ams-OSRAM Aktie: 217 Prozent Plus seit Jahresanfang

Kann ams-OSRAM den rasanten Höhenflug an der Börse rechtfertigen, wenn die Euphorie um optische Datenverbindungen auf das Tagesgeschäft trifft? Für mich spricht vieles dafür, dass der Konzern an einem echten Wendepunkt steht. Neben den spektakulären Vorstößen in Richtung künstliche Intelligenz zeigt die stetige Produktpflege im Automobilsektor, dass die operative Basis stabiler ist als von vielen Skeptikern vermutet.

Solides Handwerk im automobilen Kerngeschäft

Am 30. September erweiterte das Unternehmen sein Portfolio an ECE-zugelassenen LED-Nachrüstlampen um die Typen NIGHT BREAKER LED SPEED ECE H8, HB4 und H16. Die Lampen sind als Halogen-Ersatz für die jeweils zugelassenen 12-V-Anwendungen freigegeben.

Wenige Tage zuvor, am 23. September, präsentierte der Konzern zudem den ALIYOS™ Bond Vision-Demonstrator. Dieser verbindet LED-on-Foil-Beleuchtung, Display und Nutzerinteraktion zu einer nahezu nahtlosen Schnittstelle für den Fahrzeuginnenraum.

Solche Schritte wirken neben den Schlagzeilen der Halbleiterbranche unscheinbar. Sie bilden für mich jedoch das unverzichtbare Fundament. Wer Zukunftstechnologien entwickeln will, benötigt verlässliche Cashflows aus dem traditionellen Automobilgeschäft. Die kontinuierlichen Zulassungen und Funktionserweiterungen belegen, dass die Entwicklungsabteilung trotz des Umbaus liefert.

Optische Verbindungen elektrisieren die Fantasie

Den eigentlichen Kursschub lösten freilich ganz andere Perspektiven aus. Vor rund zwei Wochen meldete der Konzern einen Durchbruch bei Dünnschicht-VCSELn für KI-Rechenzentren. Zusammen mit BizLink demonstrierte ams-OSRAM eine steckerbasierte Multicore-Faserlösung. Dabei meldete das Unternehmen einen fehlerfreien Betrieb mit 32 Gb/s und rund 0,25 pJ/Bit Energieeffizienz.

Diese Fortschritte blieben am Markt nicht unbemerkt. Am 21. September bewertete UBS die Meldung positiv und verwies auf Fortschritte bei der Kommerzialisierung optischer Verbindungen. Am 22. September zog Jefferies nach: Analyst Janardan Menon erhöhte das Kursziel von 21,00 auf 25,50 Franken und beließ die Einstufung auf „Buy“.

Menon begründete diesen Schritt mit Chancen für VCSEL-basierte optische Verbindungen als Ergänzung zur MicroLED-Technologie. Medienberichten zufolge sieht das Analysehaus zudem Potenzial durch mögliche Micro-LED-Emitter in einer für 2027 erwarteten Meta-Smart-Brille.

Die Technologie adressiert genau den Engpass moderner Rechenzentren: den gewaltigen Energiebedarf bei der internen Datenübertragung. Gelingt es ams-OSRAM, sich als Zulieferer für optische Verbindungen in der Serverarchitektur zu etablieren, erschließt sich ein Markt mit deutlich höheren Wachstumsraten als in der klassischen Beleuchtung.

Entspannung auf der Passivseite

Parallel dazu ordnet das Management die Finanzen. Dieser Schritt nimmt spürbar Druck von der Bilanz. Die Kombination aus Schuldenabbau und technologischer Neuorientierung hat das Vertrauen der Anleger spürbar gestärkt.

An der Börse schlug sich diese Gemengelage bereits eindrucksvoll nieder. Gestern schloss das Papier bei 26,80 Euro. Seit Jahresanfang verzeichnet die Aktie damit ein Plus von 217 Prozent. Nach einem solchen Anstieg sind kurzfristige Rücksetzer jederzeit möglich.

Fazit: Die Chancen überwiegen

Das Chance-Risiko-Verhältnis hat sich grundlegend gewandelt. Die Sanierungsbemühungen greifen, während das Halbleiter-Portfolio im KI-Umfeld auf reges Interesse stößt. Bis zu diesem Termin dürfte die Zuversicht tragen. Unterm Strich überwiegen für mich die Chancen: Der Konzern beweist, dass er mehr ist als ein reiner Beleuchtungsspezialist im Restrukturierungsmodus.

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