SK Hynix: el rebote que esconde una carrera contrarreloj frente a Samsung
Published on 07/23/2026 at 15:10 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de SK Hynix ha vivido una montaña rusa en los últimos días. Tras cerrar el miércoles en 1.830.000 wones, el jueves la acción rebotó un 5,08% hasta los 1.923.000 wones, un movimiento que en términos porcentuales se acerca al 4,86% que registró en otra jornada reciente. Pero el verdadero motor de esta subida no está en los balances propios, sino en los de un cliente: Alphabet.
El gigante de internet presentó unos ingresos de 119.800 millones de dólares, un 24% más interanual, impulsados por un negocio cloud que creció un 82% hasta los 24.800 millones. Lo que realmente movió el tablero fue la revisión al alza de su presupuesto de inversión: de los 180.000-190.000 millones de dólares previstos para 2026, Alphabet pasa a gastar entre 195.000 y 205.000 millones, y ya anticipa otro incremento significativo para 2027. En Wall Street, la reacción fue mixta —la acción de Alphabet llegó a caer un 4% en el after-hours por el impacto en el flujo de caja libre—, pero en Seúl la lectura fue unánime: la demanda de memorias para inteligencia artificial sigue intacta. El Kospi saltó más de un 3% y los inversores extranjeros compraron con ganas. Kiwoom Securities lo resumió así: las cifras de Alphabet disipan el miedo a un recorte de presupuestos en los hyperscalers y al fin del ciclo alcista de precios en memorias.
La sombra de Samsung y el pulso por el HBM
El problema de fondo para SK Hynix no es la demanda agregada, sino quién se queda con ella. El fabricante controla el 56,4% del mercado de memorias de alto ancho de banda (HBM), el componente crítico para los aceleradores de IA. En el segundo trimestre, sus ingresos en este segmento alcanzaron unos 7.600 millones de dólares, un 25% más que en el trimestre anterior. La cifra es sólida, pero palidece frente al avance de Samsung Electronics, que en el mismo periodo creció un 89% hasta los 6.700 millones de dólares. El rival local está recortando distancias a una velocidad que inquieta.
Este es el telón de fondo de la reciente volatilidad. La acción acumula una caída del 24,74% en los últimos 30 días y cotiza un 35,75% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 2.987.000 wones alcanzados en junio. La volatilidad anualizada a 30 días se dispara al 116%, reflejo de lo sensible que es el valor a cualquier cambio de humor en el sector tecnológico. El RSI, en 44 puntos, sugiere que aún no hay condiciones de sobreventa.
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Inversión récord en Cheongju y el fantasma de Intel
En paralelo al baile de precios, SK Hynix acelera su plan de expansión. El consejo ratificó el 22 de julio una inversión de 7,09 billones de wones (el 5,88% del patrimonio neto) para la planta de empaquetado avanzado P&T7 en Cheongju, cuyo presupuesto total asciende a 19 billones de wones. La línea de test de obleas (WT) arrancará en octubre de 2027 y las líneas de empaquetado a nivel de oblea (WLP) lo harán en febrero de 2028, con un horizonte de inversión que se extiende hasta diciembre de 2032. La decisión de adelantar la apertura de la sala blanca responde a la fortaleza de la demanda de chips para IA.
Ese mismo día, la compañía desmintió los rumores que la situaban como posible compradora de la planta de Intel en Ohio. El CFO Kim Woo-hyun fue tajante: no hay decisión tomada sobre esa adquisición, aunque la empresa sigue evaluando oportunidades de inversión y compra. La aclaración llegó tras una jornada de vértigo en la que la acción llegó a subir un 9% en Seúl con los rumores, para luego borrar todas las ganancias. En Estados Unidos, los ADR de SK Hynix cayeron un 6,6% en el premarket. La compañía completó a principios de julio una oferta de ADR en el Nasdaq por 26.500 millones de dólares para financiar capacidad adicional de HBM, y ya compró la división NAND de Intel por 9.000 millones en 2022, lo que la mantiene como un actor con apetito comprador, aunque no en Ohio.
El espejismo de los precios y la cita con los resultados
No todos los analistas comparten el optimismo. TS Lombard advierte que entre el 55% y el 70% del crecimiento esperado en ingresos de Samsung, SK Hynix y Micron para este año se explica únicamente por la subida de precios, mientras que en TSMC y los fabricantes de equipos japoneses ese efecto precio es solo del 15% al 25%. La firma señala que la dinámica alcista de precios en memorias se está debilitando y que la expansión de capacidad de los competidores chinos añade incertidumbre. Por eso mantiene una recomendación neutral para las acciones coreanas.
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A esto se suma un riesgo externo: IBM recortó su previsión de crecimiento de ingresos para 2026 al 4%-5%, argumentando que sus clientes están trasladando presupuesto desde software tradicional y mainframes hacia infraestructura de IA. La señal es que ni siquiera dentro del boom de la inteligencia artificial todos los segmentos se benefician por igual.
La próxima prueba de fuego serán los resultados del segundo trimestre de 2026, previstos para el 29 de julio. El mercado estará atento no solo a las cifras de ingresos y márgenes, sino también a las pistas sobre los costes de producción del empaquetado avanzado, un factor que TSMC ya ha señalado como presión sobre los márgenes en su expansión en Estados Unidos. Técnicamente, la recuperación del nivel de la media móvil de 50 días, situada en 2.199.868,80 wones, sería la señal más clara de que el título retoma una senda positiva en el medio plazo. Hasta entonces, el valor se mueve al son de cada noticia que llega desde los hyperscalers y de cada movimiento de su competencia directa.
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