SK Hynix: el 'peor año de escasez' en 2027 ensombrece el debut récord en el Nasdaq
Published on 07/12/2026 at 19:43 | Redaktion boerse-global.de
La euforia por el desembarco de SK Hynix en el Nasdaq convive con la inquietud que genera la profecía de su propio consejero delegado. Kwak Noh-jung ha lanzado una advertencia rotunda: 2027 se perfila como el año más crítico jamás vivido por la industria de los chips de memoria, con un déficit de oferta que se prolongará más allá de 2030. El motivo es la imparable demanda de soluciones de inteligencia artificial, que consume mucha más capacidad de obleas que la memoria tradicional.
El mismo día en que el fabricante surcoreano celebraba su mayor hito bursátil —la colocación de 177,9 millones de American Depositary Receipts (ADR) en Wall Street—, su máximo ejecutivo ponía sobre la mesa la cruda realidad de los próximos años. La operación, cerrada el 10 de julio de 2026, inyectó 26.500 millones de dólares en las arcas del grupo, superando el récord de Alibaba en 2014. Los ADR, emitidos a 149 dólares, se estrenaron a 170 dólares y cerraron la primera sesión en 168,01 dólares, un avance del 13%. La demanda superó en siete veces la oferta, con inversores institucionales como Baillie Gifford, Coatue y Situational Awareness Partners suscribiendo paquetes millonarios.
Mientras en Nueva York se celebraba, en Seúl la cotización mostraba una cara bien distinta. El viernes posterior al debut, la acción cerró en 2.180.000 wones, con un ascenso diario del 5,01% que no lograba disimular el desplome semanal del 10,10%. En el acumulado mensual el papel gana un 6,45%, y desde enero se dispara un 222,01%. El máximo de 52 semanas se tocó el 25 de junio de 2026 en 2.987.000 wones —un 27,02% por encima del cierre actual—, mientras que el mínimo del periodo, registrado el 24 de octubre de 2025, fue de 491.500 wones, distancia que deja un margen del 343,54%. El RSI, en 46,1, sugiere neutralidad, pero la volatilidad anualizada a 30 días del 114,70% revela los nervios que envuelven al título. La capitalización bursátil asciende a 904.090 millones de euros.
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La liquidez captada en EE.UU. se destinará a expandir el complejo de Yongin, la planta de empaquetado Cheongju P&T7 y la adquisición de equipos de litografía EUV. Además, el grupo ya tiene en marcha un proyecto en Indiana valorado en 3.870 millones de dólares para otra instalación de empaquetado. El presidente del conglomerado SK, Chey Tae-won, aprovechó su estancia en Nueva York para abrir la puerta a un posible split del nominal de las acciones ordinarias que cotizan en Seúl, siempre que exista suficiente demanda. También confirmó que el grupo estudia levantar una nueva fábrica de chips en Estados Unidos si las condiciones de suministro eléctrico, hídrico y de suelo son favorables. El secretario de Comercio estadounidense, Lutnick, había instado previamente a Samsung y a la propia SK Hynix a incrementar su producción de memorias en territorio estadounidense.
Los fundamentales sostienen el optimismo a largo plazo. En el primer trimestre de 2026, SK Hynix facturó 52,58 billones de wones, un 198% más que un año antes. El beneficio operativo escaló un 400%, hasta 37,61 billones de wones, con un margen del 72%. Para el segundo trimestre, el consenso espera un resultado operativo de 65,5 billones de wones. La cuota de mercado en chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) alcanza el 58%, según datos de la compañía. No obstante, la estrategia de producto ha registrado un giro relevante: la producción en serie del HBM4 se ha retrasado al tercer trimestre de 2026 para priorizar la fabricación de DDR5, cuyos precios contractuales se han disparado entre un 90% y un 95% trimestre tras trimestre, arrojando márgenes cercanos al 90%.
La demanda, impulsada por la inteligencia artificial, está redefiniendo los ciclos del sector. Chey Tae-won subraya que los clientes solicitan ya entre cinco y seis veces la capacidad actual de suministro, lo que aleja al sector de los tradicionales altibajos. Sin embargo, los escépticos recuerdan que en 2023 los ingresos del grupo cayeron de 34.600 a 24.900 millones de dólares. Las casas de análisis reflejan esta división: KB Securities recomienda comprar con un precio objetivo de 4,2 millones de wones, mientras que BNK Investment opta por mantener con un objetivo de 1,85 millones de wones, anticipando que el pico de beneficios se alcanzará este mismo año.
Por si la incertidumbre fuera poca, una sombra de gobernanza planea sobre el grupo. La gestora Heungkuk Asset Management ha denunciado que la directiva anunció un plan de inversiones de 732.000 millones de dólares sin someterlo previamente a la aprobación del consejo. La combinación de un hito histórico en Wall Street, la amenaza de una escasez sin precedentes y las dudas sobre el gobierno corporativo mantienen al valor en una montaña rusa que, lejos de amainar, promete más sobresaltos.
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