Stellantis Aktie: Warnsignale aus den USA

Ein Kursziel-Schnitt um mehr als ein Viertel, ein Rating-Downgrade und zur gleichen Zeit steigende Rückrufzahlen — bei Stellantis kommt gerade einiges zusammen. Die Aktie beendete den Handel in Mailand am Freitag mit einem Minus von 3,55 Prozent bei 4,93 Euro und zählte damit zu den schwächsten Werten im italienischen Leitindex.

HSBC sieht Rabattschlacht drohen

Auslöser der Talfahrt war eine Herabstufung von HSBC. Die Bank senkte ihre Einstufung von "Hold" auf "Reduce" und kappte das Kursziel von 5,50 auf 4 Euro. Damit impliziert HSBC einen Abschlag von rund 21 Prozent gegenüber dem Kursniveau vor der Herabstufung.

Kern der Kritik: Die Lagerbestände der US-Händler sind im Juni auf 93 Verkaufstage gestiegen — umgerechnet rund 120.000 Fahrzeuge mehr als im Vorjahreszeitraum. HSBC befürchtet, dass Stellantis erneut zu den drastischen Preisnachlässen und Produktionskürzungen greifen muss, wie sie das Unternehmen bereits 2024 zur Bereinigung eines ähnlichen Lagerüberhangs eingesetzt hatte. Hinzu kommen operative Sorgen: Allein in diesem Jahr hat Stellantis bereits 19 Rückrufaktionen mit insgesamt 2,5 Millionen betroffenen Fahrzeugen gemeldet. Für HSBC ein zentrales Argument für die vorsichtigere Einschätzung zur Qualitätskontrolle des Konzerns.

Die Aktie notiert damit nahe ihrem Jahrestief von 4,833 Euro und weit entfernt vom Jahreshoch bei 10,494 Euro. Bemerkenswert: Konkurrent Renault hatte sich zuletzt deutlich robuster gezeigt — ein Hinweis darauf, dass die Probleme bei Stellantis eher hausgemacht als branchenweit zu verorten sind.

Italienische Werke laufen wieder hoch

Auf der operativen Seite gibt es allerdings auch positive Signale. Die Fahrzeugproduktion in Italien legte im ersten Halbjahr 2026 um 13,7 Prozent auf 252.223 Einheiten zu. Die Gewerkschaft FIM Cisl rechnet für das Gesamtjahr mit rund 500.000 produzierten Fahrzeugen an den italienischen Standorten — deutlich weniger als die 750.000 Einheiten aus dem Jahr 2023 und klar unter dem Regierungsziel von einer Million Fahrzeugen jährlich.

Besonders kräftig wuchs die Pkw-Produktion ohne leichte Nutzfahrzeuge: Sie stieg um 27,7 Prozent auf 158.193 Einheiten, getragen von neuen Fertigungslinien für den Jeep Compass und die Hybridversion des Fiat 500. Eine Ausnahme bildet das Werk Cassino in Mittelitalien, wo die Produktion um 36,2 Prozent einbrach.

Die guten Produktionszahlen aus Italien reichten am Freitag nicht aus, um die negative Stimmung rund um die HSBC-Studie auszugleichen. Der US-Lagerüberhang und die hohe Rückrufquote bleiben die dominierenden Themen für die Aktie — solange sich an der Situation bei den amerikanischen Händlern nichts ändert, dürfte der Druck auf den Kurs bestehen bleiben.

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