SK Hynix: el presidente interviene mientras el mercado aguarda la prueba del HBM4 en las cuentas trimestrales
Published on 07/18/2026 at 05:01 | Redaktion boerse-global.de
La volatilidad extrema se ha instalado en SK Hynix con una intensidad sin precedentes. La acción cayó el viernes un 11,53% hasta los 1.842.000 wones, cerrando una semana en la que el retroceso acumulado alcanzó el 15,5%. En los últimos treinta días, el descenso supera el 26,9%. El presidente del grupo, Chey Tae-won, tomó la palabra para calmar a los inversores: pidió mantener los títulos en cartera y no sucumbir al pánico, convencido de que la demanda de chips de memoria seguirá apuntalando el crecimiento a largo plazo.
Su mensaje no fue casual. Desde el espectacular debut de los ADR en el Nasdaq a mediados de julio, que reportó unos 26.500 millones de dólares, la cotización ha entrado en una espiral bajista. El punto de inflexión llegó el 13 de julio, cuando la acción sufrió en Seúl el mayor desplome de su historia: un 15,4% en una sola jornada. Ese día, las ventas netas de inversores extranjeros en el KOSPI alcanzaron los 1,7 billones de wones (unos 1.100 millones de dólares), concentradas mayoritariamente en títulos de SK Hynix. El detonante fue una revisión a la baja de Korea Investment & Securities (KIS), que situó el beneficio operativo del segundo trimestre en 60,4 billones de wones, un 8% por debajo del consenso de mercado de aproximadamente 65 billones.
La rebaja se basó en un ajuste del crecimiento previsto del precio de venta medio del DRAM, que KIS recortó del 50% al 28,9% intertrimestral, lastrado por retrasos en los envíos de HBM4. La producción en masa de esta nueva generación de memoria de alto ancho de banda no arrancaría con fuerza hasta el tercer trimestre, desplazando el catalizador esperado por los inversores. A pesar de todo, KIS mantuvo su recomendación de compra y subrayó que el ajuste no reflejaba un deterioro de los fundamentales.
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A esa sacudida se sumó un segundo golpe días después, esta vez de origen externo. TSMC presentó unos resultados trimestrales sólidos, pero la reacción del mercado fue adversa por el aumento de los planes de inversión y la previsión de un margen bruto más débil en el segundo semestre, debido al arranque de la producción de chips de 2 nanómetros. La inquietud se propagó a todo el sector: Nvidia, AMD, Intel y Micron también cedieron, y muchos inversores aprovecharon la fuerte revalorización previa de SK Hynix para tomar beneficios. El jueves siguiente, la acción volvió a caer hasta un 11% en Seúl y los ADR perdieron un 9%.
Pese a la montaña rusa, el horizonte a medio plazo sigue siendo favorable para los analistas más optimistas. Barclays inició la cobertura de los ADR con una recomendación de compra y un precio objetivo de 330 dólares, más del doble del nivel actual. Simon Coles, analista del banco, estima que la escasez de chips de memoria se prolongará hasta 2027 y que la oferta no mejorará de forma significativa hasta 2028. En la misma línea, IBK Securities elevó su objetivo a 4 millones de wones, y Hanwha Investment & Securities apunta a 4,3 millones, confiando en la expansión de la demanda más allá del HBM hacia el DRAM y el NAND convencionales.
Sin embargo, el escepticismo también tiene argumentos. Los contratos de suministro a largo plazo, que normalmente protegen a SK Hynix de los vaivenes del mercado, impiden ahora aprovechar los altos precios del mercado spot, fijados antes de que se agravara el cuello de botella actual. Además, Samsung tomó la delantera en la producción en masa de HBM4 para Nvidia el pasado febrero, añadiendo presión competitiva. Si los grandes proveedores de la nube aplazan sus inversiones en inteligencia artificial o las condiciones de financiación se endurecen, la tesis de la escasez prolongada podría quebrarse.
La dirección de la acción en las próximas semanas depende de una única cifra: el beneficio operativo real del segundo trimestre, que SK Hynix publicará a finales de julio. Si el resultado se acerca a los 60,4 billones de wones de KIS, la tesis de una desaceleración coyuntural por el retraso del HBM4 ganará peso. Si, por el contrario, se sitúa más cerca del consenso original de 65 billones, el desplome del 13 de julio quedará como una corrección de manual y no como el principio de un cambio de ciclo. Hasta entonces, el mercado se debate entre la llamada a la calma del presidente y el escepticismo de quienes ven en la volatilidad un síntoma de un superciclo que aún no ha demostrado su madurez.
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