TSMC: la gigantesca apuesta de 100.000 millones en Arizona pone a prueba la confianza del mercado
Veröffentlicht: 19.07.2026 um 02:41 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) ha desvelado un plan de inversión en Estados Unidos que no tiene precedentes: 100.000 millones de dólares adicionales para ampliar su complejo de Arizona, elevando el compromiso total en ese estado a 265.000 millones. La noticia, calificada por el consejero delegado C.C. Wei como la mayor inversión extranjera directa de la historia de EE.UU., llegó acompañada de unos resultados trimestrales que batieron récords. Sin embargo, en lugar de celebrarse, la acción se dejó un 3,21% en la sesión del viernes, hasta los 347,00 euros en el mercado alemán, señal de que el mercado digiere con cautela la magnitud del desembolso.
Los números del segundo trimestre de 2026 son, sobre el papel, espectaculares. Los ingresos alcanzaron los 40.200 millones de dólares, un 36% más que el año anterior, mientras que el beneficio neto se disparó un 77,4%, hasta 706,56 mil millones de nuevos dólares taiwaneses (unos 22.000 millones de dólares estadounidenses). El margen bruto se situó en el 67,7% y el margen operativo en el 60,3%, lo que supone el quinto trimestre consecutivo de récord operativo, según la compañía. El motor del crecimiento sigue siendo la computación de alto rendimiento (HPC), que aportó el 66% de los ingresos, gracias a la demanda imparable de chips para inteligencia artificial. En cuanto a la tecnología, los nodos de 7 nanómetros y más avanzados representaron el 77% de la facturación de obleas, y la incipiente producción de 2 nanómetros ya contribuyó con un 3% a los ingresos.
El plan de gasto de capital (capex) para 2026 se ha elevado de la horquilla previa de 52.000 a 56.000 millones de dólares a una nueva de 60.000 a 64.000 millones. La mayor parte se destinará a la expansión global, con un énfasis especial en Arizona. Allí está prevista la construcción de tres nuevas fábricas de semiconductores, dos plantas de envasado avanzado y un centro de investigación, lo que eleva el número total de instalaciones en EE.UU. La segunda fábrica comenzará a operar en el segundo semestre de 2027, y la tercera, a finales de la década. Además, TSMC tiene previsto levantar 13 nuevas plantas en Taiwán y otras en Japón y Alemania. La dirección reconoce que la producción en el extranjero diluirá el margen bruto entre 2 y 3 puntos porcentuales en la fase inicial, y entre 3 y 4 puntos cuando esté a plena capacidad.
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Pese al revés bursátil, los analistas mantienen un tono mayoritariamente optimista. Zacks Research ha elevado su recomendación de 'mantener' a 'compra fuerte'. TD Cowen asigna un precio objetivo de 440 dólares con 'mantener', DA Davidson de 500 dólares con 'comprar', Barclays de 650 dólares con 'sobreponderar', Needham de 480 dólares y Wedbush de 3.000 nuevos dólares taiwaneses. El consenso se sitúa en torno a los 520 dólares, con una calificación media de 'compra fuerte'. No obstante, también surgen voces críticas: Goldman Sachs advierte de que las inversiones en inteligencia artificial podrían estar sobrevaloradas, y el índice Philadelphia Semiconductor ha caído con fuerza en la última semana, entrando en un mercado bajista técnico.
A cierre del viernes, la acción acumula una caída del 7,71% en el último mes y se sitúa un 17,48% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado el pasado mes de julio en los 420,50 euros. En lo que va de año, sin embargo, el saldo sigue siendo positivo, con una ganancia del 35,02%. La dirección ha mejorado la previsión de crecimiento de ingresos para 2026 hasta por encima del 40% y espera para el tercer trimestre unas ventas de entre 44.600 y 45.800 millones de dólares, con un margen bruto del 65% al 67% y un margen operativo del 56% al 58%. Apple, según informes, ya se ha asegurado más de la mitad de la capacidad de producción del nodo de 2 nanómetros. El dilema para los inversores es si la apuesta por la producción en suelo estadounidense será tan rentable como la tecnología que la sustenta.
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