Aaon Aktie: Rekordzahlen trotz Bilanzkorrektur

Starke Zahlen, aber mit einem Haken: Aaon hat im dritten Quartal den Umsatz fast verdoppelt, zugleich räumt der Klimatechnik-Spezialist Fehler in den Zwischenabschlüssen ein. Der Markt schaut vorerst auf das Wachstum. Nachbörslich legte die Aktie zweistellig zu.

Rechenzentren treiben das Geschäft

Der Umsatz stieg um 84 Prozent auf 707,4 Millionen Dollar, der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,83 Dollar. Analysten hatten mit 0,56 Dollar und gut 600 Millionen Dollar Umsatz gerechnet. Der Abstand ist beträchtlich.

Den größten Schub lieferte die Marke BASX, die Kühlsysteme für Rechenzentren fertigt. Ihr Umsatz wuchs um 218 Prozent. Die klassische Marke Aaon legte um knapp 20 Prozent zu, und das in einem schwachen Markt für Gewerbebau. Konzernchef Matt Tobolski betont deshalb Marktanteilsgewinne: "We are not being carried by the market. We are taking share."

Auch die Profitabilität zog an. Das bereinigte EBITDA verdoppelte sich auf 127 Millionen Dollar, die Marge erreichte 18 Prozent. Die Bruttomarge sank binnen Jahresfrist um 110 Basispunkte auf 26,7 Prozent, verbesserte sich aber gegenüber dem Vorquartal. Das Management führt den Rückgang auf Anlaufkosten des Werks in Memphis und ausgelagerte Fertigung zurück.

Prognose angehoben, Auftragsbuch gefüllt

Für 2026 erwartet Aaon nun ein Umsatzplus von 72 bis 75 Prozent, bisher standen 55 bis 60 Prozent im Plan. Die Bruttomarge soll bei rund 26 Prozent liegen.

Der Auftragsbestand beträgt etwa 1,9 Milliarden Dollar, 40 Prozent mehr als vor einem Jahr. Gegenüber dem Vorquartal sank er um 6 Prozent, weil die Produktion schneller abarbeitet. Der operative Cashflow drehte seit Jahresbeginn auf 147 Millionen Dollar, nach einem Mittelabfluss im Vorjahreszeitraum. Die Verschuldungskennzahl fiel auf 1,04.

Der Dämpfer: Korrektur und Kontrollschwäche

Aaon hat Fehler in den Abschlüssen des ersten und zweiten Quartals 2026 entdeckt. Es ging vor allem um den Zeitpunkt der Umsatzerfassung und die Bilanzierung von Softwareabonnements. Korrigiert erhöhen sich der Halbjahresumsatz um 10,7 Millionen Dollar und der Gewinn je Aktie um 0,09 Dollar.

Zudem meldet das Unternehmen eine wesentliche Schwäche in der internen Kontrolle der Finanzberichterstattung. Korrekturmaßnahmen laufen. Marktbeobachter dürften genau verfolgen, ob weitere Anpassungen folgen.

Erholung von tiefem Niveau

Die Aktie schloss am Montag knapp 10 Prozent höher bei 62,87 Dollar und gewann nachbörslich weitere 14 Prozent auf rund 71,80 Dollar. Vor den Zahlen hatte sie nahe ihrem Jahrestief gehandelt, weit unter dem Hoch von über 150 Dollar. Das mittlere Analystenkursziel lag zuletzt bei 128,50 Dollar.

Ob die Kontrollschwäche diesen Abstand verringert oder die Rally bremst, zeigt sich spätestens, wenn Aaon die versprochenen Korrekturmaßnahmen umgesetzt hat.