Strategy rompe su dogma: autoriza la venta de bitcóin y lanza un megarecompro de acciones
Published on 07/01/2026 at 17:45 | Redaktion boerse-global.de
Por primera vez en su historia, Strategy ha roto uno de sus tabúes más sagrados: vender bitcóin. El consejo de administración ha autorizado la monetización de hasta 1.250 millones de dólares en criptomonedas, una decisión que marca un punto de inflexión en la estrategia de la compañía. Los fondos obtenidos se destinarán a tres fines concretos: engordar la reserva en dólares hasta ese mismo límite, financiar el pago de dividendos preferentes e intereses, y sufragar las recompras de acciones ahora aprobadas. Cualquier venta fuera de estos propósitos requerirá un nuevo visto bueno del consejo.
La noticia llega acompañada de dos programas de recompra, cada uno dotado con hasta 1.000 millones de dólares. Uno se centra en acciones ordinarias de clase A —las que cotizan en bolsa— y el otro en títulos de deuda digital propios. Ambos carecen de fecha de finalización, lo que otorga al equipo directivo máxima flexibilidad para actuar. El consejo ha dejado claro que no existe obligación de ejecutar las recompras, pero el simple anuncio ya ha disparado el valor de la acción un 9% hasta los 82,72 euros.
Detrás de este giro radical está la nueva política de liquidez mínima adoptada por el consejo. La reserva en dólares debe cubrir al menos doce meses de compromisos financieros. A cierre de junio, esa reserva ascendía a 2.550 millones de dólares, suficientes para 17,4 meses si se tienen en cuenta las obligaciones anuales de aproximadamente 1.760 millones. Ese colchón, sin embargo, está blindado: solo puede emplearse para dividendos de las acciones preferentes y para el pago de intereses de la deuda, salvo que el consejo decida lo contrario.
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La construcción de ese colchón se produjo precisamente durante la semana del 22 al 28 de junio, cuando Strategy colocó 12,7 millones de nuevas acciones de clase A y obtuvo ingresos netos por 1.150 millones de dólares. Lo llamativo es que ese dinero no se invirtió ni un solo céntimo en bitcóin. Las tenencias de criptomonedas se quedaron intactas en 847.363 BTC, con un precio medio de adquisición de 75.651 dólares y un valor contable total de 64.100 millones. Fue la primera semana sin compras desde que se inició la oleada de adquisiciones.
Para los accionistas ordinarios, el mensaje es agridulce. El hecho de que la empresa haya dejado de acumular bitcóin y haya optado por fortalecer la tesorería puede interpretarse como una señal defensiva. Pero la autorización para vender criptomonedas y la posibilidad de recomprar acciones ofrecen un contrapeso a la dilución que han sufrido en los últimos meses. El consejero delegado, Phong Le, calificó el movimiento como un «cambio estratégico claro» que aleja a Strategy de las emisiones continuas de acciones y la acerca a una gestión activa del capital.
A pesar del repunte inmediato, el contexto bursátil sigue siendo sombrío. La acción cotiza a 77,12 euros en la última sesión, un avance modesto del 1,46% que no logra disimular las pérdidas acumuladas: más del 42% en lo que va de año, un 40% en el último mes y un 7,2% en la última semana. El mínimo de 52 semanas, marcado el 26 de junio, se sitúa en 71,91 euros, frente a un máximo de 391,80 euros, lo que supone un desplome superior al 80%. Además, el título sigue muy por debajo de su media móvil de 200 sesiones, situada en 150,66 euros, y la volatilidad anualizada roza el 87%.
La incógnita ahora es si esta nueva caja de herramientas —recompras, ventas de bitcóin y gestión de liquidez— logrará estabilizar la cotización o si, por el contrario, el mercado leerá el movimiento como una admisión implícita de que el modelo de acumulación perpetua ha tocado techo. Lo que está claro es que Strategy ya no es el vehículo unidimensional de compra de bitcóin que conocían los inversores. El tablero ha cambiado y las fichas se mueven en direcciones que hasta hace poco parecían impensables.
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