Alstom Aktie: Regionalzüge reißen Loch

Der französische Zughersteller überrascht den Markt mit einer weiteren Prognosesenkung. Die Aktie fiel am Montag zeitweise um mehr als 30 Prozent und vernichtete Milliarden an Börsenwert. Auslöser sind Ausführungsprobleme bei der Regionalzugplattform Coradia Max, die auch Züge für Deutschland betrifft.

Negative Marge im Halbjahr

Das Board of Directors hat die vorläufigen Zahlen für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2026/27 am 1. November geprüft. Die bereinigte EBIT-Marge liegt demnach im negativen Bereich. Zugleich passt Alstom die Jahresprognose an, zum wiederholten Mal.

Der Umsatz legte um 3 Prozent auf 9,3 Milliarden Euro zu, organisch waren es 2 Prozent. Die Wagenproduktion sank dagegen um 8 Prozent auf 1.860 Wagen. Das passt zu den Lieferproblemen, die das Ergebnis belasten.

Starke Aufträge, schwache Profitabilität

Beim Auftragseingang zeigt sich ein gegensätzliches Bild. Alstom verbuchte im Halbjahr Bestellungen über 11,0 Milliarden Euro, das Verhältnis von Aufträgen zu Umsatz (Book-to-Bill) lag bei 1,2. Im zweiten Quartal allein kamen 8,4 Milliarden Euro herein, bei einem Book-to-Bill von 1,8.

Die Auftragsbücher sind also gut gefüllt. Das Problem liegt in der Abarbeitung: Verzögerungen und Mehrkosten fressen die Marge auf, bevor sie in Gewinn münden kann.

Belastetes Umfeld

Der Kursrutsch fiel in einen ohnehin angespannten Tag für Frankreich. Die Ratingagentur Fitch hatte den Ausblick für die Kreditwürdigkeit des Landes am Freitagabend auf "negativ" gesenkt. Der Pariser Leitindex CAC 40 hielt sich dennoch leicht im Plus. Alstom entwickelte sich damit klar losgelöst vom Gesamtmarkt.

Für die Aktie zählt nun, ob die angepasste Prognose Bestand hat. Ein weiterer Einschnitt bei Coradia Max dürfte das Vertrauen der Investoren erneut belasten.