SpaceX se asoma al abismo: resultados trimestrales y una avalancha de 116.000 millones de dólares en acciones
Published on 07/27/2026 at 10:21 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de SpaceX afronta su semana más decisiva desde que debutó en bolsa. El lunes 4 de agosto, la compañía presentará por primera vez sus cuentas como sociedad cotizada, y apenas 48 horas después, el 6 de agosto, expirará el periodo de restricción que mantiene congeladas 911,5 millones de acciones valoradas en aproximadamente 116.000 millones de dólares. El calendario no deja margen para el error.
El viernes, el título cerró en la sesión alemana a 101,18 euros, un 2,60% a la baja, situándose a solo un 3,73% de su mínimo de 52 semanas, los 97,54 euros registrados el 23 de julio. En el último mes, el desplome acumulado alcanza el 25,12%, un castigo que ha reducido la capitalización bursátil de la compañía de forma drástica. Desde el máximo intradía de más de 225 dólares alcanzado poco después del estreno bursátil —cuando SpaceX llegó a superar brevemente el valor de Amazon—, el retroceso supera el 47%.
La liberación de acciones: un diluvio que puede triplicar el free float
El verdadero terremoto llegará el martes. Cuando expire la lock-up, los insiders podrán vender hasta 911,5 millones de títulos. Para hacerse una idea de la magnitud, el free float actual ronda apenas el 5% del capital. Según los analistas, en una semana podrían incorporarse al mercado cerca de 1.000 millones de acciones adicionales, y de cara a septiembre, el número de títulos en circulación podría triplicarse. Si SpaceX alcanza determinados umbrales de cotización, antes de que termine el año podrían liberarse más de 6.400 millones de acciones.
Morningstar advierte que la oferta adicional podría superar la demanda de los fondos indexados, incluso pese a la inclusión de SpaceX en el Nasdaq-100 desde principios de julio, que ha generado compras forzosas. Un precedente histórico alimenta los nervios: cuando Tesla liberó sus acciones restringidas en diciembre de 2010, el título perdió alrededor de un 15%.
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Analistas en trincheras opuestas: de 62 a 800 dólares
Pocos valores dividen tanto a Wall Street como SpaceX. HSBC inició la cobertura el viernes con una recomendación de mantener y un precio objetivo de 115 dólares, por debajo de los 135 dólares del precio de salida a bolsa. Aunque el banco prevé que los ingresos se dupliquen hasta los 38.200 millones de dólares este ejercicio, anticipa pérdidas GAAP hasta 2027 y un flujo de caja libre positivo no antes de 2030, tras un consumo acumulado de unos 106.000 millones de dólares. Incluso en el escenario más optimista —que contempla un uso comercial del Starship a partir de 2027—, el valor no superaría los 293 dólares.
En la acera contraria, Morgan Stanley se muestra mucho más confiado. Adam Jonas mantiene su objetivo de 300 dólares y sostiene que, al precio actual de 100 dólares, el mercado está valorando el negocio de inteligencia artificial de SpaceX prácticamente en cero. Una oportunidad de compra, en su opinión, máxime cuando alrededor del 80% de los analistas recomiendan adquirir el título. El consenso se sitúa entre 232 y 237 dólares, aunque la horquilla de objetivos individuales es extraordinariamente amplia: desde 62 hasta 800 dólares.
El inversor Michael Burry, famoso por sus apuestas contra títulos sobrevalorados, llegó a barajar un corto sobre SpaceX, pero finalmente desistió. Calificó la compañía como "fundamentalmente una pequeña empresa espacial" y consideró que la operación no era lo suficientemente atractiva.
Starlink tira del carro, la IA y el Starship lastran
Los resultados del primer trimestre de 2026 dibujan una compañía partida en dos. Los ingresos crecieron un 15%, hasta los 4.700 millones de dólares, pero el resultado neto arrojó unas pérdidas de 4.300 millones. Starlink, el negocio satelital, generó unos 3.300 millones de dólares de facturación y es rentable. En cambio, la división de inteligencia artificial, aún en fase embrionaria, ingresó 818 millones pero registró un quebranto operativo de 2.470 millones de dólares.
Los reveses operativos se acumulan. El último vuelo de prueba del Starship logró desplegar 20 satélites Starlink V3, pero el aterrizaje del propulsor Super Heavy fracasó al no encenderse todos los motores. JPMorgan, a través de su analista Seth Seifman, enmarca el problema en un proceso de aprendizaje: "Habrá avances y también contratiempos", mientras la compañía aspira a realizar decenas de lanzamientos del Starship el año que viene, cientos en 2028 y miles después.
El negocio de la IA: contratos multimillonarios en juego
El mercado espera con expectación novedades sobre el negocio de infraestructura de inteligencia artificial. Anthropic paga 1.250 millones de dólares al mes por acceder a unas 325.000 GPU de Nvidia en los centros de datos Colossus. Google, por su parte, se ha asegurado unas 110.000 GPU por 920 millones de dólares mensuales. Junto con un acuerdo menor con la startup Reflection, estos contratos podrían generar más de 76.000 millones de dólares en ingresos hasta finales de 2029. Solo Google y Anthropic aportarían unos 26.000 millones anuales.
Paralelamente, SpaceX tiene pendiente la adquisición de la startup de codificación con IA Cursor por 60.000 millones de dólares en una operación puramente accionarial, cuyo cierre estaba previsto para el tercer trimestre. Si el acuerdo fracasa, la compañía deberá pagar una indemnización de 1.500 millones de dólares y ceder capacidad de computación valorada en 8.500 millones.
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El patrimonio de Musk se desploma
La sangría bursátil no ha dejado indiferente a Elon Musk. Su fortuna se ha reducido desde los 1,3 billones de dólares posteriores a la salida a bolsa hasta los 725.000 millones actuales. Pese a todo, Cathie Wood, desde ARK Invest, aprovechó la debilidad para comprar acciones de SpaceX por 32,5 millones de dólares en junio, argumentando que los centros de datos orbitales podrían multiplicar por diez los ingresos a largo plazo.
El RSI, en 33,9, indica que el título está sobrevendido, mientras la volatilidad anualizada a 30 días supera el 67%. Los analistas advierten contra la tentación de intentar sincronizar la compra con un evento concreto como la publicación de resultados. Dada la amplitud de las oscilaciones, un horizonte de inversión más largo con aportaciones periódicas parece la estrategia más sensata.
Los próximos días someterán a SpaceX a un doble examen: primero los números, después la avalancha de papel. La reacción del mercado dictará el rumbo de la acción en las próximas semanas.
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