Akebia Therapeutics Aktie: Sechs-Dollar-Wette

Ein Analyst sieht eine Kursverfünffachung, der Markt sieht einen Absturz. Bei Akebia Therapeutics klaffen Kursziel und Kursrealität gerade so weit auseinander wie selten. H.C. Wainwright bekräftigte sein Kaufvotum mit einem Kursziel von sechs Dollar — mehr als 360 Prozent über dem aktuellen Niveau. Die Aktie selbst rutschte nach den Quartalszahlen tief ins Minus und näherte sich ihrem 52-Wochen-Tief.

Wachstum bei Vafseo, Einbruch bei Auryxia

Der Grund für die Kursreaktion liegt im Zahlenwerk zum zweiten Quartal. Der Gesamtumsatz fiel um 21,5 Prozent auf 49,1 Millionen Dollar und verfehlte die Erwartungen von rund 50,9 Millionen Dollar. Der Verlust je Aktie fiel mit 0,03 Dollar zwar geringer aus als die erwarteten 0,04 Dollar Verlust — die Anleger interessierte das aber offenbar wenig.

Das eigentliche Spannungsfeld zeigt sich beim Blick auf die beiden Hauptprodukte. Vafseo, das neuere Anämie-Präparat für Dialysepatienten, legte um 60 Prozent auf 21,3 Millionen Dollar zu, mehr als 10.500 Patienten sind inzwischen auf der Therapie. Auryxia dagegen brach wegen Generika-Konkurrenz um 46 Prozent auf 25,5 Millionen Dollar ein und riss das Gesamtbild nach unten. Unterm Strich stand ein Nettoverlust von 8,9 Millionen Dollar, nachdem das Vorjahresquartal noch minimal profitabel war.

VOICE-Daten sollen DaVita bewegen

Positiv fiel die Zwischenauswertung der VOICE-Studie aus: Bei 2.116 Patienten zeigte Vafseo eine statistisch signifikante Verbesserung gegenüber Standardtherapien, getrieben von rund zehn Prozent weniger Krankenhauseinweisungen. Genau darauf stützt H.C. Wainwright seine optimistische Einschätzung — die Daten könnten die Einführung bei DaVita beschleunigen, einem Dialysenetzwerk mit einem Potenzial von etwa 200.000 Patienten. Das Unternehmen selbst dämpfte die Erwartungen für das laufende Quartal, sieht aber verstärkte operative Gespräche mit dem Großkunden.

Preisdruck ab 2027 belastet die Aussicht

Der eigentliche Unsicherheitsfaktor liegt weiter vorn. Zum Jahresende 2026 läuft die vorteilhafte TDAPA-Preisregelung für Vafseo aus, danach muss das Präparat im Preisniveau klassischer Erythropoese-Stimulanzien verkauft werden. Das Management rechnet deshalb für 2027 mit steigenden Patientenzahlen, aber sinkendem Umsatz — ein Nebeneinander, das Anleger derzeit offenbar schwer einzuordnen wissen.

Die Barmittel von 155,5 Millionen Dollar zum Quartalsende sollen zusammen mit einer geplanten Refinanzierung des besicherten Kreditvertrags die Finanzierung für mindestens zwei weitere Jahre sichern. Für die Pipeline stehen 2027 mehrere Datenpunkte an: erste Ergebnisse zum Komplementhemmer Ebribafusp sowie zur Phase-1-Studie von AKB-9090. Ob die klinischen Fortschritte reichen, um die Umsatzdelle ab 2027 zu kompensieren, wird sich an der tatsächlichen DaVita-Adoption in der zweiten Jahreshälfte 2026 zeigen.

de | US00972D1054 | AKEBIA | boerse | 69922838 |