Vonovia Aktie: Goldman sieht 40 Prozent Aufwärtspotenzial

Erste Präsenz-Hauptversammlung seit 2019, neuer CEO vor den Aktionären — und ein Kurs, der trotz solidem Quartalsbericht noch rund 25 Prozent unter seinem Jahreshoch notiert. Vonovia trifft sich heute in Bochum in einem Spannungsfeld aus operativer Erholung und anhaltendem Kursrückstand.

Vermietung trägt, Schulden sinken

Das erste Quartal 2026 lieferte dem Management Argumente. Das bereinigte EBITDA stieg auf 711,6 Millionen Euro — ein Plus von 1,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Stärker zog das Kerngeschäft der Vermietung an: Hier kletterte das EBITDA um 6,3 Prozent auf knapp 630 Millionen Euro. Bemerkenswert dabei: Trotz des Verkaufs von rund 4.000 Wohnungen stiegen die Mieteinnahmen organisch um 4,0 Prozent, die durchschnittliche Miete auf 8,46 Euro pro Quadratmeter.

Für das Gesamtjahr hält der Vorstand an seiner Prognose fest — bereinigtes EBITDA zwischen 2,95 und 3,05 Milliarden Euro, bereinigtes EBT zwischen 1,9 und 2,0 Milliarden Euro. Parallel läuft der Schuldenabbau: Die Loan-to-Value-Quote lag zuletzt bei 45,1 Prozent, bis 2028 soll sie auf rund 40 Prozent sinken.

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Wachstum kommt zunehmend aus dem Segment „Value-add". Wohnungsnahe Dienstleistungen in Handwerk und Energie steigerten ihr EBITDA im ersten Quartal um mehr als 30 Prozent auf rund 50 Millionen Euro — ein Bereich, der bislang wenig Aufmerksamkeit bekam.

Goldman sieht 40 Prozent Aufwärtspotenzial

Die Bewertungslücke ist das eigentliche Thema des Tages. Goldman Sachs hat das Kursziel kürzlich auf 31,80 Euro angehoben und die Einstufung auf „Buy" belassen — das impliziert gegenüber dem aktuellen Kurs von 22,47 Euro ein Aufwärtspotenzial von über 40 Prozent. Der Kurs liegt damit auch rund 11 Prozent unter seinem 200-Tage-Durchschnitt, was zeigt, wie stark das Zinsumfeld der Aktie in den vergangenen Monaten zugesetzt hat.

Auf der Hauptversammlung steht außerdem die Dividende zur Abstimmung: 1,25 Euro je Aktie sind vorgeschlagen, was beim aktuellen Kurs einer Rendite von rund 5,5 Prozent entspricht. Das Ergebnis der Abstimmung wird noch im Tagesverlauf erwartet.

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