SK Hynix entre el tirón del AI y las primeras dudas sobre el ciclo de memoria
Published on 07/17/2026 at 05:31 | Redaktion boerse-global.de
La presión sobre SK Hynix ya no se mide solo en el parqué, sino también en la cadena de suministro, en los contratos de largo plazo y en la velocidad a la que evoluciona la demanda de memoria para inteligencia artificial. La acción cerró el jueves en 1.842.000 Won, tras caer un 11,53% en la sesión, y acumula un descenso del 15,5% en una semana y del 22,67% en 30 días. Aun así, sigue lejos de los niveles de hace un año: desde el máximo de 2.987.000 Won alcanzado en junio, la caída ronda el 38%.
El detonante inmediato fue una oleada de aversión al riesgo en los valores de chips de memoria después de los resultados de Taiwan Semiconductor Manufacturing. Pero el movimiento también llegó justo cuando el mercado digiere el enorme salto bursátil que supuso el debut de SK Hynix en Nasdaq, una colocación de 26,5 mil millones de dólares que fue presentada como el mayor estreno en EE. UU. de una compañía extranjera.
La paradoja es evidente. Por un lado, el grupo surcoreano acaba de iniciar la producción en serie de HBM4 para la plataforma “Vera Rubin” de Nvidia, un paso que confirma su transición desde la era HBM3E hacia la siguiente generación. Por otro, los inversores empiezan a preguntarse si la historia del superciclo de memoria sigue intacta o si la combinación de precios, competencia y contratos plurianuales está enfriando demasiado rápido el entusiasmo.
En el frente fundamental, las visiones están muy divididas. Korea Investment & Securities ya ha lanzado una previsión bajista y calcula que el resultado trimestral de SK Hynix podría quedar aproximadamente un 8% por debajo del consenso. Su argumento central apunta a la evolución de los precios del HBM, un segmento que aporta una parte desproporcionada de los ingresos del grupo. Frente a ello, los alcistas sostienen que el retroceso responde sobre todo a la toma de beneficios y a la fatiga del sector tras el debut en Nueva York, no a un deterioro real de la demanda.
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El optimismo no se apoya solo en la narrativa de la IA. Kwak Noh-jung, consejero delegado de la compañía, ha dicho en público que 2027 será el año más difícil para la industria en términos de escasez de suministro y que el mercado seguirá ajustado hasta finales de la década. Un analista del sector anticipa, de hecho, una intensificación de la escasez de memoria en 2027, con solo un alivio limitado en 2028. IBK Securities, por su parte, ha elevado su precio objetivo y espera la undécima sorpresa positiva consecutiva en beneficios, apoyándose en que la demanda ya no se limita a HBM, sino que también se extiende al DRAM convencional y al NAND.
La tesis contraria se construye sobre una idea simple: el mercado puede estar descontando demasiado rápido una subida sostenida de precios. Algunos analistas creen que las tarifas de HBM avanzan más despacio de lo previsto precisamente por el impacto de los contratos de suministro a tres y cinco años, que añaden estabilidad pero también recortan la flexibilidad para reprecificar. A eso se suma el conocido efecto “sell the news” tras la salida a bolsa en Nasdaq, así como un posible ajuste entre las valoraciones de Seúl y Nueva York.
No faltan, además, riesgos operativos y geopolíticos. China impuso controles a la exportación de helio, el gas necesario para los equipos de litografía EUV más avanzados, con entrada en vigor el 10 de julio. Mientras tanto, SK Hynix levanta en Indiana una fábrica de chips por 3,87 mil millones de dólares. En China, la compañía sigue produciendo DRAM y NAND y necesita cada diciembre una licencia de exportación de EE. UU., lo que añade una capa de incertidumbre regulatoria a su negocio.
La competencia también aprieta. Samsung produce HBM4 en serie desde febrero de 2026 y Micron suministra para Vera Rubin desde marzo. En ese escenario, la cuota de mercado de SK Hynix, situada en torno al 62%, podría ir cediendo terreno si los rivales mantienen el ritmo. Quienes miran con cautela el valor advierten incluso de que el agresivo aumento de capacidad del propio grupo podría acabar presionando los precios que hoy sostienen la tesis alcista.
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En el mercado bursátil, la volatilidad técnica sigue siendo relevante. El RSI de 14 días se sitúa en 40,5, un nivel que todavía no confirma sobreventa clara. La acción cotiza un 15,86% por debajo de su media de 50 días, en 2.189.000 Won, o, dicho de otro modo, en torno a 2,2 millones de Won. Para algunos inversores, ese retroceso abre una ventana de entrada; para otros, es solo un alto en el camino.
Septiembre será el próximo examen importante. Entonces, las entregas de HBM4 deberán demostrar si SK Hynix conserva el liderazgo operativo en la nueva generación de memoria para Nvidia. Si el grupo logra mantener el ritmo entre la rentabilidad del DRAM y el cumplimiento de los envíos, el rebote hacia los 2 millones de Won no parecerá descabellado. Si, en cambio, Samsung presenta cifras con una ganancia apreciable de cuota y los precios del HBM confirman una desaceleración, la corrección podría prolongarse.
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