SpaceX: el lanzamiento del Transporter-17 y el pulso entre los alcistas y Morningstar
Published on 07/08/2026 at 21:48 | Redaktion boerse-global.de
SpaceX ha vuelto a demostrar su músculo técnico. El pasado 7 de julio, una Falcon 9 despegó desde la Base Vandenberg con 81 satélites a bordo, entre ellos el primer satélite comercial con propulsión nuclear de la historia. La misión Transporter-17, la número 79 del año para la compañía, incluyó también tres satélites FireSat de Google para la detección temprana de incendios forestales y el satélite surcoreano CAS500-4. La primera etapa, en su undécimo vuelo, aterrizó con precisión en el dron Of Course I Still Love You ocho minutos y medio después del lanzamiento.
Ese mismo día, la acción de SpaceX comenzó a cotizar oficialmente en el Nasdaq-100 bajo el ticker SPCX. La entrada en el índice tecnológico provocó compras pasivas de fondos indexados por valor de unos 4.300 millones de dólares. Sin embargo, el efecto inmediato no fue el esperado por los alcistas: el precio ronda los 149,64 dólares, muy por debajo del récord de 211,39 dólares alcanzado poco después del debut bursátil del 12 de junio. El mercado parece digerir con cautela tanto los movimientos mecánicos del índice como las conclusiones divergentes de los analistas.
Y es que el consenso de Wall Street, con 34 expertos recomendando comprar y un precio objetivo medio de 236 dólares, choca de frente con la valoración de Morningstar. El análisis independiente calcula un valor razonable de solo 62,51 dólares por acción, un descuento superior al 50% respecto al precio de salida a bolsa. Morningstar basa su escepticismo en un modelo probabilístico en el que el escenario optimista —el "Moonshot", con un Starship rápidamente reutilizable y centros de datos orbitales— tiene apenas un 7% de probabilidades y justificaría 154 dólares. El escenario más probable, un "producto mínimo", pesa un 50%, mientras que el pesimista "No-Go" alcanza un 43%. Para que los 135 dólares del precio de emisión tuvieran sentido, el éxito total debería tener una probabilidad del 77%, algo que Morningstar considera inviable al menos hasta 2028.
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Entre los alcistas, las divergencias son igualmente extremas. Morgan Stanley, con un precio objetivo de 300 dólares, dibuja un abanico que va desde 75 dólares en su escenario negativo hasta 600 dólares en el optimista, lo que supondría una capitalización descomunal. Deutsche Bank apunta a 255 dólares, RBC a 225 y Goldman Sachs a 205. La gran mayoría de estas recomendaciones llegaron tras el fin del periodo de bloqueo accionarial en julio, justo después de que SpaceX captara casi 86.000 millones de dólares en su oferta pública inicial.
Los números de la compañía, sin embargo, invitan a la prudencia. En el último ejercicio fiscal registró pérdidas netas de 4.900 millones de dólares sobre ingresos de 18.700 millones. En los últimos doce meses, los ingresos han crecido hasta 19.300 millones, pero el ritmo de inversión sigue siendo brutal: solo en los primeros meses del año se destinaron sumas ingentes a nuevos proyectos. La compañía acaba de adquirir el desarrollador de inteligencia artificial Cursor por 60.000 millones y ha colocado un bono de 25.000 millones en el mercado.
La relación precio-ventas se sitúa en 112 veces, lo que no deja margen de error. Algunos hedge funds, como Minotaur Capital, ya han abierto posiciones cortas argumentando que la valoración actual —cerca de dos billones de dólares— está desconectada de la realidad operativa. La dirección confía en que el Starship y la expansión de Starlink permitan multiplicar los ingresos un 95% este mismo año, pero los analistas recuerdan que el camino hacia la rentabilidad sigue siendo incierto.
Spacex presentará sus próximos resultados trimestrales en agosto. En un contexto en el que la acción se mueve entre el escepticismo de Morningstar, las apuestas multimillonarias de los bancos de inversión y las exigencias técnicas de un negocio que consume capital sin tregua, la pregunta es si el mercado premiará la ambición tecnológica o castigará la falta de beneficios inmediatos.
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