SK Hynix: Wall Street se pelea por sus títulos mientras Seúl castiga a la acción con un 19% en siete días
Published on 07/08/2026 at 21:03 | Redaktion boerse-global.de
La mayor colocación de acciones de una empresa asiática en Estados Unidos desde la salida a bolsa de Alibaba ha desatado dos movimientos opuestos en los mercados. Mientras inversores institucionales de primer nivel pujan por los american depositary receipts (ADR) de SK Hynix en Nueva York, la cotización de la acción ordinaria en Seúl se ha desplomado casi un 19% en apenas una semana, con una caída del 5,68% este miércoles que dejó el título en 2.076.000 wones. El contraste entre el apetito global y el castigo local no puede ser más extremo.
Una emisión que marca un hito en los mercados globales
El gigante surcoreano de los chips de memoria cerró este miércoles el bookbuilding de su oferta de ADR, un proceso que ha atraído una demanda muy superior a la oferta disponible. La operación alcanza los 28.000 millones de dólares, lo que la convierte en la segunda mayor venta de acciones de la historia, solo por detrás de los 85.700 millones de SpaceX y por delante de los 25.600 millones del debut de Saudi Aramco. La emisión comprende unos 17,79 millones de acciones nuevas, con una ratio de diez ADR por cada título ordinario. Al precio de referencia de 242.500 wones por ADR, SK Hynix prevé ingresar cerca de 43 billones de wones, equivalentes a unos 28.700 millones de dólares.
El interés institucional ha sido arrollador. Fondos como Baillie Gifford, Coatue Management y Situational Awareness Partners habrían comprometido en conjunto hasta 7.000 millones de dólares. La fijación definitiva del precio se conocerá el jueves tras el cierre de la bolsa de Seúl, y el viernes 10 de julio está previsto que las ADR comiencen a cotizar en el Nasdaq.
El desplome en Seúl: corrección técnica, sectorial y geopolítica
Mientras en Nueva York el apetito no se sacia, la acción ordinaria acumula un castigo severo en la plaza surcoreana. Desde el máximo histórico de 2.987.000 wones alcanzado a finales de junio, el título ha perdido un 30,5% de su valor. El RSI se sitúa ya en 43,1, lejos del territorio de sobreventa pero reflejando la incertidumbre que domina al inversor local. La cotización se ha situado por debajo de su media de 50 sesiones, en 2.105.180 wones.
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El desplome no es exclusivo de SK Hynix. El índice KOSPI ha cedido un 5,35%, lastrado por una oleada de ventas en el sector de semiconductores a escala global y por el recrudecimiento de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo. Durante la sesión llegó a activarse el denominado sell-side sidecar, un mecanismo automático que frena la negociación cuando los movimientos son demasiado bruscos. Los analistas apuntan también a dudas crecientes sobre la sostenibilidad de los precios actuales de los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), el producto estrella de SK Hynix.
A pesar del correctivo, el balance anual sigue siendo espectacular: la acción acumula una revalorización del 206,65% desde enero, y respecto al mínimo de 52 semanas, registrado en octubre de 2025 en 491.500 wones, el precio se ha más que triplicado.
El efecto divisa y los planes de expansión
La magnitud de la operación con ADR ha tenido un impacto directo en el mercado de divisas. Las masivas ventas de dólares asociadas a la transacción han llevado al won surcoreano a máximos de un mes, cotizando en 1.498,1 unidades por dólar. El Ministerio de Finanzas confirmó que la demanda de wones vinculada a la colocación contribuyó a una apreciación del 1% de la moneda local.
Con los cerca de 28.700 millones de dólares captados, SK Hynix tiene previsto acelerar sus inversiones industriales. Los fondos se destinarán a la ampliación del complejo de semiconductores de Yongin, a la construcción de una nueva planta de empaquetado (packaging) en Cheongju y a la adquisición de equipos de litografía EUV de última generación fabricados por ASML. El objetivo a medio plazo es duplicar la producción de wafers en un plazo de cinco años, alcanzando un ritmo de cerca de un millón de obleas al mes en 2031.
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Posición de dominio en la IA y riesgos cíclicos
SK Hynix controla entre el 56,4% y el 60% del mercado global de chips HBM, un componente esencial para los sistemas de inteligencia artificial que fabrican clientes como Nvidia y Google. En el primer trimestre, los ingresos crecieron un 198% interanual hasta los 52,6 billones de wones, mientras que el margen operativo alcanzó el 72%.
La próxima cotización en el Nasdaq podría atraer hasta 15.000 millones de dólares en flujos pasivos de fondos a largo plazo. Sin embargo, los inversores no ignoran la naturaleza cíclica del negocio de la memoria ni las potenciales revisiones antimonopolio en Estados Unidos. La volatilidad anualizada de la acción alcanza el 113,93%, una cifra que ilustra el nerviosismo que rodea a la operación. El jueves se conocerá el precio final de las ADR; el 10 de julio, cuando el título comience a negociarse en Nueva York, se verá si la demanda internacional logra compensar la presión vendedora que domina en Seúl.
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