Strategy: La Financiación Preferente que Alimenta la Acumulación de Bitcoin
Published on 04/09/2026 at 04:51 | Redaktion boerse-global.de
La volatilidad del Bitcoin no ha disuadido a Strategy. Mientras el primer trimestre de 2026 dejaba una huella contable de miles de millones en pérdidas no realizadas, la compañía redobló su apuesta con una nueva compra masiva. El motor que hace posible esta acumulación implacable es su innovador instrumento de financiación: la acción preferente STRC.
En solo siete meses, el programa STRC ha reunido un volumen de inversión de cinco mil millones de dólares. El consejero delegado, Phong Le, ha llegado a calificar su lanzamiento como el mayor avance de la empresa en años, destacando que su adopción ha sido incluso más rápida que la de productos icónicos como el iPhone. Este vehículo, que ofrece una rentabilidad mensual del 11,5% y está dominado en un 80% por inversores minoristas, se ha convertido en el pilar financiero para las adquisiciones de criptomonedas.
Una prueba de su papel crucial llegó entre el 1 y el 5 de abril. Strategy adquirió 4.871 Bitcoin por un valor aproximado de 330 millones de dólares, a un precio medio de 67.718 dólares por moneda. De ese total, cerca del 70%, equivalentes a 227 millones de dólares, se financiaron directamente mediante la venta de acciones STRC. Esta última compra eleva el tesoro de la empresa a 766.970 Bitcoin, lo que representa aproximadamente el 3,8% de toda la oferta en circulación del activo digital.
El coste contable de una estrategia agresiva
Esta acumulación acelerada, que solo en lo que va de año supera en 2,2 veces la cantidad de Bitcoin recién minado, tiene una contrapartida en los estados financieros. La fuerte caída del mercado en el primer trimestre generó una pérdida no realizada en los activos digitales de Strategy por valor de 14.460 millones de dólares. Como consecuencia, el valor contable total de sus tenencias ha descendido a 51.650 millones de dólares, situándose por debajo del coste de adquisición acumulado, que ronda los 58.000 millones.
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La empresa ha anunciado planes para ajustes de valoración adicionales por unos 500 millones de dólares. En el ámbito fiscal, aunque se reconoció un crédito impositivo latente de 1.730 millones de dólares, se aplicó una provisión completa en su contra debido a la incertidumbre sobre su futura utilidad, dejando sin efecto cualquier beneficio tributario inmediato por las pérdidas.
Un arsenal de capital listo para actuar
A pesar del impacto en el balance, Strategy mantiene una capacidad de fuego envidiable para continuar su estrategia. El programa de colocación de acciones ordinarias (ATM) aún dispone de una capacidad de 27.100 millones de dólares. Más significativo es el potencial restante del programa STRC, que conserva una capacidad de financiación de 22.600 millones. Además, la compañía cuenta con una reserva de efectivo de 2.250 millones de dólares para sostener sus operaciones.
Los analistas de Wall Street continúan respaldando el enfoque. El consenso actual, actualizado al 8 de abril, incluye doce recomendaciones de "Compra Fuerte". La firma BTIG ha reiterado su calificación de "Compra" con un precio objetivo de 250 dólares, dentro de un rango de objetivos que oscila entre 175 y 540 dólares. Este optimismo se ve apoyado por la función clave que atribuyen al STRC: amortiguar la volatilidad de las tenencias de Bitcoin mientras garantiza un flujo constante de capital para nuevas compras.
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La acción de Strategy, que cerró ayer en 112,90 euros, acumula una caída de casi un 16% desde enero y cotiza un 46% por debajo de su media móvil de 200 días. No obstante, la empresa parece dispuesta a navegar esta volatilidad. Su influencia en el mercado global del Bitcoin sigue siendo limitada, representando solo alrededor del 7% de las entradas brutas, un dato que palidece frente a los movimientos de oferta de los tenedores a largo plazo, valorados en 28.500 millones de dólares. La estrategia está clara: utilizar su poderosa máquina de financiación preferente para seguir acumulando, sin importar la turbulencia del camino.
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