SoftBank Aktie: Entscheidende Phase!

SoftBank weitet die Syndizierung seines 40-Milliarden-Dollar-Kredits für OpenAI aus. Neue Banken werden als Sub-Underwriter eingeladen — jede soll rund 5 Milliarden Dollar übernehmen. Das ist ein direkter Test dafür, wie viel Vertrauen Gläubiger in SoftBanks schuldengetriebene KI-Wette noch haben.

JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho, SMBC und MUFG haben die Brückenfinanzierung bereits gezeichnet. Sie läuft bis März 2027. Mit dem Geld finanziert SoftBank seine 30-Milliarden-Dollar-Folgeinvestition in OpenAI — womit das Gesamtengagement bei ChatGPTs Entwickler auf über 60 Milliarden Dollar steigt.

Ratingagenturen schlagen Alarm

S&P Global Ratings hat den Ausblick auf SoftBank im März auf negativ gesetzt. Die Begründung ist eindeutig: Das wachsende OpenAI-Engagement belastet die Liquidität. S&P stuft OpenAI ausdrücklich als eine der schwächsten Kreditpositionen im SoftBank-Portfolio ein. KI-Startups seien Innovationsrisiken und starkem Wettbewerb ausgesetzt — beides erhöht das Ausfallrisiko.

Die Märkte reagieren ähnlich skeptisch. Die SoftBank-Aktie verlor seit Jahresbeginn rund 14 Prozent. Credit Default Swaps weiteten sich um etwa 20 Prozent aus. Das signalisiert eine klare Neubewertung des Kreditrisikos.

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Anleihen, Hybride, Brückenkredit — alles gleichzeitig

Parallel zur Kreditsyndizierung bereitet SoftBank eine sechsteilige Anleiheemission in Dollar und Euro vor. Geplant sind Laufzeiten von 3,5 bis 10 Jahren in Dollar sowie 4 bis 8 Jahre in Euro. Die Mobilfunktochter SoftBank Corp. hat bereits eine Euro-Debütanleihe über 1,2 Milliarden Euro platziert. Hinzu kommen Hybridanleihen im Volumen von 418 Milliarden Yen — umgerechnet rund 2,6 Milliarden Dollar — für Privatanleger in Japan.

Kurz gesagt: SoftBank zapft gerade jeden verfügbaren Kapitalmarkt gleichzeitig an.

Der Countdown läuft bis März 2027

Die kurze Laufzeit des Brückenkredits ist ungewöhnlich für ein Engagement dieser Größenordnung. Bis März 2027 muss SoftBank entweder refinanzieren oder zurückzahlen. Das schafft implizit Druck auf den Zeitplan für einen möglichen OpenAI-Börsengang.

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Bloomberg Intelligence sieht einen IPO als notwendige Bedingung, um SoftBanks Loan-to-Value-Kennzahl zu verbessern und das Rating zu verteidigen. Allerdings könnten geopolitische Risiken und Bewertungsdruck im Technologiesektor diesen Zeitplan verschieben. Gelingt der Börsengang nicht rechtzeitig, muss SoftBank anderweitig Vermögenswerte verkaufen — unter möglicherweise ungünstigen Bedingungen.

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