The Platform Group Aktie: 76 Prozent Jahresverlust trotz 44% GMV-Wachstum

Starke Zahlen, schwacher Kurs: Bei The Platform Group passt die operative Entwicklung derzeit kaum zur Börsenstimmung. Das Management suchte deshalb in Frankfurt den direkten Kontakt zu institutionellen Investoren. Im Zentrum stand eine Frage, die den Markt belastet: Wie wird die geplante AEP-Übernahme finanziert?

Roadshow in schwieriger Kursphase

Vom 11. bis 12. Mai präsentierte sich The Platform Group auf dem Equity Forum im Flemings Selection Hotel in Frankfurt. CEO und CFO standen dort auch für Einzelgespräche mit institutionellen Investoren bereit. Der Auftritt kam in einer heiklen Phase.

Auf Wochensicht hatte die Aktie knapp zwölf Prozent verloren. Am Donnerstag zuvor fiel sie auf 2,53 Euro und markierte damit ein neues Jahrestief, bevor sie bei 2,61 Euro ins Wochenende ging. Für eine Roadshow ist das kein einfacher Startpunkt.

Charttechnisch bleibt das Bild angeschlagen. Der Abstand zur 50-Tage-Linie liegt bei rund minus 19 Prozent, über zwölf Monate summiert sich der Kursverlust auf 76,47 Prozent. Damit notiert die Aktie weit unter früheren Hochs und bleibt klar im Abwärtstrend.

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Operativ läuft es deutlich besser

Der Kontrast zu den Geschäftszahlen ist auffällig. Im Geschäftsjahr 2025 stieg das GMV um 44 Prozent auf 1,303 Milliarden Euro. Der Umsatz legte um 39 Prozent auf 728 Millionen Euro zu.

Auch auf Ergebnisebene zeigte das Unternehmen Dynamik. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 65 Prozent auf 55,0 Millionen Euro, der operative Cashflow lag mit 59,7 Millionen Euro sogar darüber. Das spricht für eine solide Ergebnisqualität, nicht nur für Wachstum auf dem Papier.

Das Konzernergebnis stieg um 42,1 Prozent auf 46,5 Millionen Euro. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 48,4 Prozent. Genau deshalb wirkt die Kursentwicklung so hart: Der Markt zweifelt offenbar weniger am vergangenen Wachstum als an den nächsten Schritten.

AEP-Finanzierung bleibt der Knackpunkt

Der zentrale Belastungsfaktor ist die geplante Übernahme der AEP GmbH. Das Kartellamt hat den Deal bereits genehmigt. Offen ist die Finanzierungsstruktur, die The Platform Group bis Ende Mai kommunizieren will.

Das Management peilt einen Mix aus Eigen- und Fremdkapital an. Nach Abschluss der Transaktion stellt das Unternehmen ein Pro-forma-GMV von 3,2 Milliarden Euro in Aussicht. Der Nettoumsatz soll dann auf 2,0 Milliarden Euro steigen.

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Beim bereinigten EBITDA nennt The Platform Group nach dem AEP-Deal eine Spanne von 90 bis 100 Millionen Euro. Das Pharmageschäft soll anschließend als eigenes Segment unter „Pharma & Service Goods“ geführt werden. Geplant ist eine unabhängige Einheit mit eigenem Management-Team.

Unabhängig vom AEP-Closing hält der Vorstand an den Zielen für 2026 fest. Angestrebt werden ein GMV von 1,7 Milliarden Euro, ein Nettoumsatz von 1,0 Milliarden Euro und ein bereinigtes EBITDA zwischen 70 und 80 Millionen Euro.

Ende Mai folgen die Zahlen zum ersten Quartal und die angekündigten Details zur AEP-Finanzierung. Genau diese Kombination dürfte den nächsten Takt vorgeben: Entweder stützt sie die operative Wachstumsstory — oder der Markt bleibt beim Bewertungsabschlag.

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