SpaceX aterriza en el Nasdaq: 135 dólares, 250.000 millones en órdenes y la sombra de la gobernanza
11.06.2026 - 22:20:52 | boerse-global.de
El viernes 12 de junio no será un día cualquiera en Wall Street. SpaceX debutará en el Nasdaq bajo el ticker SPCX y lo hará con un volumen de órdenes de compra que ya ha roto todos los récords: 250.000 millones de dólares, casi cuatro veces lo que la compañía planea captar. El precio de salida se ha fijado en 135 dólares por acción, lo que otorga a la empresa de Elon Musk una capitalización bursátil de aproximadamente 1,77 billones de dólares.
La operación pretende levantar 75.000 millones de dólares, el mayor importe jamás buscado en una OPV. Para ello, SpaceX ha reservado hasta un 30% del total para inversores minoristas, un movimiento inusual —en grandes debutos bursátiles lo habitual es entre el 5% y el 10%—. Los pequeños accionistas podrán suscribir acciones a través de brókers como Fidelity, Charles Schwab, Robinhood, SoFi o E-Trade. Por poner en perspectiva la magnitud, BlackRock ha colocado una sola orden de al menos 5.000 millones de dólares, equivalente al volumen completo del mayor estreno bursátil estadounidense del año hasta ahora (el del fabricante de chips de IA Cerebras).
Pero no todo es euforia. La senadora Elizabeth Warren envió el 10 de junio una carta de doce páginas al presidente de la SEC, Paul Atkins, solicitando la demora del estreno. En el documento critica la opacidad de la valoración, la estructura de poder y los riesgos para los inversores pasivos derivados de una acelerada inclusión en índices. El núcleo del conflicto reside en la estructura accionarial: los inversores institucionales y los insiders reciben diez votos por acción, mientras que el público obtiene solo uno. Elon Musk controla así entre el 80% y el 85% de los derechos de voto. Fondos de pensiones de Nueva York, como el New York State Common Retirement Fund, también han expresado su inquietud, temiendo que las reglas de FTSE Russell obliguen a los fondos indexados a comprar títulos de SpaceX sin una valoración propia.
A pesar del ruido político, el negocio subyacente muestra fortalezas y debilidades. Starlink, la constelación de satélites de internet, es el pilar operativo. En 2025 generó un beneficio operativo de 4.400 millones de dólares sobre unos ingresos de 11.400 millones. Además, el número de abonados se ha duplicado: de cinco millones en 2024 a más de diez millones en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, a nivel consolidado SpaceX sigue en números rojos. Las pérdidas alcanzaron los 4.940 millones de dólares en el ejercicio 2025 y se agravaron hasta los 4.280 millones solo en el primer trimestre de 2026. El principal lastre es la división de inteligencia artificial xAI, fusionada con SpaceX en febrero de 2026. xAI facturó 3.200 millones en 2025, pero acumuló un agujero de 6.360 millones.
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La divergencia entre analistas es extrema. New Street Research ha iniciado la cobertura con una recomendación de "sobreponderar" y un precio objetivo a doce meses de 165 dólares. Su tesis se apoya en los futuros centros de datos orbitales y un mercado de computación espacial que valoran en diez billones de dólares. En el extremo opuesto, Morningstar sitúa el valor razonable en 63 dólares por acción, muy por debajo del precio de salida. A su juicio, la prima incorpora una fuerte especulación sobre misiones a Marte con Starship y la rentabilidad de una división de IA que aún no ha demostrado su capacidad para generar beneficios.
Mientras los inversores esperan la campanada, SpaceX continúa su ritmo frenético. Hoy mismo lanzó otros 24 satélites Starlink desde la base de Vandenberg, el quincuagésimo lanzamiento de la red en 2025. La NASA, por su parte, anunció la tripulación de la misión Artemis III, en la que los módulos de aterrizaje lunar de SpaceX deberán acoplarse por primera vez con la cápsula Orion.
La integración en índices también avanza. SpaceX podría ingresar en el Nasdaq-100 tras solo quince días de cotización mediante el procedimiento fast-track. El S&P 500, en cambio, exige cuatro trimestres consecutivos de beneficios GAAP, algo que los analistas no prevén hasta finales de 2027 o 2028 como pronto.
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El verdadero examen no llegará el primer día de negociación, sino cuando la compañía publique sus próximos resultados trimestrales. La pregunta que sobrevuela el parqué es si la altísima demanda se traducirá en un arranque estable o si la volatilidad y las dudas sobre la gobernanza empañarán el mayor estreno bursátil de la historia de Estados Unidos.
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