo motor de la euforia llegó desde Santa Clara. Nvidia reportó ingresos récord de 81.600 millones de dólares en el trimestre cerrado el 26 de abril, un 85% más que el año anterior, y pronosticó 91.000 millones para el periodo en curso. Para SK Hynix esto es música celestial: cada dólar invertido en servidores de IA se traduce en pedidos de HBM. Además, Nvidia reiteró que no espera ingresos por computación en centros de datos en China, lo que el mercado interpreta como una señal de que la demanda fuera del país asiático sigue imparable.

Apuesta arriesgada en productos estructurados

El apetito por los valores coreanos de semiconductores también se refleja en el lanzamiento de productos financieros complejos. Kiwoom Securities ha emitido un bono vinculado a acciones por valor de 20.000 millones de wones, con Samsung y SK Hynix como subyacentes, que ofrece una rentabilidad anualizada antes de impuestos del 32,1%. La contrapartida: el producto está calificado como de "riesgo muy elevado" y el inversor puede perder capital si los títulos se mueven bruscamente. La volatilidad —que en SK Hynix alcanza el 77% anualizado— no solo es peligro, también promesa de rentabilidad.

La visión de los analistas: ¿ciclo o crecimiento estructural?

Nomura ha elevado su precio objetivo para SK Hynix hasta los 4 millones de wones, argumentando que los fabricantes de memoria deben ser reevaluados: ya no son meros proveedores cíclicos de materias primeras, sino compañías de crecimiento estructural. La comparación con TSMC, valorada con múltiplos muy superiores, invita a pensar que aún hay recorrido. En la otra cara de la moneda, Exane BNP Paribas advierte del riesgo de sobrecapacidad en HBM, que podría presionar los precios a la baja ya el próximo año.

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La acción cotiza con un RSI de 14 días en 68,9, dentro de territorio normal aunque cerca del umbral de sobrecompra. En los últimos 30 días ha acumulado una revalorización del 58,5%. Una pausa técnica formaría parte del ritmo natural del mercado, pero el viento de fondo sigue soplando a favor de los alcistas.

El siguiente hito: el desembarco en Wall Street

Paralelamente, SK Hynix ha presentado de forma confidencial una solicitud ante la SEC para cotizar en la Bolsa de Nueva York, posiblemente antes de que termine el año. Los analistas estiman un volumen de emisión de entre 10 y 15 billones de wones, que servirían para financiar la expansión de la división de IA y reforzar la base de capital. Si el proceso sigue adelante, sería el empuje definitivo para una acción que ya no depende solo de sus cifras trimestrales, sino que se ha convertido en el termómetro de todo un sector.

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