SK Hynix: la fiebre institucional por las ADR choca con un correctivo del 11% en Seúl
Published on 07/08/2026 at 06:44 | Redaktion boerse-global.de
Más de mil inversores institucionales de todo el mundo se han inscrito en el roadshow de SK Hynix para su salto al Nasdaq, una muestra de apetito que ha obligado a cerrar el libro de órdenes antes de lo previsto. La oferta de 177,9 millones de American Depositary Receipts —equivalentes a una décima parte de una acción ordinaria cada uno— ha quedado múltiples veces sobresuscrita, con un volumen cercano a los 28.000 millones de dólares. Sin embargo, mientras la demanda institucional alcanza cifras de récord en Nueva York, en Seúl la cotización acumula un desplome del 26,31% desde su máximo histórico del 25 de junio, y solo en los últimos siete días ha cedido casi un 11%.
El pull de Wall Street y el lastre del KOSPI
El interés de los grandes gestores es contundente. Baillie Gifford, Coatue Management y Situational Awareness Partners han comprometido hasta 7.000 millones de dólares como inversores ancla. La colocación, que comenzó su roadshow el martes, ha recibido tal volumen de peticiones que los banqueros encargados de la operación adelantaron el cierre del libro al miércoles a las cuatro de la tarde, hora de Nueva York. El precio definitivo se fijará el 9 de julio, y el 10 de julio comenzarán a negociarse las ADR bajo el ticker «SKHY» en el Nasdaq.
Mientras tanto, en Corea del Sur la acción ha sufrido un duro revés. El martes, el propio día de arranque del roadshow, los títulos cayeron un 6,06% en Seúl, cerrando en 2.201.000 wones. La corrección se inscribe en una oleada vendedora que ha arrastrado al KOSPI un 4,91% en el mismo periodo y que ha provocado que los inversores extranjeros deshicieran posiciones netas por valor de 2,91 billones de wones. El 7 de julio, una jornada bautizada como «martes negro» desencadenó un circuit breaker en el índice coreano, y al día siguiente el ETF apalancado KODEX SK Hynix Leverage se hundió un 12,56%.
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El regulador pone el foco en el apalancamiento
La volatilidad no ha pasado desapercibida para las autoridades surcoreanas. El ministro de Finanzas, Koo Yun-cheol, y el presidente de la Comisión de Supervisión Financiera (FSS), Lee Chan-jin, han advertido públicamente contra las apuestas excesivas en productos apalancados. La FSS vigila de cerca el volumen de crédito destinado a la compra de acciones, que en junio alcanzó los 37,3 billones de wones, y estudia medidas adicionales para contener los efectos colaterales de estos vehículos.
El triple destino de los fondos: Yongin, Cheongju y EUV
Pese al correctivo bursátil, la estrategia de SK Hynix sigue firme. El dinero captado con la doble cotización —unos 43 billones de wones al cambio— se destinará a consolidar su dominio en el segmento de memoria de alto ancho de banda (HBM), donde la compañía ostenta alrededor del 60% del mercado y abastece a clientes como Nvidia, Google y Microsoft. Los planes de inversión incluyen 45,5 billones de wones para la construcción de nuevas fábricas en el clúster de Yongin y la ampliación de las líneas de empaquetado en Cheongju, además de 11,9 billones de wones reservados para la adquisición de sistemas de litografía EUV del fabricante neerlandés ASML. Estas máquinas son imprescindibles para la producción en masa de la próxima generación HBM4, cuyo lanzamiento está previsto para principios de 2026.
Resultados apabullantes y valoración atractiva
El apetito institucional se apoya en unas cuentas que no dejan espacio a la duda. En el primer trimestre de 2026, SK Hynix registró unos ingresos de 52,58 billones de wones, un 198% más que un año antes, y un beneficio operativo récord de 37,61 billones de wones, lo que arroja un margen superior al 72%. A pesar de la reciente corrección, la acción acumula aún un 225% de revalorización en lo que va de año. El PER sobre los últimos doce meses se sitúa en 22,96 veces, pero sobre las estimaciones de beneficios futuros se reduce a aproximadamente 8,3 veces, un nivel que muchos analistas consideran moderado para un líder indiscutible en el negocio de la memoria para inteligencia artificial.
El 10 de julio, cuando suene la campana de apertura en el Nasdaq, Wall Street tendrá la oportunidad de valorar por sí mismo a SK Hynix, al margen de las turbulencias que sacuden su mercado doméstico. Y lo hará con el respaldo de una sobresuscripción que ha convertido esta OPV en una de las mayores de una empresa extranjera en Estados Unidos.
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