Virgin Galactic: el progreso del Delta no disipa las dudas sobre la liquidez
Published on 07/17/2026 at 13:26 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Virgin Galactic cerró el jueves en 2,59 dólares, un 4,43% menos, arrastrada por el malestar general del sector espacial tras el abrupto final del conteo regresivo de la Starship de SpaceX en Texas. El episodio desató una oleada vendedora que alcanzó a AST SpaceMobile y Rocket Lab, y aunque la compañía de Richard Branson opera con total independencia tecnológica del programa Starship, el mercado castigó al conjunto del sector. El descenso deja la acción un 70,90% por debajo de su máximo de 52 semanas (8,90 dólares) y apenas un 21,60% por encima del suelo de marzo.
Detrás de la volatilidad, el verdadero pulso se libra en los plazos de desarrollo. Virgin Galactic ha trasladado su primera nave Delta de la cadena de montaje a las instalaciones de pruebas, donde ya examina sistemas clave —aviónica, hidráulica y el sistema de pluma (feathering) para el reingreso— sobre una plataforma "Iron Bird". La dirección mantiene el calendario: los vuelos de planeo arrancarán en el tercer trimestre de 2026 y la operación comercial suborbital se retomará en el cuarto. Cada nave está diseñada para realizar hasta dos vuelos semanales, la promesa de escalabilidad y rentabilidad que persigue el modelo de negocio.
La compañía sigue reforzando su plantilla en un mercado técnico muy disputado. Ha concedido 141.295 unidades de acciones restringidas (RSU) a dos nuevos empleados no directivos, con un periodo de consolidación de tres años. El gesto, habitual para atraer talento especializado, supone una ligera dilución para los accionistas actuales, pero también indica que la empresa invierte en capital humano incluso cuando el gran despegue comercial aún está a dos años vista.
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El verdadero desafío, sin embargo, es financiero. Virgin Galactic apenas genera ingresos —en el último trimestre facturó unos 1,31 millones de dólares— y quema entre 90 y 110 millones de dólares por trimestre para financiar la fase final del programa Delta. Para el segundo trimestre, la propia dirección prevé un flujo de caja libre negativo de entre 87 y 92 millones, cerca de la mitad destinada a inversiones. En respuesta, la empresa ha convertido aproximadamente 30,5 millones de dólares de sus pagarés con cupón del 9,80% en acciones, aliviando la carga de intereses y retrasando los vencimientos restantes hasta marzo de 2028. Pero esa operación, sumada a una inscripción registral (shelf) de 46,9 millones de dólares ligada a un plan de acciones para empleados, añade otra capa de dilución. De hecho, el número de acciones en circulación ya se ha disparado un 126% en el último año.
Los inversores dividen sus apuestas. El lado optimista señala que la demanda existe: unos 650 "Founding Astronauts" han reservado asientos a 750.000 dólares cada uno, y el flujo de caja libre debería estrecharse en el tercer trimestre hasta tornarse positivo en el cuarto, cuando empiecen a llegar los primeros ingresos por vuelos. Para los alcistas, cumplir el calendario de pruebas en el tercer trimestre de 2026 validaría la tesis de que la actual valoración es excesivamente pesimista. En la otra orilla, el escepticismo recuerda que la liquidez apenas cubre un año al ritmo actual de consumo. Cualquier retraso en los vuelos de planeo forzaría nuevas rondas de financiación —probablemente en condiciones más onerosas— y prolongaría el ciclo de dilución. Si la acción pierde el soporte de 2,13 dólares (mínimo de 52 semanas), el siguiente movimiento podría ser a la baja.
De momento, el mercado cotiza con cautela. La acción se sitúa un 23,45% por debajo de su media de 50 días (3,38 dólares) y un 18,69% bajo la media de 200 días (3,19 dólares). El RSI, en 42,8, apunta a una zona casi sobrevendida, pero la volatilidad anualizada del 148,72% recuerda que cualquier suelo puede ser efímero. El primer examen llegará con los resultados del tercer trimestre, que deberán mostrar si el flujo de caja se contrae como prometió la dirección. La gran cita, no obstante, sigue siendo el inicio de los vuelos de planeo del Delta: la prueba de fuego que determinará si el discurso técnico se convierte en realidad comercial antes de que el dinero se agote.
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