UBS Aktie: Politischer Rückenwind

Der Aktienkurs der UBS zog heute um rund drei Prozent an – ausgelöst durch Berichte, dass führende Schweizer Parlamentarier der Bank intern signalisiert haben, die geplanten Kapitalvorschriften abmildern zu wollen. Ein Lichtblick in einem Jahr, das bisher alles andere als erfreulich war: Seit Januar hat die Aktie rund 18 Prozent an Wert verloren.

Was auf dem Spiel steht

Im Kern geht es um ein Reformpaket, das die Schweizer Finanzministerin Karin Keller-Sutter nach dem Zusammenbruch der Credit Suisse 2023 auf den Weg gebracht hat. Die Pläne sehen vor, dass die UBS ihre ausländischen Tochtergesellschaften künftig vollständig mit Eigenkapital unterlegen muss – derzeit liegt diese Quote bei rund 60 Prozent. Hinzu käme eine Neubewertung bestimmter Kapitalbestandteile: Banken-Software und Steuergutschriften würden nicht mehr als Eigenkapital anerkannt. In der Summe könnten die Anforderungen die Bank bis zu 26 Milliarden Dollar zusätzliches Kapital kosten.

Kein Wunder also, dass die UBS seit Monaten vor Wettbewerbsnachteilen warnt und intern mit einem Wechsel in eine günstigere Jurisdiktion droht, sollte kein Kompromiss gelingen.

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Parlamentarier nehmen das Steuer in die Hand

Einer Kerngruppe einflussreicher Abgeordneter, die die Vorschläge für überzogen hält, hat der Bank nun signalisiert, das Problem durch eine Einigung zu entschärfen. Der entscheidende parlamentarische Wirtschafts- und Steuerausschuss soll den Prozess voraussichtlich im Mai übernehmen – sobald die Regierung ihre endgültige Entscheidung getroffen hat. Eine breite Parlamentsdebatte könnte dann ab Juni folgen.

Einen Vorgeschmack auf mögliche Kompromisslinien gab es bereits im Dezember 2025: Eine bürgerliche Abgeordnetengruppe schlug vor, einen Teil der Kapitalanforderungen für Auslandstöchter durch sogenannte AT1-Anleihen zu erfüllen. Das Finanzministerium lehnte dies damals ab.

Die Regierung könnte ihre Entscheidung zum Gesamtpaket bereits im April veröffentlichen. Der besonders strittige Teil – die Kapitalanforderungen für ausländische Tochtergesellschaften – wandert dann in die parlamentarische Debatte, wo die Abgeordneten deutlich mehr Spielraum haben.

Gleichwohl bleibt Vorsicht geboten: Die Bedingungen eines Kompromisses sind noch nicht festgezurrt, und andere Parteien könnten den Vorschlägen Widerstand entgegensetzen. Selbst wenn Zusagen gemacht werden, ist das Endergebnis keineswegs garantiert annehmbar – so die nüchterne Einschätzung aus dem Umfeld der Bank.

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