Akamai Aktie: Wandelanleihen über 2,2 Milliarden

Akamai holt sich frisches Geld am Kapitalmarkt. Der Cloud- und Sicherheitsanbieter will heute Wandelanleihen im Volumen von 2,2 Milliarden Dollar platzieren. Das Geld soll alte Schulden ablösen und den Ausbau des Cloud-Geschäfts finanzieren.

Zwei Laufzeiten, ein Zweck

Das Angebot teilt sich in zwei gleich große Tranchen. Je 1,1 Milliarden Dollar entfallen auf Papiere mit Fälligkeit im November 2028 und im November 2031. Hinzu kommt eine Mehrzuteilungsoption: Die Konsortialbanken können von jeder Serie weitere 150 Millionen Dollar übernehmen.

Platziert wird ausschließlich bei qualifizierten institutionellen Investoren nach Rule 144A. Zinssatz, Wandlungspreis und Ausgabekurs stehen noch nicht fest. Sie werden erst bei der Preisfestsetzung bestimmt. Die Zinsen werden halbjährlich gezahlt, erstmals im Mai 2027.

Bei Wandlung zahlt Akamai den Nennbetrag in bar. Nur für den darüber hinausgehenden Teil kann das Unternehmen zwischen Bargeld, Aktien oder einer Mischung wählen. Das begrenzt die potenzielle Verwässerung.

Wofür das Geld gedacht ist

Ein Teil der Erlöse soll die ausstehende 0,375-Prozent-Wandelanleihe von 2027 ablösen. Sie hat ein Volumen von 1,15 Milliarden Dollar und läuft im September 2027 aus. Der zweite Verwendungszweck ist der Kapitalbedarf der Cloud-Infrastruktursparte, die Akamai derzeit massiv ausbaut. Etwaige Restmittel fließen in den allgemeinen Geschäftsbetrieb.

Auffällig ist der Zinsunterschied. Die alte Anleihe trägt einen sehr niedrigen Kupon, der aus einer Zeit günstigen Geldes stammt. Die Refinanzierung dürfte teurer ausfallen, die konkreten Konditionen sind aber offen.

Absicherung gegen Verwässerung

Akamai plant zudem Wandelanleihe-Absicherungsgeschäfte und den Verkauf von Optionsscheinen (Warrants) an die beteiligten Banken. Die Absicherung soll die Verwässerung bei einer Wandlung verringern. Die Warrants können dagegen verwässernd wirken, sobald der Aktienkurs über ihren Ausübungspreis steigt. Es sei denn, Akamai entscheidet sich für einen Barausgleich.

Die Banken dürften zur Absicherung ihrer Positionen Akamai-Aktien kaufen oder Derivate abschließen, und zwar zeitgleich mit der Preisfestsetzung oder kurz danach. Das kann den Kurs der Aktie oder der Anleihen kurzfristig beeinflussen, in beide Richtungen. Bei Wandelanleihen-Deals ist das ein bekanntes Muster.

Ob die Platzierung zu den erwarteten Konditionen gelingt, ist noch nicht entschieden. Die Preisfestsetzung der beiden Tranchen steht als Nächstes an, erst dann liegen Kupon und Wandlungsprämie vor.