SK Hynix: la tormenta perfecta en el Kospi y el aluvión de pedidos por las ADR marcan la antesala del debut en el Nasdaq
Published on 07/09/2026 at 14:54 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante surcoreano de chips de memoria vive una semana de contrastes extremos. Mientras el mercado local se desploma y activa los mecanismos de emergencia, la demanda institucional por su salida a Wall Street multiplica por siete el volumen ofertado. El 10 de julio, SK Hynix comenzará a cotizar en el Nasdaq bajo el ticker SKHY, en una de las mayores emisiones de ADR de la historia.
La fijación del precio definitivo está prevista para los próximos días, con un tamaño de hasta 28.000 millones de dólares. La compañía colocará 177,9 millones de American Depositary Shares, cada una representativa de una décima parte de una acción ordinaria. El interés de los inversores ha sido tan intenso que la oferta ha quedado siete veces cubierta, según Reuters y Bloomberg. Solo el apetito de fondos como Baillie Gifford, Coatue y Situational Awareness Partners suma ya cerca de 7.000 millones de dólares.
El Kospi sufre su peor jornada en meses
Pero el panorama en Seúl no podía ser más distinto. El miércoles, el Kospi se hundió un 5,35% hasta los 7.246,79 puntos, un nivel que sitúa al índice más de un 20% por debajo de su récord del 22 de junio — entrada oficial en mercado bajista. SK Hynix no fue ajena al vendaval: sus acciones perdieron un 5,68% y cerraron en 2.076.000 wones.
La sesión fue un auténtico campo de batalla. El índice llegó a subir un 1,8% al abrir, pero se desplomó hasta un 6,1% intradía, lo que desencadenó el mecanismo "sidecar" que detiene temporalmente la negociación algorítmica. Fue la sexta activación de un cortafuegos en el Kospi en lo que va de año, y solo la duodécima en toda la historia del índice.
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Varios factores confluyeron. Las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo pesaron sobre el ánimo, pero también cundió el nerviosismo por informes que apuntan a que Apple podría recurrir más a proveedores chinos de semiconductores debido a los cuellos de botella en Corea. Ese movimiento amenazaría la dinámica de precios de los chips de memoria.
El factor de los ETFs apalancados
El ministro de Finanzas surcoreano, Koo Yun-cheol, reaccionó el mismo miércoles anunciando una vigilancia más estricta sobre los ETFs de una sola acción con apalancamiento en el sector de semiconductores. Desde mayo, varios productos de este tipo han empezado a cotizar en Seúl y, según las autoridades, han amplificado la volatilidad del mercado.
De hecho, la acción de SK Hynix ha experimentado oscilaciones vertiginosas. El jueves, un día después del desplome, rebotó un 5,30% hasta los 2.186.000 wones, recuperando parte del terreno perdido. Aun así, el título cotiza un 26,8% por debajo de su máximo de 52 semanas de 2.987.000 wones alcanzado el 25 de junio. En el lado opuesto, desde el mínimo de 491.500 wones de octubre de 2025, la revalorización supera el 345%. La volatilidad anualizada a 30 días ronda el 115%, un reflejo de la montaña rusa que vive el valor.
Apoyo estatal y ojo en los índices
En paralelo, el Gobierno surcoreano ha activado su artillería. La semana pasada presentó una estrategia industrial para semiconductores e inteligencia artificial que incluye un programa de inversión de 576.000 millones de dólares en el suroeste del país, con SK Hynix y Samsung como anclas.
La cotización en el Nasdaq no solo permitirá a la empresa captar capital para expandir su capacidad de fabricación de chips HBM (High-Bandwidth Memory), donde posee un 56,4% del mercado, sino que también abre la puerta a su inclusión en índices clave. Los analistas de UBS calculan que la entrada en el MVIS US Semiconductor 25 Index podría generar flujos pasivos de unos 3.500 millones de dólares. Si más adelante alcanza el Nasdaq-100, los flujos podrían dispararse hasta los 15.000 millones.
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El debut y los productos derivados
El efecto del Nasdaq ya se nota en el mercado de divisas. El won surcoreano superó el miércoles la barrera de las 1.500 unidades por dólar, y los inversores extranjeros compraron netamente acciones surcoreanas por valor de 335.900 millones de wones, poniendo fin a trece jornadas consecutivas de ventas.
Para el 13 de julio, GraniteShares tiene previsto lanzar dos ETFs de una sola acción apalancados sobre SK Hynix: SKUU y SKDD. Serán el primer test de la demanda minorista estadounidense una vez que las ADR coticen.
El desenlace de esta semana dependerá de la fijación del precio definitivo y de cómo el mercado reciba el debut en el Nasdaq. Si la demanda institucional es un indicio, los 28.000 millones de dólares podrían ser solo el principio de una nueva etapa para el gigante surcoreano de los chips.
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