SpaceX: el vuelo del Starship 13 que puede cambiar el rumbo de una cotización en caída
Published on 07/24/2026 at 11:51 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de SpaceX acumula un desplome del 44% desde su máximo histórico alcanzado el 23 de junio, cuando la capitalización bursátil rozaba los 2,64 billones de dólares. En aquel momento, apenas once días después de su debut en el parqué, la acción se cambiaba a 225,64 dólares. Ahora, tras marcar un nuevo mínimo post-IPO de 110,85 dólares el jueves, el valor se ha dejado más de la mitad de su pico y cotiza incluso por debajo del precio de salida de 135 dólares fijado el 12 de junio.
El viernes, la acción cedió otro 1,62% en la bolsa alemana, hasta los 102,28 euros, muy cerca del suelo de 97,54 euros que marcó su mínimo de 52 semanas. En el mercado estadounidense, el cierre del jueves fue más alentador: 103,96 euros, con un rebote del 2,89%. Sin embargo, en los últimos treinta días la caída acumulada sigue siendo del 23,67%.
El Starship 13, otra vez en tierra
La presión bajista no encuentra respiro en el frente operativo. El decimotercer vuelo de prueba del Starship, que debía despegar el jueves desde la base de Starbase en Texas, fue aplazado por mal tiempo. La ventana de lanzamiento se reabre este viernes a las 22:45 hora alemana, con una ventana de 90 minutos. Es el tercer intento en ocho días: el 16 de julio, un fallo en el encendido de los motores obligó a una parada automática, y dos de los motores Raptor tuvieron que ser reemplazados.
Esta misión no es un vuelo cualquiera. Los ingenieros quieren obtener imágenes de alta resolución del escudo térmico durante el ascenso, especialmente en la fase de máxima presión aerodinámica, conocida como Max-Q. A bordo viajan 20 satélites simulados de la nueva generación Starlink V3, seis de ellos equipados con cámaras. La ventana meteorológica es crítica porque las nubes impedirían la observación desde tierra.
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La tormenta perfecta de las fechas clave
El calendario financiero de las próximas dos semanas concentra los mayores riesgos desde la salida a bolsa. El 4 de agosto, SpaceX presentará su primer informe trimestral como empresa cotizada. Solo dos días después, el 6 de agosto, expira la primera gran restricción de venta (lock-up) para los accionistas internos. Hasta 911,5 millones de acciones antiguas podrán salir al mercado, lo que elevaría el free float del actual 4,9% a cerca del 12% del total de 13.200 millones de títulos.
El impacto potencial es enorme. El flotante actual es tan reducido que cualquier venta masiva podría hundir aún más el precio. Además, hay una condición adicional: si la acción cotiza por encima de 175 dólares durante cinco de los diez días alrededor de la presentación de resultados, se liberaría otro 10% de las acciones. Con el valor en torno a los 110 dólares, ese escenario parece hoy improbable. Nuevas ventanas de liberación llegarán en septiembre, noviembre y diciembre.
Elon Musk, que controla alrededor del 40% de las acciones y más del 80% de los derechos de voto, tiene sus títulos sujetos a un bloqueo separado de un año, por lo que no podrá vender en esta primera oleada.
La ofensiva bajista alcanza cifras récord
La caída ha sido un festín para los vendedores en corto. Según los últimos datos, el 32% del free float está prestado para apostar a la baja, lo que equivale a unos 206 millones de acciones valoradas en aproximadamente 25.000 millones de dólares. En total, 360 millones de títulos —el 56% del capital flotante— están prestados. Los cortos acumulan ganancias teóricas de unos 15.500 millones de dólares desde el debut bursátil.
Musk ha respondido con dureza: en declaraciones públicas, advirtió de que la probabilidad de supervivencia de las empresas con posiciones cortas significativas contra SpaceX es "muy baja". Pero la realidad es que la presión vendedora no cesa. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 67,1%, reflejo de la tensión entre los fundamentales técnicos y la incertidumbre regulatoria y operativa.
Señales técnicas de sobreventa
El indicador RSI de 14 días se sitúa en 34,4, rozando el umbral de 30 que suele anticipar un rebote técnico. En el mercado estadounidense, el RSI cerró el jueves en 35,3. Ambos niveles sugieren que la acción podría estar sobrevendida, aunque los analistas advierten de que el verdadero catalizador no será técnico, sino la combinación de resultados y lock-up.
De los 32 analistas que cubren el valor, 27 recomiendan comprar, con coberturas iniciadas por Goldman Sachs y Morgan Stanley con calificaciones máximas. Sin embargo, los críticos señalan que la empresa cotiza a unas 40 veces las ventas estimadas para 2026, un múltiplo muy superior al de sus pares del sector, y que en el último ejercicio registró pérdidas netas de unos 5.000 millones de dólares.
El mercado de bonos también sufre
La desconfianza se extiende al mercado de deuda. Los bonos de SpaceX con cupón del 6,65% y vencimiento en 2056 han caído de 97 a 87,6 centavos por dólar. Esa caída refleja que los inversores exigen una prima de riesgo más alta para mantener exposición al crédito de la compañía.
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El factor Tesla y el fantasma de la fusión
La reciente presentación de resultados de Tesla ha reavivado las especulaciones sobre una posible fusión entre ambas compañías de Musk. Preguntado al respecto en la conferencia telefónica con analistas, Musk eludió la respuesta directa: "No se puede discutir la fusión de empresas en una conferencia de resultados; debe hacerse con el procedimiento adecuado". Gene Munster, de Deepwater, elevó su estimación de probabilidad de fusión del 80% al 90%.
El dato más llamativo es que Tesla declaró en el segundo trimestre un beneficio neto GAAP de 1.114 millones de dólares, que incluye una ganancia no realizada de 1.005 millones de dólares por la participación de menos del 1% que posee en SpaceX, adquirida este año por unos 2.002 millones. Sin ese efecto, el resultado operativo habría sido mucho menor. RBC destacó en su análisis que la cooperación con SpaceX es cada vez más relevante para la valoración de Tesla.
Contratos públicos como ancla
Pese a la tormenta bursátil, el negocio subyacente mantiene sólidos cimientos. El 16 de julio, la NASA seleccionó a SpaceX para integrar terminales de comunicación láser de Starlink en la misión Artemis III, lo que permitirá transmisiones de vídeo en 4K desde la nave Orion. Y el 29 de mayo, la Fuerza Espacial de EE.UU. adjudicó un contrato de 4.160 millones de dólares para el programa Space-Based Airborne Moving Target Indicator.
Ambos acuerdos refuerzan la doble naturaleza de SpaceX: proveedor comercial de internet por un lado, y socio estratégico de infraestructura crítica para programas espaciales gubernamentales por otro. Esa dualidad es, precisamente, lo que sostiene la tesis alcista a largo plazo, aunque a corto plazo el mercado solo mire el desplome.
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