SK Hynix pierde brillo entre el ajuste del sector y el pulso por la memoria para IA
Published on 07/17/2026 at 07:02 | Redaktion boerse-global.de
La acción de SK Hynix llegó al jueves con una losa difícil de ignorar: 1.842.000 Won al cierre, un 38,33 por ciento por debajo de su máximo de 52 semanas, fijado en 2.987.000 Won el 25 de junio de 2026. El retroceso, además, se acumuló con rapidez: en solo siete sesiones bursátiles el valor cedió un 15,50 por ciento, mientras la corrección en el universo de semiconductores seguía extendiéndose a ambos lados del Pacífico.
El detonante inmediato fue la reacción del mercado a TSMC. La fundición taiwanesa presentó un segundo trimestre con un beneficio neto de 706,56 mil millones de dólares taiwaneses, un alza del 77,4 por ciento, y elevó su previsión de crecimiento de ingresos para 2026 a más del 40 por ciento. Sin embargo, el foco no estuvo en esas cifras, sino en el giro del gasto: el presupuesto de inversiones para 2026 pasó de 52-56 mil millones de dólares a 60-64 mil millones, y la compañía añadió otros 100 mil millones de dólares para ampliar sus instalaciones en Arizona. El mercado interpretó ese movimiento como una señal de que la industria deberá invertir aún más para seguir el ritmo de la demanda de IA.
La lectura se tradujo en ventas generalizadas. El Philadelphia Semiconductor Index cayó el 16 de julio un 4,29 por ciento y entró por primera vez desde su máximo del 22 de junio en territorio de mercado bajista, al superar el umbral del 20 por ciento de caída. Los ADR de SK Hynix se desplomaron ese mismo día un 13,69 por ciento, después de haber cedido alrededor del 9 por ciento la jornada anterior. En Seúl, el Kospi se hundió un 6,37 por ciento hasta 6.820,60 puntos; SK Hynix retrocedió allí un 11,53 por ciento y Samsung Electronics un 8,77 por ciento. El golpe alcanzó también a Micron, Broadcom, AMD e Intel, con descensos de entre cinco y seis por ciento; en el caso de Micron, la cotización se situó por debajo de la barrera de una capitalización bursátil de un billón de dólares. La Bank of Korea respondió a la tensión de mercado con la primera subida de tipos desde 2023.
A la presión sectorial se sumó la comedia amarga de los productos apalancados. La autoridad financiera surcoreana, FSC, activó medidas tras los movimientos violentos de algunos ETF ligados a SK Hynix, que en una sola sesión llegaron a registrar oscilaciones de hasta el 40 por ciento. El presidente Lee Jae-myung pidió una respuesta rápida y el regulador decidió elevar la barrera de entrada: desde el 5 de agosto la aportación mínima para los ETF apalancados sobre acciones individuales pasará de 10 a 30 millones de Won, y desde noviembre la unidad mínima de negociación subirá a 20 acciones. También se frenarán nuevas emisiones, se prohibirá la publicidad y la formación obligatoria para inversores se ampliará de dos a tres horas. La FSC calcula que la capitalización combinada de los fondos afectados bajará de doce a entre cuatro y cinco billones de Won. Según BigGo Finance, solo en los primeros diez días de julio las liquidaciones forzosas sumaron 425,8 mil millones de Won, y varios cientos de miles de pequeños inversores habrían visto sus cuentas arrasadas.
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Pese a ello, el dinero minorista siguió entrando. Entre el 16 de junio y el 15 de julio, los 16 ETF apalancados e inversos vinculados a Samsung y SK Hynix captaron 7,3364 billones de Won netos. Dentro de ese total, los particulares compraron 5,8505 billones de Won en productos apalancados de Samsung y SK Hynix, de los que 4,2386 billones correspondieron a SK Hynix. El KODEX SK Hynix Leverage ETF fue el que más entradas recibió de los 16 vehículos, con 3,4472 billones de Won, aunque en el mismo periodo se hundió un 45,60 por ciento; la acción subyacente de SK Hynix bajó “solo” un 19,49 por ciento. La fotografía fue distinta para los institucionales, que vendieron neto 5,1713 billones de Won en esos productos. También los extranjeros redujeron su exposición al valor: su participación en SK Hynix cayó desde el 53,83 por ciento a comienzos de año hasta el 49,88 por ciento, mientras en el conjunto del Kospi aumentaban su peso.
En el plano operativo, la historia sigue siendo la de un sector con oferta tensionada y una demanda de memoria impulsada por la inteligencia artificial. El consejero delegado Kwak Noh-jung ha señalado, según Reuters, que el mayor cuello de botella del mercado de memoria de la década no llegaría hasta 2027, con una demanda que superaría a la oferta más allá de 2030. Goldman Sachs y HSBC estiman que los fabricantes de DRAM solo están cumpliendo entre el 75 y el 80 por ciento de los pedidos, una tasa que podría caer hasta el 60 por ciento en 2027. SK Hynix comunicó para el primer trimestre de 2026 unos ingresos de 52,6 billones de Won, un margen bruto del 79,3 por ciento y una cuota de mercado del 56,4 por ciento en HBM; en el conjunto de 2025, la facturación ascendió a 97,1 billones de Won desde 66,2 billones el año anterior, y el beneficio casi se duplicó hasta 42,9 billones de Won. Barclays inició cobertura con recomendación de “Overweight” y un precio objetivo de 330 dólares.
El cuadro, sin embargo, no está libre de grietas. El 27 de julio, CXMT tiene previsto debutar en la Bolsa de Shanghái con una operación que aspira a recaudar el equivalente a unos 12,7 billones de Won, una muestra de que también los competidores de menor coste quieren arañar cuota. Al mismo tiempo, la compañía surcoreana acelera la producción en serie de HBM4 para la plataforma “Vera Rubin” de Nvidia y prevé intensificar los envíos en septiembre. Ese calendario convivirá con varios focos de riesgo: Samsung ya produce HBM4 en serie desde febrero de 2026, Micron suministra desde marzo para Vera Rubin, y el mercado vigila si la cuota de alrededor del 62 por ciento de SK Hynix empieza a reducirse. A ello se añade el frente geopolítico, con los controles chinos a la exportación de helio —el gas que necesita para los equipos EUV más avanzados— en vigor desde el 10 de julio y con sus fábricas de China todavía obligadas a renovar cada diciembre la licencia de exportación estadounidense.
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Con la volatilidad anualizada a 30 días en el 127,39 por ciento y el RSI en 40,5, el valor no está técnicamente ni sobrecomprado ni sobrevendido. También ha quedado por debajo de su media de 50 sesiones, situada en torno a 2,2 millones de Won. Entre la tesis de un superciclo de memoria y el temor a que la competencia, la regulación y la financiación marquen el paso, SK Hynix entra en una fase en la que cada dato de entregas y cada contrato para 2027 pesarán más que nunca.
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