SpaceX: 800 dólares de horizonte, 148 de realidad: la brecha entre el optimismo de los analistas y el castigo bursátil
Published on 07/09/2026 at 15:22 | Redaktion boerse-global.de
Apenas unos días después de su entrada en el Nasdaq-100, la acción de SpaceX cerró el miércoles a 148 dólares, por debajo del precio de salida a bolsa de 150 dólares. El hito del índice, que según JPMorgan desencadenó compras pasivas por unos 4.300 millones de dólares, no logró frenar la presión vendedora. Desde el máximo histórico registrado tras la oferta pública inicial —que captó 85.700 millones de dólares en junio—, el valor ha cedido un 35%. La paradoja es que, al mismo tiempo que el mercado castiga el papel, una oleada de analistas de primer nivel acaba de publicar recomendaciones de compra con objetivos que llegan hasta los 800 dólares.
El catalizador fue el fin del periodo de silencio impuesto a los bancos colocadores del IPO, que expiró exactamente 25 días después del estreno bursátil. El 7 de julio, antes incluso de la apertura, seis grandes entidades iniciaron la cobertura con calificaciones de compra. En total, 19 analistas emitieron ese día sus primeras valoraciones, y la mayoría repitió el veredicto de “comprar” o “fuerte compra”. El precio objetivo mediano se situó en 250 dólares, lo que representa un potencial de revalorización del 56% frente al cierre del lunes anterior. No obstante, la horquilla es tan amplia que refleja dos visiones antagónicas sobre el futuro de la compañía.
En el extremo más alcista brilla Raymond James. Su analista Brian Gesuale fijó un objetivo de 800 dólares, el más elevado del mercado, que implicaría una subida del 435% desde el cierre del mismo martes. Gesuale define SpaceX como una de las empresas de infraestructura industrial definitorias del siglo XXI, apoyado sobre todo en el Starship, un cohete que —según sus cálculos— reducirá los costes de transporte al espacio en un 99% y multiplicará la capacidad de carga. Le sigue Morgan Stanley, con Adam Jonas a la cabeza, que sitúa su escenario base en 300 dólares (un 87% de potencial) y sustenta su tesis en el papel de SpaceX como infraestructura clave para la inteligencia artificial. Jonas proyecta unos ingresos de 319.000 millones de dólares en 2030 y de 3,3 billones en 2040. De hecho, la firma deja abierto un escenario optimista de 600 dólares, aunque también contempla uno pesimista de 75 dólares.
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Entre ambos polos se alinea la mayor parte de los bancos. Citi parte de 200 dólares pero sugiere que el valor podría dispararse hasta 900 dólares o más; UBS apunta 210; Macquarie 250; Wells Fargo 230; Bank of America 235; Goldman Sachs 205 (Eric Sheridan, con compra); RBC 225; Bernstein 239; y Stifel 190. Catorce de las 19 valoraciones se concentran en la banda de 200 a 250 dólares, con una media de 225.
Sin embargo, el coro optimista no es unánime. MoffettNathanson, con la analista Julie Zhu, se mantiene neutral y fija un objetivo de 131 dólares, lo que supondría un riesgo bajista del 18% para quien compre al precio actual. Su equipo califica de “absurdo” el mercado direccionable de 30 billones de dólares que maneja SpaceX y sostiene que ningún modelo financiero serio justifica una capitalización bursátil cercana a los 2 billones. Aún más radical es CFRA, que directamente recomienda vender las acciones.
¿Por qué cae la acción si los analistas la bendicen? Los datos fundamentales ofrecen una explicación contundente. SpaceX registró en 2025 una pérdida neta de 4.900 millones de dólares. Solo en el primer trimestre de 2026, el agujero se agrandó hasta los 4.300 millones. Un lastre significativo es la integración de xAI, la startup de inteligencia artificial cuyos ingresos multimillonarios no bastan para cubrir los enormes gastos operativos. A esto se suma la advertencia de Morgan Stanley sobre la explosión de los costes de inversión: podrían alcanzar los 300.000 millones de dólares anuales en 2031, lo que obligaría a SpaceX a buscar unos 84.000 millones de capital externo. Si los mercados de deuda se cierran, la empresa se vería forzada a emitir nuevas acciones, diluyendo a los accionistas actuales. La propia Morgan Stanley no espera flujos de caja libres positivos antes de 2035.
Aunque el tropiezo inicial en el Nasdaq-100 preocupa a los inversores, los precedentes invitan a la calma. En los dos últimos años, los nuevos miembros del índice perdieron de media un 3,8% en su primera semana. Sin embargo, a tres meses vieron el signo cambiarse y acumularon una ganancia media del 6,3%. Para SpaceX, la evolución dependerá en buena medida del negocio de Starlink y de la velocidad a la que su red de satélites siga creciendo. El próximo vuelo de prueba del Starship, previsto para este mes, ofrecerá una primera pista sobre qué bando —el de los 800 dólares o el de los 131— se acerca más a la realidad.
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