Allegion Aktie: Zölle bringen Rückenwind

Allegion hebt nach einem starken dritten Quartal die Jahresprognose an. Dahinter steckt vor allem das Geschäft mit gewerblichen Kunden in Amerika, das den schwächelnden Auslandsmarkt mehr als ausgleicht. Eine Sonderposition aus Zollerstattungen verzerrt allerdings den Blick auf den Gewinn.

Amerika zieht das Quartal

Der Umsatz stieg um 9,6 Prozent auf 1,17 Milliarden Dollar. Organisch, also ohne Zukäufe und Währungseffekte, wuchs das Unternehmen um 7,2 Prozent. Der Gewinn je Aktie kletterte auf 2,59 Dollar nach 2,18 Dollar im Vorjahresquartal. Bereinigt liegt er bei 2,60 Dollar, ein Plus von 13 Prozent.

Getragen wurde das Wachstum von der Region Amerika. Das Nicht-Wohnungsgeschäft legte organisch im niedrigen zweistelligen Prozentbereich zu, getrieben von höheren Mengen und Preisen. Das Wohnungsgeschäft wuchs im mittleren einstelligen Bereich, hier trugen vor allem Preiserhöhungen.

Anders sieht es im internationalen Segment aus. Dort sank der Umsatz organisch leicht um 0,2 Prozent, weil geringere Mengen die höheren Preise überkompensierten. Die bereinigte operative Marge fiel um 0,4 Prozentpunkte auf 13,9 Prozent. In Amerika stieg sie dagegen auf 30,1 Prozent.

Zollerstattungen verzerren den Gewinn

Die berichtete operative Marge sprang auf 24,3 Prozent, nach 21,8 Prozent vor einem Jahr. Ein Teil davon geht auf Erstattungen von IEEPA-Zöllen durch die US-Regierung zurück. Sie erhöhten das operative Ergebnis um knapp 20 Millionen Dollar. Allegion rechnet diesen Effekt aus den bereinigten Kennzahlen heraus.

Aussagekräftiger ist daher die bereinigte Marge von 24,7 Prozent, die gegenüber 24,1 Prozent im Vorjahr zulegte. Das Unternehmen führt dies auf Mengeneffekte sowie Preise und Produktivität zurück, die Inflation und Investitionen übertrafen.

Die Aktionäre profitieren zudem direkt. Im Quartal flossen rund 120 Millionen Dollar in Aktienrückkäufe, dazu kamen Dividenden von 0,55 Dollar je Aktie.

Höhere Ziele für 2026

Beim Ausblick legt der Vorstand nach. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll 2026 zwischen 9,05 und 9,10 Dollar liegen. Das berichtete Umsatzwachstum erwartet das Management bei 9,5 bis 10,5 Prozent, organisch bei 5,0 bis 6,0 Prozent.

Der berichtete Gewinn je Aktie soll bei 8,35 bis 8,40 Dollar landen. Die Differenz erklärt sich unter anderem durch Abschreibungen auf Zukäufe von etwa 0,60 Dollar je Aktie und Restrukturierungskosten. Die Zollerstattungen stützen den berichteten Wert mit rund 0,18 Dollar je Aktie. Beim freien Mittelzufluss peilt Allegion weiterhin 85 bis 95 Prozent des bereinigten Nettogewinns an.