SpaceX: la tormenta perfecta de agosto que pone a prueba la cotización
Published on 07/27/2026 at 04:02 | Redaktion boerse-global.de
La acción de SpaceX encadena su peor racha desde la salida a bolsa. El viernes cerró en 101,18 euros, un 2,60% menos en la sesión, y acumula un desplome del 25,71% en el último mes. Con el 52,54 euros de distancia respecto al máximo histórico de 194,46 euros marcado a mediados de junio, el valor cotiza apenas un 3,73% por encima del suelo anual de 97,54 euros registrado el 23 de julio.
La presión no cede. Los cortos han elevado su apuesta hasta niveles récord: 196 millones de acciones vendidas en corto, equivalentes al 31% del free float. La cifra contrasta con el 5-7% que se registraba tras el debut bursátil. Los vendedores a corto acumulan plusvalías latentes por valor de 15.500 millones de dólares, lo que añade un riesgo adicional de cara a las próximas semanas.
HSBC frena el optimismo con un primer veredicto conservador
La primera gran entidad en cubrir el valor ha llegado con un mensaje de cautela. HSBC inició cobertura el 24 de julio con recomendación de mantener y un precio objetivo de 115 dólares, prácticamente en línea con el cierre del viernes en Estados Unidos. El banco aplica un enfoque de suma de partes y añade una prima de innovación de 2x, tomando como referencia la evolución de Tesla en su primera década cotizada.
Pese a reconocer un crecimiento notable —espera que los ingresos se dupliquen hasta 38.200 millones de dólares en 2026, impulsados por Starlink y el negocio de inteligencia artificial—, HSBC anticipa pérdidas contables bajo GAAP hasta 2027 y un flujo de caja libre positivo no antes de 2030. El camino requerirá una inversión acumulada de 106.000 millones de dólares.
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El banco también muestra reservas sobre xAI, el proyecto de inteligencia artificial de Elon Musk. Considera que tanto en captación de clientes corporativos como en capacidad de cómputo va por detrás de los líderes del sector, lo que obligará a SpaceX a competir directamente con Amazon, Microsoft y Google.
El doble examen del 4 y 6 de agosto
La agenda de la próxima semana concentra dos eventos de calado. El martes 4 de agosto, SpaceX publicará sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada. El consenso de analistas proyecta unos ingresos de 6.900 millones de dólares y una pérdida por acción de 0,28 dólares. En el primer trimestre, la compañía facturó 4.700 millones y registró un quebranto neto de 4.300 millones, frente a los 528 millones del mismo periodo del año anterior.
El desglose operativo muestra dos caras muy distintas. Starlink generó un EBITDA ajustado de 7.200 millones de dólares, un 86% más que el año anterior. En cambio, el segmento de inteligencia artificial arrojó unas pérdidas operativas de unos 2.600 millones.
Dos días después, el 6 de agosto, expira el primer gran periodo de restricción a la venta de acciones. Quedan liberados 911,5 millones de títulos, valorados en aproximadamente 116.000 millones de dólares, lo que supone 1,41 veces el free float actual. Hasta finales de año podrían desbloquearse hasta 5.300 millones de acciones en tramos escalonados.
HSBC recomienda prudencia ante nuevos desembolsos antes del 6 de agosto, al coincidir la presentación de resultados con la ampliación del capital circulante en apenas 48 horas. La volatilidad reciente —la acción se ha movido un 50% en seis semanas— y la elevada posición corta convierten el periodo en especialmente sensible.
Starship: un vuelo agridulce que no frena la presión
El decimotercer vuelo de prueba del Starship, realizado el jueves, dejó sensaciones encontradas. El cohete despegó desde las instalaciones de Starbase en Texas, desplegó según lo previsto 20 satélites Starlink V3 y soportó temperaturas de 2.600 grados Fahrenheit durante la reentrada sin daños significativos.
Sin embargo, el propulsor falló en el aterrizaje. Solo una parte de los 33 motores Raptor-3 se reencendió para la maniobra, provocando un impacto violento contra el golfo de México. La etapa superior, en cambio, amerizó de forma controlada en el océano Índico. Elon Musk ha anunciado que, si el análisis de datos lo permite, el próximo vuelo intentará de nuevo la captura del propulsor con la torre de lanzamiento. Aún no hay fecha para el decimocuarto test.
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Señales operativas que añaden incertidumbre
Más allá de los eventos puntuales, SpaceX ha comenzado a rechazar nuevos clientes que soliciten lanzamientos dedicados con Falcon 9 a partir de 2028. Tampoco acepta nuevas reservas para misiones compartidas. La compañía ha detenido la producción de algunos componentes de la etapa superior para cohetes no reutilizables, aunque las misiones para la NASA y el Departamento de Defensa no se verán afectadas.
La batalla de las valoraciones
El consenso de Wall Street se muestra dividido. El 80% de los analistas recomienda comprar, con un precio objetivo medio de unos 232 dólares. La horquilla es extraordinariamente amplia: desde 62 hasta 800 dólares como caso extremo.
Morgan Stanley, con Adam Jonas al frente, defiende una valoración de 300 dólares por acción y sobreponderar. Su tesis es que el mercado está valorando el negocio de inteligencia artificial en cero, cuando en un análisis por suma de partes debería representar más de la mitad del valor razonable.
La capitalización bursátil de SpaceX ha pasado de aproximadamente tres billones de dólares en el pico de junio a unos 1,53 billones en la actualidad. El RSI, en 33,9, indica que el valor está sobrevendido. Queda por ver si esa lectura técnica desencadena un short squeeze o si la doble cita del 4 y 6 de agosto inclina definitivamente la balanza.
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