SpaceX Aktie: Dänischer Pensionsfonds setzt IPO auf schwarze Liste

Elon Musk bereitet das größte Börsendebüt der Geschichte vor. SpaceX peilt für den Juni den Sprung an die Nasdaq an. Hinter den Kulissen tobt derweil ein Streit um die Bewertung von 1,8 Billionen US-Dollar. Musk selbst bezeichnete Berichte über eine gesenkte Bewertung zuletzt als falsch.

Rekord-Listing an der Nasdaq

Das Unternehmen plant, bei dem Börsengang bis zu 75 Milliarden US-Dollar einzusammeln. Damit würde der Raumfahrtpionier alle bisherigen Rekorde brechen. Ein Konsortium aus 22 Banken, darunter Schwergewichte wie Goldman Sachs und JPMorgan, managt den Prozess.

Die Roadshow für institutionelle Investoren beginnt Anfang Juni. Die Preisfestsetzung ist für den 11. Juni geplant, bevor am Folgetag der Handel unter dem Ticker SPCX starten soll.

Expansion auf Kosten der Gewinne

Die Bilanz für das Jahr 2025 offenbart eine aggressive Expansionsstrategie. Der Umsatz kletterte auf 18,7 Milliarden US-Dollar. Parallel dazu rutschte das Unternehmen jedoch tief in die roten Zahlen.

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Ein Nettoverlust von 4,94 Milliarden US-Dollar steht einem Vorjahresgewinn von 791 Millionen gegenüber. Dieser Umschwung resultiert primär aus der Integration von xAI. Hohe Investitionen in die KI-Sparte zehren die Gewinne des Kerngeschäfts derzeit vollständig auf.

Kritik an der Machtfülle

Institutionelle Skepsis regt sich insbesondere in Europa. Der dänische Pensionsfonds AkademikerPension hat das IPO bereits auf eine schwarze Liste gesetzt. Die Begründung: Eine mangelhafte Governance, da Musk mehr als 80 Prozent der Stimmrechte auf sich vereint.

Die Dänen halten die Bewertung von 1,8 Billionen US-Dollar zudem für reine Fantasie. Sie taxieren den fairen Wert auf rund eine Billion US-Dollar — deutlich unter dem Ziel des Managements.

Stabilität liefert hingegen das Geschäft mit dem Pentagon. Die U.S. Space Force sicherte dem Unternehmen jüngst Aufträge über 6,45 Milliarden US-Dollar zu. Davon entfallen 4,16 Milliarden auf das Raketenabwehrsystem „Golden Dome“ und weitere 2,29 Milliarden auf ein sicheres Datennetzwerk.

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Staatliche Aufträge machten zuletzt rund 20 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Für Privatanleger ist das IPO besonders spannend: Rund 30 Prozent der Aktien sollen für den Retail-Sektor reserviert sein.

Der Fokus liegt nun auf dem 11. Juni. Dann entscheidet die Preisfestsetzung darüber, ob SpaceX tatsächlich als wertvollstes Industrieunternehmen der Welt an die Börse geht.

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