SK Hynix: el recorte de estimaciones desata un desplome histórico y el mercado centra la mirada en el 29 de julio
Published on 07/18/2026 at 07:02 | Redaktion boerse-global.de
La euforia del estreno en el Nasdaq duró apenas un suspiro. SK Hynix aterrizó en Wall Street el 10 de julio con una captación récord de 26.500 millones de dólares, pero tres días después la acción se derrumbó en Seúl un 15,4%, la mayor caída de su historia. El detonante no fue un profit warning oficial, sino una previsión de Korea Investment & Securities (KIS) que sitúa el beneficio operativo del segundo trimestre en 60,4 billones de wones, un 8% por debajo del consenso del mercado, cifrado en unos 65 billones. El correctivo activó el cortafuegos del Kospi y arrastró a todo el índice.
La tormenta no se quedó ahí. Al cierre del viernes siguiente, el título cotizaba a 1.842.000 wones, con un desplome semanal del 15,5% y una caída del 27% en el último mes. Desde el máximo histórico de 2.987.000 wones alcanzado a finales de junio, la distancia supera el 38%. Aun así, el balance anual sigue siendo positivo, con una revalorización del 183,5%, una paradoja que refleja el pulso entre el cortoplacismo y la fe en el superciclo de la inteligencia artificial.
El origen del terremoto: una revisión que lo cambió todo
KIS recortó sus estimaciones por dos motivos entrelazados. Por un lado, los envíos de HBM4 —la próxima generación de memorias de alto ancho de banda— se están retrasando y no despegarán en volumen hasta el tercer trimestre. Por otro, la fuerte dependencia de contratos a largo plazo impide a SK Hynix aprovechar los precios al contado del mercado spot, que se han disparado con la escasez de chips para IA. El analista rebajó el crecimiento esperado del precio medio de venta de DRAM en el trimestre del 50% al 28,9%. Pero mantuvo la recomendación de compra, al considerar que el ajuste es esencialmente técnico y no fruto de un deterioro de los fundamentales.
El movimiento coincidió con una jornada de máxima tensión geopolítica. El día anterior, el Mando Central de EE.UU. había atacado objetivos en Irán y Teherán amenazó con bloquear el estrecho de Ormuz, lo que disparó el petróleo y empujó a los inversores a deshacer posiciones en valores de crecimiento. Los inversores extranjeros retiraron 1,7 billones de wones del Kospi, la mayor parte concentrados en SK Hynix.
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¿Sobrerreacción o aviso de lo que viene?
Los argumentos de los optimistas siguen intactos. La dirección de SK Hynix, con el consejero delegado Kwak Noh-jung a la cabeza, insiste en que la industria de la memoria vivirá en 2027 la escasez de oferta más severa de su historia, con una demanda que superará la capacidad de producción al menos hasta 2030. El presidente del grupo SK, Chey Tae-won, recomienda a los accionistas paciencia y apunta al crecimiento imparable de la infraestructura de IA. Incluso con la rebaja de KIS, el beneficio operativo del segundo trimestre supondría un avance interanual del 556%. La compañía dedicará los 26.500 millones captados en el Nasdaq a expandir sus fábricas, con el objetivo de mantener su cuota de mercado.
El bando escéptico señala que la ventaja de SK Hynix se erosiona trimestre a trimestre. Su cuota en el mercado de HBM ha pasado del 62% en el segundo trimestre de 2025 al 56-58% actual, mientras Samsung y Micron aceleran la producción en masa de HBM4. Samsung ya lidera desde febrero los envíos a Nvidia, el principal cliente del sector. Además, los contratos a largo plazo que antes protegían a SK Hynix ahora la atan: las condiciones se fijaron antes de que la escasez de chips se agravara, lo que limita la capacidad de subir precios.
La prueba de fuego del 29 de julio
El mercado solo tiene una fecha marcada en rojo. El próximo 29 de julio, SK Hynix publicará los resultados del segundo trimestre. Los inversores examinarán con lupa si el beneficio operativo se acerca más a los 60,4 billones de wones de KIS o al consenso original de 65 billones. También esperan pistas sobre el ritmo real del HBM4 y la evolución de los precios de la DRAM. Si la producción de la nueva generación despega en el tercer trimestre como está previsto, el desplome de julio podría quedar como una simple corrección de calendario. Si el management anuncia nuevos retrasos o confirma una presión bajista en los precios, el escenario bajista ganaría solidez.
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Entre tanto, los indicadores técnicos muestran síntomas de agotamiento. El RSI se sitúa en 40,5, lejos de la zona de sobreventa extrema pero señal de que la presión vendedora se modera. La volatilidad anualizada supera el 127%, lo que anticipa que cualquier movimiento será brusco, en ambas direcciones. Con una capitalización bursátil cercana a los 872.000 millones de euros, SK Hynix sigue siendo un gigante, pero su cotización baila al son de un solo relato: el del HBM4 y sus plazos.
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