Strategy: La Acumulación Solitaria que Desafía al Mercado

Mientras el ecosistema institucional de Bitcoin muestra signos de retirada, una compañía mantiene un ritmo de compra que eclipsa a toda la industria minera global. Strategy, la empresa liderada por Michael Saylor, está a punto de superar la barrera de los 800.000 bitcoins, consolidando una posición dominante que ya representa aproximadamente el 3.8% del suministro total en circulación. Esta acumulación implacable se produce a pesar de que la compañía arrastra pérdidas no realizadas por valor de 14.500 millones de dólares.

El contraste con el resto del mercado es abismal. En los 30 días previos al 28 de marzo, otras empresas con reservas de Bitcoin adquirieron en conjunto apenas 1.000 BTC, lo que supone una caída del 99% respecto al pico de 69.000 BTC alcanzado en agosto de 2025. El número de compañías comprando activamente se redujo de 54 a apenas 13. Incluso MARA Holdings se deshizo de bitcoins por 1.100 millones de dólares en marzo para amortizar deuda convertible. En este contexto, la compra por parte de Strategy de 46.233 BTC solo en marzo —casi el triple de los aproximadamente 16.200 BTC producidos por todos los mineros del mundo— resuena como un acto de convicción extremo.

Para financiar esta estrategia, Strategy recurre de forma agresiva a los mercados de capitales. Entre el 1 y el 5 de abril, vendió 1.027.255 acciones de su serie STRC por 102,6 millones de dólares y 593.294 acciones ordinarias (MSTR) por otros 72 millones. El mecanismo se sustenta en programas de colocación de acciones (ATM) que le proporcionan una capacidad de financiación adicional de 22.600 millones (STRC) y 27.100 millones (MSTR). Michael Saylor ha defendido este modelo, señalando que el coste anual de los dividendos de las acciones preferentes STRC es de solo un 2.05%, una barrera baja dada la volatilidad histórica de Bitcoin. No obstante, los críticos advierten de un riesgo estructural de dilución continua para los accionares si el precio de la criptomoneda no se recupera con fuerza.

Acciones de Strategy: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Strategy - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La posición actual de Strategy asciende a 766.970 bitcoins, adquiridos a un precio promedio de 75.644 dólares, unos 5.000 dólares por encima de la cotización actual. Si mantiene el ritmo actual de más de 40.000 BTC mensuales, superará los 800.000 unidades antes de que finalice abril. Este colosal tesoro equivale al 76% de todos los bitcoins en manos de empresas cotizadas.

Los analistas ajustan sus proyecciones, pero mantienen la fe. La firma TD Cowen rebajó su precio objetivo para la acción de 440 a 350 dólares, una reducción del 20.5%, citando un escenario más conservador para Bitcoin y un múltiplo de valoración menor. Sin embargo, mantuvo su recomendación de compra. Su escenario base prevé que Bitcoin alcance los 140.000 dólares en diciembre de 2026, con Strategy realizando compras trimestrales de unos 5.000 millones. En un escenario negativo, con Bitcoin cayendo a 25.000 dólares, la compañía detendría sus adquisiciones. Otras firmas como BTIG mantienen un objetivo de 250 dólares con rating de compra.

La cotización de Strategy, que actualmente se negocia alrededor de los 107,20 euros, refleja la debilidad reciente del sector. El título se sitúa un 47% por debajo de su media móvil de 200 días y un 61% por debajo de su máximo anual. A pesar de esto, y de las pérdidas contables billonarias, la apuesta de Saylor sigue su curso, respaldada por una señal tan simple como recurrente en sus redes sociales: "think bigger". Un lema que, desde 2020, ha sido el preludo de cada una de sus más de 100 compras.

Strategy: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Strategy del 13 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Strategy son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Strategy. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 13 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Strategy: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!

es | US5949724083 | STRATEGY | boerse | 69138066 |