SK Hynix: el histórico desembarco en el Nasdaq convive con un desplome del 19% en Seúl
Published on 07/08/2026 at 19:45 | Redaktion boerse-global.de
SK Hynix se encuentra en el ojo del huracán financiero. Mientras casi un millar de inversores institucionales de todo el mundo se agolpan para hacerse con los nuevos títulos que debutarán esta semana en el Nasdaq, la acción ordinaria en la Bolsa de Seúl encadena una semana de vértigo con pérdidas que ya rondan el 19%. La compañía surcoreana de chips de memoria culmina así su mayor operación corporativa en años: una colocación de American Depositary Receipts (ADR) por valor de 28.000 millones de dólares, la segunda mayor del mundo después de la de SpaceX.
Una sobresuscripción con firmas de primer nivel
El libro de órdenes se cerró el miércoles con una demanda que superó con creces la oferta disponible. Entre los aproximadamente 1.000 participantes figuran pesos pesados como Baillie Gifford y Coatue Management, que conjuntamente han manifestado su intención de adquirir títulos por hasta 7.000 millones de dólares. Cada ADR representa una décima parte de una acción ordinaria, y el precio definitivo se fijará el jueves por la noche, una vez concluya la sesión en Seúl. El viernes arrancará la negociación en el Nasdaq bajo el símbolo «SKHY».
El capital fresco tiene un destino claro. La dirección ha confirmado que los fondos se destinarán a la expansión de su complejo semiconductor en Yongin, la construcción de una planta de empaquetado en Cheongju y la adquisición de costosas máquinas de litografía EUV, tecnología clave para mantener el liderazgo en chips de memoria de alto ancho de banda (HBM).
Correctivo en el KOSPI arrastra a la acción local
Mientras el Nasdaq se prepara para recibir al gigante surcoreano, la cotización en Seúl no levanta cabeza. El miércoles, la acción cayó un 5,68%, hasta los 2.076.000 wones, en una jornada en la que el índice KOSPI se desplomó un 5,4%, lo que obligó a los operadores a interrumpir temporalmente la contratación. El detonante fue una tormenta perfecta: escalada de tensiones militares en Oriente Próximo, una ola de ventas en los valores semiconductores estadounidenses (Intel, AMD) y el temor a que el ciclo alcista de los chips de inteligencia artificial esté tocando techo. No obstante, el título mostró cierta resistencia durante la sesión, llegando a rebotar más de un 3% después de un primer desplome, gracias a la entrada de cazadores de gangas que confían en la escasez estructural de memorias.
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A pesar del correctivo semanal, desde enero la acción acumula un impresionante avance del 206%, y el valor en libros refleja un PER cercano a 23 veces.
Una máquina de beneficios con margen del 72%
Operativamente, SK Hynix atraviesa su mejor momento. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 198% interanual, mientras que el margen operativo alcanzó un extraordinario 72%. El motor del crecimiento es la demanda de HBM, donde la compañía controla alrededor del 56% del mercado. Las previsiones apuntan a que la nueva capacidad productiva financiada con los ADR consolidará aún más esa cuota. Morgan Stanley ha advertido sobre un posible exceso de oferta en el mercado de DRAM convencional, pero SK Hynix está redirigiendo su producción hacia los chips de mayor margen, lo que mitiga ese riesgo.
El efecto divisa y la apuesta arbitrajista
La magnitud del movimiento también se ha dejado sentir en el mercado de divisas. El won surcoreano se apreció un 1%, hasta las 1.498,1 unidades por dólar, su nivel más alto en un mes. Los operadores anticipan que el 15 de julio la empresa convertirá los miles de millones obtenidos en la colocación a su moneda local, lo que podría añadir presión alcista sobre el won. Por su parte, firmas como UBS ya recomiendan comprar los ADR y vender en corto las acciones locales, confiando en que los títulos neoyorquinos coticen con prima respecto a los de Seúl, un patrón habitual en empresas como TSMC. Las estrictas restricciones cambiarias en Corea del Sur dificultan el arbitraje puro, lo que alimenta esa diferencia de precio.
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El jueves, tras el cierre del mercado surcoreano, el consejo de administración anunciará el precio definitivo de salida. El viernes, SK Hynix comenzará a cotizar en Wall Street en un momento en que la inteligencia artificial sigue demandando más y más memoria de altas prestaciones. La combinación de un flujo de caja récord, una demanda institucional desbordada y una corrección en la matriz local dibuja un escenario tan contradictorio como prometedor para el mayor fabricante de chips de Corea del Sur.
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