Streaming-Branche setzt auf Profit statt Wachstum

Die globale Streaming-Industrie befindet sich in der Endphase einer historischen Konsolidierung. Statt neuer Abonnenten zählen jetzt Profitabilität, gebündelte Dienste und exklusive Sportrechte.

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Mega-Fusion Paramount-Warner unter der Lupe

Die geplante Übernahme von Warner Bros. Discovery durch Paramount Skydance nimmt Fahrt auf. Das milliardenschwere Geschäft, mit einem Volumen von rund 111 Milliarden Euro, hat eine wichtige Hürde genommen. Die einflussreiche Beratungsfirma Glass Lewis empfahl Anfang April den Aktionären, für den Deal zu stimmen. Gleichzeitig läuft die intensive Prüfung durch Wettbewerbshüter, unter anderem in Großbritannien.

Das Ziel der Fusion ist ehrgeizig: Die Plattformen HBO Max und Paramount+ sollen zu einem einzigen Dienst mit über 200 Millionen Abonnenten verschmelzen. Durch den Abbau von Doppelstrukturen und die Bündelung der Technik erhoffen sich die Konzerne Synergien von sechs Milliarden Euro. Dieser Schritt ist eine direkte Antwort auf den Marktführer Netflix, der 2025 bereits etwa 325 Millionen zahlende Nutzer weltweit zählte.

Netflix beweist: Werbung lohnt sich

Während die Konkurrenz durch Fusionen wächst, setzt Netflix erfolgreich auf ein anderes Modell. Der Streaming-Pionier hat die Profitabilität seiner werbefinanzierten Mitgliedschaft unter Beweis gestellt. Ende 2025 nutzten bereits 94 Millionen Menschen monatlich den günstigeren Tarif mit Werbung. Die Werbeeinnahmen explodierten und stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 112 Prozent auf 1,5 Milliarden Euro.

In Ländern, wo er verfügbar ist, wählt inzwischen rund jeder zweite neue Kunde diesen Tarif. Netflix hat zudem die Kontrolle über seine Werbetechnologie übernommen. Statt auf externe Partner setzt der Konzern jetzt auf eigene Daten für zielgenauere Werbung. Diese Strategie könnte die Werbeeinnahmen bis Ende 2026 verdoppeln. Gleichzeitig steigt die operative Marge kontinuierlich, angetrieben auch durch neue Geschäftsfelder wie Live-Events und Cloud-Gaming.

Disney baut die One-App-Strategie aus

Auch Disney verfolgt den Kurs der Vereinheitlichung. Nach dem vollständigen Kauf von Hulu für neun Milliarden Euro integriert der Unterhaltungsriese die Inhalte nun nahtlos in die Disney+-App. Der eigenständige Hulu-App wird nach aktuellen Plänen eingestellt.

Marktforscher sehen in dieser Bündelung den Schlüssel, um die wachsende Abo-Müdigkeit der Kunden zu bekämpfen. Studien zeigen, dass viele Nutzer zwar glauben, die Unterschiede zwischen den Diensten zu kennen, in Wirklichkeit aber oft ratlos sind. Indem Disney Marken wie Pixar, Marvel und das allgemeine Unterhaltungsprogramm von Hulu unter einem Dach vereint, will das Unternehmen die Nutzerbindung erhöhen und Werbeeinnahmen steigern.

FAST und Live-Sport als neue Goldgruben

Eine weitere Strategie gegen die Abo-Müdigkeit sind kostenlose, werbefinanzierte Streamingdienste (FAST). Ihre Bedeutung wächst rasant. Die Anzahl aktiver FAST-Kanäle in den USA hat sich zwischen 2023 und 2025 fast verdoppelt. Weltweit wird der Markt bis 2030 auf über 18 Milliarden Euro anwachsen.

Fast die Hälfte der US-Internet-Haushalte nutzt diese Dienste regelmäßig. Innerhalb dieses Segments wächst Sportinhalte am schnellsten. Exklusive Live-Sportrechte sind zum wichtigsten Instrument geworden, um zahlungskräftige Abonnenten zu halten – sowohl bei kostenpflichtigen als auch bei kostenlosen Plattformen. Netflix hat bereits WWE, NFL und MLB-Lizenzen erworben. Der Start eines eigenständigen ESPN-Streamingdienstes Ende 2025 wird den Kampf um die Sportfans weiter anheizen.

Die große Wende: Von der Masse zur Agilität

Die Phase, in der Inhalte um jeden Preis produziert wurden, ist definitiv vorbei. Das globale Wachstum bei Streaming-Abos wird 2026 voraussichtlich auf nur noch fünf Prozent abkühlen. Die Plattformen müssen jetzt „strukturellen Wert“ schaffen, nicht nur neue Kunden gewinnen.

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Eine der größten neuen Herausforderungen ist die Veränderung bei der Entdeckung von Inhalten. Bis 2026 wird diese Funktion zunehmend von KI-Assistenten auf Betriebssystem-Ebene übernommen und nicht mehr von den Apps selbst. Drei Viertel der Branchenlenker glauben, dass diese „Türsteher“ kontrollieren, welche Serien und Dienste auf den Startbildschirmen erscheinen.

Um die Kontrolle zurückzugewinnen, investieren die Streaming-Anbieter massiv in KI-gesteuerte Personalisierung und serverbasierte Werbeeinblendungen. Das Ziel: Die durchschnittliche Suche nach Inhalten verkürzen, die 2025 bei frustrierenden 20 Minuten pro Sitzung lag.

Ausblick: Worauf es 2026 wirklich ankommt

Die zweite Hälfte des Jahres wird zeigen, ob die Mega-Fusion von Paramount und Warner unter den aktuellen regulatorischen Rahmenbedingungen gelingt. Ihr Erfolg oder Scheitern wird den Kurs für weitere Großfusionen vorgeben. Gleichzeitig verschwimmen die Grenzen zwischen kurzen Creator-Inhalten von Plattformen wie YouTube und langen Premium-Serien weiter.

Da Netflix und Disney+ keine quartalsweisen Abonnentenzahlen mehr veröffentlichen, konzentrieren sich Investoren jetzt voll auf den durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer und den freien Cashflow. Die Fähigkeit, Live-Commerce, interaktive Werbung und lokalisierte KI-Inhalte zu integrieren, wird die Gewinner des Jahrzehnts definieren. Die nächsten technischen Hürden sind bereits in Sicht: Latenzzeiten von unter drei Sekunden für Live-Sport und Edge Computing für personalisierte Streams in Echtzeit.

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