Ströer Aktie: Free Cashflow verbessert sich um 72 Prozent

Ströer hat zum Jahresauftakt ein zweigeteiltes Bild geliefert. Das Werbegeschäft wächst solide, die E-Commerce-Sparte bleibt schwach. Für den Markt ist vor allem wichtig: Der freie Cashflow verbessert sich deutlich, auch wenn unterm Strich noch kein sauberer Durchbruch erkennbar ist.

Digitalwerbung trägt das Geschäft

Der Umsatz kletterte im ersten Quartal um 4 Prozent auf 495,6 Millionen Euro. Treiber war vor allem die digitale Außenwerbung. Das Segment legte um 12 Prozent zu, das programmatische Geschäft sogar um 12,1 Prozent.

Parallel dazu zeigt das schwächere Standbein weiter Wirkung. DaaS & E-Commerce schrumpfte um 13,5 Prozent auf 78,6 Millionen Euro. Genau diese Entwicklung bremst den Konzern noch spürbar aus.

Das operative Ergebnis fiel deshalb nur leicht besser aus. Das bereinigte EBITDA stieg um 2 Prozent auf 119,3 Millionen Euro. Das Konzernergebnis sank auf 8,8 Millionen Euro nach 12,7 Millionen Euro im Vorjahr.

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Cashflow verbessert sich spürbar

Deutlich freundlicher fällt das Bild bei der Liquidität aus. Der bereinigte Free Cashflow verbesserte sich um 72 Prozent auf minus 9,7 Millionen Euro. Im Vorjahr lag er noch bei minus 35,1 Millionen Euro.

Das ist kein Überschuss, aber ein klarer Schritt in die richtige Richtung. Gerade bei einem Unternehmen mit schwächerem E-Commerce-Teil zählt diese Entwicklung besonders.

Auch die Verschuldung bleibt ein Thema. Die Nettofinanzverschuldung lag zuletzt bei 880,9 Millionen Euro. Ströer muss also weiter zeigen, dass operative Stabilität und Cashflow zusammenhalten.

Analysten reagieren unterschiedlich

Die Einschätzungen am Markt fallen gemischt aus. Bernstein Research sieht die Aktie bei 36 Euro und stuft sie auf „Market-Perform“ ein. Barclays hob das Kursziel von 35 auf 40 Euro an und blieb bei „Equal Weight“.

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Barclays-Analyst Julien Roch sprach von einem soliden Quartal. Spekulationen über eine Übernahme durch Finanzinvestoren hält er für eher unwahrscheinlich. Das Management hält zugleich an der Jahresprognose fest. Erwartet wird ein organisches Umsatzwachstum im niedrig- bis mittleren einstelligen Prozentbereich bei weitgehend stabilem EBITDA.

Die Aktie notiert derzeit bei 39,32 Euro. Sie hat in den vergangenen 30 Tagen 8,5 Prozent zugelegt, liegt aber weiter 23,35 Prozent unter dem Vorjahresniveau. Mit einem RSI von 77,5 wirkt der kurzfristige Lauf bereits recht heiß.

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