SpaceX: el gigante que quema 4.000 millones al trimestre mientras sueña con un billón de ingresos
Published on 06/15/2026 at 12:22 | Redaktion boerse-global.de
El debut de SpaceX en el Nasdaq ha marcado un hito: la mayor OPV de la historia estadounidense, con 75.000 millones de dólares captados y una demanda que quintuplicó la oferta. La acción cerró su primera sesión a 160,95 dólares, un 19% por encima del precio de colocación de 135 dólares. Pero tras el estruendo inicial, las cuentas dibujan un escenario de contrastes brutales: la compañía vale 2,1 billones de dólares, pero en el primer trimestre de 2026 acumuló pérdidas netas por 4.280 millones de dólares, y las pérdidas acumuladas totales ascienden ya a 41.300 millones.
Elon Musk, que controla el 82,4% de los derechos de voto a través de las acciones de clase B, ha fijado un objetivo de ingresos anuales de un billón de dólares para 2030. La calle, sin embargo, lo ve mucho más modesto. Morgan Stanley proyecta unos 330.000 millones para ese año y Goldman Sachs se acerca a los 470.000 millones. La brecha refleja la enorme incertidumbre que rodea a un negocio que aún está en plena fase de inversión: los gastos de capital superaron los 20.000 millones en 2025, impulsados por el programa Starship y la construcción de infraestructura para inteligencia artificial.
No todo son pérdidas. Starlink, la división de internet satelital, cerró 2025 con más de 11.000 millones de dólares de ingresos y un beneficio operativo de 4.400 millones, un 120% más que el año anterior. La base de abonados alcanzó los 10,3 millones en 155 países. A esto se suma un negocio de alquiler de capacidad de computación, con contratos como el firmado con Google por unos 920 millones de dólares al mes durante 32 meses, lo que arroja ingresos anuales estimados de 26.400 millones de dólares.
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El poder de Musk dentro de la compañía es casi absoluto, y eso alimenta los rumores de una posible fusión con Tesla. La directora de operaciones, Gwynne Shotwell, ha reconocido que unir ambas empresas "podría hacerle la vida más fácil" a su fundador. En Wedbush calculan una probabilidad del 80% de que el acuerdo se concrete antes de 2027, citando sinergias en inteligencia artificial y robótica.
Las opiniones de los analistas están tan divididas como las cifras. Oppenheimer ha fijado un precio objetivo de 190 dólares, argumentando que SpaceX es en realidad una empresa de IA verticalmente integrada. Wolfe Research arranca con una recomendación de "outperform" y un objetivo de 175 dólares, confiando en que Starship reduzca los costes de lanzamiento de 14 millones a menos de 5 millones. New Street Research sitúa su objetivo en 165 dólares. En el lado opuesto, CFRA Research recomienda vender con un precio objetivo de 115 dólares, alertando de una capitalización insostenible. Morningstar valora la acción en 63 dólares, señalando los riesgos de ejecución del programa Starship y las misiones a Marte.
El apetito institucional ha sido inmediato. ARK Invest, la gestora de Cathie Wood, se hizo con más de 1,6 millones de acciones en la OPV. Y lo que está por llegar puede disparar aún más la demanda: en las próximas semanas SpaceX entrará por el procedimiento acelerado en el Nasdaq-100 y previsiblemente en el índice MSCI, lo que obligará a los fondos indexados a comprar títulos por valor de miles de millones.
El estreno bursátil ha tenido un efecto dominó en el sector. Virgin Galactic se desplomó un 32% el mismo día del debut, e Intuitive Machines perdió un 13%. La liquidez se concentra en el nuevo gigante. La volatilidad, además, se intensificará cuando en los próximos días comience la negociación de opciones sobre la acción, un movimiento que suele añadir presión adicional al precio. SpaceX se enfrenta, en definitiva, a la compleja tarea de justificar una valoración de ensueño con unos números que, de momento, siguen anclados en la tierra.
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