Unacem Aktie: Stabile Entwicklung

Unacem Corp SAA hat das Geschäftsjahr 2025 mit soliden Zahlen abgeschlossen und schüttet am heutigen Dienstag die Dividende an die Aktionäre aus. Während das Kerngeschäft in Peru deutlich zulegen konnte, belasteten schwierige Rahmenbedingungen in den Auslandsmärkten das operative Konzernergebnis leicht. Doch wie nachhaltig ist die Erholung der Bilanz angesichts des anhaltenden Margendrucks?

Wachstum in Peru bremst Margendruck

Im vierten Quartal 2025 stiegen die Erlöse von Unacem Peru um 18,7 % auf 816,6 Millionen PEN. Auf Konzernebene verzeichnete das Unternehmen jedoch einen leichten Rückgang des operativen Ergebnisses (EBITDA) um 3,6 % auf 418 Millionen PEN. Dies führte zu einer EBITDA-Marge von 22,9 %, nachdem im Vorjahreszeitraum noch 24,2 % erzielt wurden.

Verantwortlich für diesen Rückgang waren vor allem reduzierte Absatzvolumina in Ecuador, die zu einer schwächeren Fixkostenabsorption führten. In den USA belastete zudem ein anhaltender Preisdruck das Geschäft mit Zement und Transportbeton, was die durchschnittlichen Verkaufspreise drückte.

Entspannung bei der Verschuldung

Trotz der Herausforderungen in den Auslandsmärkten verbesserte sich die finanzielle Stabilität des Konzerns. Die Nettoverschuldung sank bis zum Jahresende auf 4.897 Millionen PEN. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zum EBITDA verbesserte sich damit auf das 3,04-fache, womit das Unternehmen alle finanziellen Vereinbarungen vollständig erfüllt.

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Diese Entwicklung schlägt sich auch in der Kreditwürdigkeit nieder. Die Ratingagentur S&P Global Ratings hob den Ausblick für Unacem bereits Ende Januar von „negativ“ auf „stabil“ an. Als Grund nannten die Analysten eine entspanntere Liquiditätslage nach der erfolgreichen Refinanzierung einer Akquisitionsfinanzierung.

Heute erfolgt die Auszahlung der Bardividende von 0,02 PEN pro Stammaktie an die berechtigten Anleger. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet S&P Global Ratings damit, dass Unacem ein bereinigtes EBITDA von über 1,8 Milliarden PEN erzielen wird, was eine Fortsetzung des Stabilisierungskurses bedeuten würde.

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