TSMC: récord de ingresos y beneficios, pero la megainversión en EE.UU. pesa sobre la acción
Published on 07/19/2026 at 17:51 | Redaktion boerse-global.de
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company no escatima en ambición. El gigante taiwanés de los semiconductores ha anunciado una inversión adicional de 100.000 millones de dólares en sus plantas estadounidenses, lo que eleva el compromiso total en el país a 265.000 millones de dólares repartidos en doce centros de fabricación. El movimiento, que sigue al acuerdo comercial entre Washington y Taipéi, busca reforzar el ecosistema de chips en Norteamérica, según explicó el consejero delegado, C.C. Wei. Pero tiene un precio: la rentabilidad a corto plazo se resiente y los inversores lo han castigado.
La compañía presentó unas cifras del segundo trimestre que, sobre el papel, son de manual. Los ingresos alcanzaron los 40.200 millones de dólares, un 33,7% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio neto dio un salto del 77,4%, hasta un nuevo récord histórico, mientras que el margen bruto mejoró por cuarto trimestre consecutivo y se situó en el 67,7%. Tres cuartas partes de la facturación proceden ya de procesos avanzados de 7 nanómetros o inferiores; la tecnología de 3 nm aporta el 30% y la incipiente generación de 2 nm ya representa un 3% de los ingresos.
Para el tercer trimestre, el grupo prevé una facturación de entre 44.600 y 45.800 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual de aproximadamente el 37%. El consejo elevó además su previsión de crecimiento para el conjunto de 2026 a más del 40%, frente al 30% anterior. Para sostener ese ritmo, el presupuesto de gasto de capital (capex) se dispara hasta un rango de 60.000 a 64.000 millones de dólares en el presente ejercicio.
La reacción bursátil no se hizo esperar, y fue decepcionante. En Fráncfort, los títulos cerraron el viernes a 347,00 euros, con un descenso del 3,21% en la sesión y una pérdida acumulada del 8,80% en la semana. El valor se sitúa un 17,48% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado el pasado 1 de julio en los 420,50 euros. En Taiwán, la sangría fue todavía mayor: las acciones perdieron un 7,3% en una sola jornada y arrastraron al índice general a una corrección técnica, con un desplome de más de 2.700 puntos.
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¿Por qué castiga el mercado un balance de récord? La respuesta está en los costes del crecimiento. TSMC prevé que la fase de lanzamiento de la producción de 2 nm reste entre tres y cuatro puntos porcentuales al margen bruto en la segunda mitad del año. La expansión internacional añadirá otros dos o cuatro puntos de presión. Los inversores temen que la agresiva apuesta por EE.UU. diluya la rentabilidad durante varios trimestres. A ello se suma que el alto vuelo de la acción ya había descontado buena parte de las buenas noticias: el RSI cotiza en 37,7, rozando la zona de sobreventa, y el precio se sitúa un 6,44% por debajo de la media móvil de 50 días (370,90 euros).
Los analistas, sin embargo, no pierden el optimismo. De las ocho firmas que cubren el valor, siete recomiendan comprar y una mantener. El precio objetivo medio se sitúa en 516,67 dólares, aunque la horquilla es amplia: desde los 590 dólares de los más alcistas hasta los 330 dólares de los más cautos. Entre las subidas de objetivo conocidas esta semana destacan DA Davidson (de 450 a 500 dólares), TD Cowen (de 400 a 440) y Barclays (de 625 a 650). JPMorgan califica la presión sobre los márgenes de "ajuste puntual" y UBS resalta el fuerte mensaje que lanzan las inversiones disparadas.
La incertidumbre geopolítica y la magnitud del gasto en inteligencia artificial también influyen. Los grandes tecnológicos planean desembolsar 700.000 millones de dólares en capex combinado para 2026, una cifra que empieza a suscitar dudas sobre su sostenibilidad. Mientras, movimientos institucionales contradictorios –algunos fondos aumentaron posiciones en el primer trimestre, pero Jennison Associates redujo su participación en TSMC en un 10%– reflejan la división de opiniones.
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El mercado de chips en su conjunto respira tensión. ASML también publicó resultados sólidos y elevó sus previsiones, pero su cotización cedió. En palabras de los estrategas de JPMorgan, el listón para las cuentas trimestrales del sector está tan alto que ni los récords bastan. Para TSMC, la pregunta inmediata es si esta corrección será una pausa saludable tras una larga rally o el inicio de una reevaluación más profunda de las valoraciones ligadas a la inteligencia artificial.
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