Alvotech Aktie: Umsatzlücke zum Quartal

Alvotech verfehlt im dritten Quartal die Erwartungen deutlich, hält aber an der Jahresprognose fest. Die Zahlen zeigen ein Unternehmen, das sich operativ erholt, aber langsamer als vom Markt unterstellt. Nachbörslich gab die Aktie um gut sechs bis acht Prozent nach und fiel auf rund 4,5 Dollar.

Erholung langsamer als erwartet

Der Umsatz lag bei 111,6 Millionen Dollar, Analysten hatten mit rund 139 Millionen gerechnet. Der bereinigte Verlust je Aktie fiel mit 0,045 Dollar ebenfalls größer aus als die erwarteten 0,019 Dollar.

Unter der Oberfläche sieht das Bild freundlicher aus. Der Produktumsatz stieg um 78 Prozent auf 58 Millionen Dollar, der bereinigte EBITDA verdoppelte sich auf 31 Millionen Dollar. Die Bruttomarge kletterte auf 54 Prozent. Die Produktion in Reykjavik war im ersten Halbjahr wegen Verbesserungen an der Anlage gebremst, diese Arbeiten sind inzwischen abgeschlossen.

Über die ersten neun Monate sank der Umsatz dennoch um 23 Prozent auf 323 Millionen Dollar. Verantwortlich waren die Produktionsdrosselung, der Zeitpunkt von Lizenzerlösen und der Effekt des Stelara-Biosimilar-Starts im Vorjahr.

Prognose am unteren Ende, Kasse schrumpft

Die Jahresziele bleiben formal bestehen: 650 bis 700 Millionen Dollar Umsatz und 180 bis 220 Millionen Dollar EBITDA. Das Management erwartet nun aber Werte am unteren Rand. Einzelne Zahlungen und Aufträge rutschen ins Jahr 2027. Das vierte Quartal soll das stärkste der Firmengeschichte werden, was einen sehr kräftigen Jahresendspurt voraussetzt.

Die Liquidität bereitet dabei Sorgen. Die Barmittel sanken im Quartal von 143 auf 61 Millionen Dollar, bei einem operativen Mittelabfluss von 89 Millionen. Haupttreiber war der Aufbau des Betriebskapitals für Produktionshochlauf und Markteinführungen.

Die Gesamtschulden liegen bei 1,56 Milliarden Dollar. Finanzchefin Linda Jónsdóttir stellte für das vierte Quartal einen positiven operativen Cashflow in Aussicht. Sollte Kapital nötig sein, sei man zuversichtlich, es zu beschaffen.

Regulatorische Weichen im Dezember

Im Dezember stehen drei FDA-Entscheidungen an: für AVT05 (Simponi-Biosimilar), AVT06 (Eylea 2 mg) und AVT03 (Prolia/Xgeva, mit Partner Dr. Reddy's). Hinzu kommt ein Patentstreit um Simponi, bei dem das Gericht in den kommenden Wochen über eine einstweilige Verfügung entscheiden soll. Das Management zeigte sich nach der Anhörung zuversichtlich.

Zudem hat die FDA im Oktober zusätzliche Kapazitäten und den verbesserten Herstellungsprozess für Simlandi genehmigt. Für 2027 erwartet die Führung deutlich höhere EBITDA-Werte, konkrete Ziele nannte sie noch nicht. Am 4. Dezember steht außerdem eine Vorverhandlung im Patentverfahren zu Eylea 8 mg an.