Xiaomi: un incendio, una recompra y la acción al borde del abismo

Un Xiaomi SU7 Ultra en llamas sobre el puente Yingxiong, en la provincia de Jiangxi, ha puesto en el foco la seguridad de los eléctricos del fabricante chino. El siniestro, ocurrido el 7 de junio de 2026, no dejó heridos, pero la compañía se apresuró a emitir un comunicado: la batería funcionaba con normalidad antes del incidente, no hubo señales de embalamiento térmico y se descarta de forma preliminar un autoincendio. La causa definitiva, sin embargo, está en manos de los bomberos, y hasta que no se conozca su dictamen, la sombra de la duda planea sobre el brazo más joven de Xiaomi.

La división de vehículos eléctricos, que aún no genera beneficios, cerró el primer trimestre de 2026 con unos ingresos de 19.000 millones de yuanes, un margen bruto del 20,1% y unas pérdidas operativas de 3.100 millones de yuanes. Las entregas cayeron un 44% respecto al trimestre anterior, hasta 80.856 unidades, lastradas por el fin de ciclo de la primera generación del SU7 y un menor ritmo en el YU7. Esta presión operativa coincide con un momento especialmente delicado en bolsa.

La acción de Xiaomi cotiza en torno a los 3 euros, muy cerca de los mínimos de 52 semanas: 2,94 euros marcados el 9 de junio y 2,95 euros registrados en sesiones posteriores. En lo que va de año, el título acumula una caída del 33%, y en los últimos doce meses roza el 50% de desplome. El RSI, en 35, roza el territorio de sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada supera el 42%, reflejo de la nerviosidad del mercado.

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Frente a esta hemorragia, la directiva ha activado un programa de recompra de acciones por hasta 20.000 millones de dólares de Hong Kong. La operación reduce la oferta de títulos en circulación y, de paso, apuntala el beneficio por acción de forma contable. Los analistas lo interpretan como una señal de confianza en la caja de la compañía, a pesar de unos resultados trimestrales débiles.

En el primer trimestre, los ingresos totales de Xiaomi fueron de 99.100 millones de renminbi, un 11% menos interanual. El beneficio diluido por acción se hundió de 0,42 a 0,18 renminbi. Dos fuerzas explican el batacazo: la contracción de los márgenes en el negocio de teléfonos inteligentes, por el encarecimiento de los componentes de memoria, y la fuerte inversión en robótica con inteligencia artificial y vehículos eléctricos, áreas de largo recorrido pero altos costes a corto plazo.

Goldman Sachs mantiene una recomendación de compra. Los estrategas del banco destacan el potencial de la inteligencia artificial y la transformación de Xiaomi, de mero fabricante de hardware a conglomerado tecnológico integrado con una pata de coche eléctrico. El próximo gran hito en el calendario será la presentación de los resultados del segundo trimestre, el 26 de agosto de 2026.

Hasta entonces, el devenir de la acción dependerá de dos variables: la velocidad con que se ejecute la recompra y, sobre todo, el veredicto de los bomberos sobre el incendio del SU7 Ultra. Si la investigación confirma la versión de la compañía, el daño reputacional quedará acotado. Si apunta a la batería, el programa de vehículos eléctricos se enfrentará a una presión regulatoria y mediática difícil de contener.

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