SK Hynix: la tormenta bursátil y la estrategia del silencio marcan el arranque en el Nasdaq
Published on 07/18/2026 at 15:32 | Redaktion boerse-global.de
El debut de SK Hynix en el Nasdaq, valorado en 26.500 millones de dólares, ha dejado una primera semana de contrastes extremos. La acción llegó a tocar los 177 dólares durante la oferta pública, pero el viernes cerró en 159,91 dólares, muy por debajo de ese pico y apenas cinco dólares por encima del mínimo post-IPO de 145,57. La volatilidad no ha dado tregua: el miércoles los ADR repuntaron más de un 27% en Nueva York, impulsados por la recuperación de los valores tecnológicos estadounidenses; el jueves se esfumó la ganancia con un desplome del 11,5% en Seúl; y el viernes la sangría continuó con una caída adicional del 13% en los ADR y un 11,53% en el mercado coreano.
En medio del torbellino, el presidente del grupo SK, Chey Tae-won, rompió su silencio con un mensaje inusual: pidió a los inversores calma y paciencia. «La acción subirá a largo plazo gracias a la demanda persistente de chips de memoria», afirmó, aunque reconoció no poder predecir el rumbo de los próximos treinta días. Su consejo fue mantener los títulos sin dejarse llevar por el ruido cotidiano. El llamamiento contrasta con la realidad de la compañía, que hasta el 19 de agosto está inmersa en un período de quiet period durante el cual la dirección no puede hacer previsiones públicas.
La clave para despejar las incógnitas llegará el 29 de julio, cuando SK Hynix presente sus resultados trimestrales. Esa fecha, junto con la posterior conferencia telefónica, será la primera oportunidad para que el management confirme si la posición dominante en los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) sigue intacta. El mercado necesita saber si la producción de HBM4 avanza sin contratiempos y si el libro de pedidos de Nvidia se mantiene firme pese a los avances de la competencia.
Samsung, según informes, ya ha superado las pruebas de calificación final para el HBM4 y se prepara para la producción en masa destinada a Nvidia. Si el gigante tecnológico traslada una parte relevante de sus pedidos a Samsung, se desmoronaría uno de los pilares de la tesis alcista sobre SK Hynix. Por ahora, la compañía coreana cuenta con contratos de suministro a largo plazo que se extienden hasta 2028, protegiéndola de un exceso de oferta a corto plazo.
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Los analistas se dividen entre el optimismo estructural y las advertencias cíclicas. Barclays inició la cobertura de los ADR con una recomendación de compra y un precio objetivo de 330 dólares, lo que supone un potencial de revalorización del 87% desde el cierre del viernes. El analista Simon Coles considera que la escasez de chips de memoria se prolongará hasta 2027 y que solo en 2028 mejorará sensiblemente la oferta. Wall Street Zen elevó recientemente la calificación a «Strong Buy». En el lado contrario, Morgan Stanley alerta de un «pico cíclico»: el margen operativo actual del 72% y los beneficios récord de los últimos trimestres serían difíciles de mantener. También preocupa la fortaleza del won surcoreano, que ha superado la barrera de 1.500 por dólar y erosiona la competitividad exportadora.
El sector en su conjunto ha sufrido un correctivo. El índice Philadelphia Semiconductor ha cedido un 20% desde su máximo de junio. Micron Technology perdió un 8% en una jornada, Intel más de un 4%, y en Seúl Samsung Electronics se dejó más de un 8%, Seoul Semiconductor un 5,13% y Samsung SDI más de un 4%. El origen del desplome fue un fuerte retroceso de los valores estadounidenses de semiconductores durante la noche.
A pesar de la tormenta, los inversores institucionales han visto una oportunidad. Los fondos de pensiones surcoreanos compraron acciones por valor de unos 141.200 millones de wones entre el 13 y el 16 de julio, una señal de que el capital paciente sigue confiando en la tesis de la IA. Los grandes hiperescaladores —Amazon, Google, Meta— continúan ampliando su infraestructura de inteligencia artificial, y la demanda de chips HBM supera con creces la oferta, lo que otorga poder de fijación de precios a SK Hynix y a Micron.
La propia volatilidad ha dado pie a nuevos productos financieros. Esta semana comenzaron a cotizar cuatro ETF apalancados sobre SK Hynix, lanzados por Direxion y GraniteShares. Estos vehículos permiten apostar con mayor intensidad a los movimientos diarios de la acción, reflejo del enorme interés que ha despertado el salto al Nasdaq.
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Louis Kondratev, trader de XFUNDs, sitúa los vaivenes en un contexto más amplio: el sector de semiconductores está extremadamente masificado tras la larga racha alcista de la IA. Los valores del sector representan ya cerca del 20% del S&P 500, frente al 8% de la burbuja puntocom en 2000 y el 2-5% histórico. Para Kondratev, la corrección es una digestión necesaria de las valoraciones.
La semana del 29 de julio será determinante. Si los resultados confirman que la producción de HBM4 y el dominio frente a Samsung se mantienen, la tesis alcista de los analistas se verá reforzada. Si, por el contrario, los márgenes muestran contracción o hay indicios de que Nvidia está desviando pedidos, la acción podría volver a poner a prueba los soportes establecidos durante el debut. Hasta entonces, el mercado navega entre el llamamiento a la calma del presidente Chey y el ruido constante de un sector que busca un nuevo equilibrio.
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