SK Hynix: el 'overweight' de Barclays desencadena una jornada récord y aviva el debate sobre la prima del ADR
Published on 07/16/2026 at 04:44 | Redaktion boerse-global.de
La recomendación de compra de Barclays con un precio objetivo de 330 dólares para los ADR de SK Hynix provocó una de las sesiones más agitadas del fabricante surcoreano de chips de memoria. El lunes 14 de julio, los títulos negociados en el Nasdaq se dispararon un 27,29% hasta los 193,92 dólares, lo que impulsó al día siguiente, 15 de julio, a las acciones ordinarias en Seúl a cerrar en 2.082.000 wones, un 8,83% por encima de los 1.913.000 wones del día anterior. De esta forma, el valor recuperó la barrera psicológica de los dos millones de wones.
El repunte coincidió con una jornada histórica para el Kospi, que avanzó un 6,24% hasta los 7.284,41 puntos, impulsado por la compra neta de inversores extranjeros por valor de 2,32 billones de wones, según Yonhap News Agency. Samsung Electronics también se anotó un 6,27% hasta los 279.500 wones. Los datos de inflación en EE.UU., con un IPC de junio del 3,5% interanual (núcleo: 2,6%), por debajo de lo esperado, rebajaron los temores sobre los tipos de interés y debilitaron al dólar, que se situó en 1.484,7 wones por unidad. La avalancha de compras foráneas llegó a activar el mecanismo sidecar en el parqué surcoreano.
Barclays, a través del analista Simon Coles, elevó la calificación de los ADR a overweight con un objetivo de 330 dólares, lo que implicaba un potencial de revalorización cercano al 70% sobre el cierre previo a la recomendación. El fundamento es una escasez estructural de chips de memoria que, según el banco, se prolongará al menos hasta 2027. SK Hynix podría acumular para finales de ese año una caja equivalente a más del 40% de su capitalización bursátil, un colchón suficiente para recompras agresivas. El consejero delegado, Kwak Noh-jung, advirtió que 2027 podría convertirse en el año más difícil de la historia para los suministros de chips. KB Securities mantiene un precio objetivo de 4,2 millones de wones para la acción local, apoyado en la demanda de centros de datos de inteligencia artificial que persistirá hasta 2028. Meritz Securities calcula que los fabricantes de DRAM solo cubren entre el 75% y el 80% de la demanda actual, y que la tasa de cumplimiento podría caer al 60% en 2027. El propio Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, calificó el debut de los ADR de SK Hynix como "increíblemente exitoso".
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La disparidad entre la cotización en Nueva York y la de Seúl se ha convertido en el epicentro de las discusiones entre analistas. La prima de los ADR respecto a las acciones locales superó el 50%, muy por encima del margen del 11% que registra TSMC. Mientras unos ven en esa brecha el final de una infravaloración histórica, otros la atribuyen a una distorsión temporal debido al reducido free float de los ADR (apenas un 2,5% del total de acciones) y a la imposibilidad de convertir títulos locales en ADR hasta el 29 de julio. El presidente del grupo SK, Chey Tae-won, ha señalado que se está evaluando un split accionarial para aumentar la liquidez de la acción en Seúl. La ampliación de capital vinculada al programa de ADR concluyó el 14 de julio con la emisión de 17,79 millones de nuevas acciones a un precio de 2.249.000 wones cada una, lo que supuso un volumen total de 39,89 billones de wones (26.507 millones de dólares). Citibank actuó como coordinador global de la operación.
Pese al euforia, el riesgo no ha desaparecido. Un informe de Bank of America advierte que SK Hynix solo podrá poner en marcha una sexta parte de la nueva capacidad de producción prevista para 2028. Además, el lanzamiento de cuatro fondos cotizados apalancados sobre la acción (por parte de Direxion y GraniteShares, entre otros) está amplificando la volatilidad, que alcanza una tasa anualizada del 126,21% a 30 días. El título cotiza un 4,56% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (2.181.404,51 wones) y un 30,30% por debajo del máximo de 52 semanas (2.987.000 wones, del 25 de junio de 2026), aunque se sitúa un 395,12% por encima del mínimo de ese mismo periodo (420.500 wones del 16 de octubre de 2025). El RSI de 14 días se mantiene en un neutral 45,7, y la capitalización bursátil asciende a unos 826.780 millones de euros.
En el horizonte inmediato, la agenda de resultados marcará el próximo termómetro. El 16 de julio TSMC publicará sus cuentas trimestrales, y el 29 de julio será el turno de SK Hynix, que presentará las cifras del segundo trimestre de 2026. Aunque en los últimos treinta días la acción acumula un descenso del 9,00% y en la última semana un casi imperceptible 0,29%, el balance desde enero sigue siendo espectacular: un avance del 208,15%. La pregunta que domina el mercado es si la prima del ADR se normalizará antes de la fecha de conversión o si, por el contrario, la escasez de chips y la demanda de inteligencia artificial seguirán ensanchando la brecha.
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