Aptiv Aktie: Neuer Zuschnitt, mehr Marge

Aptiv hat sich in den vergangenen Monaten neu erfunden. Der Autozulieferer hat sein Kabelgeschäft abgespalten und tritt heute erstmals als schlankeres Unternehmen mit Quartalszahlen vor die Anleger. Auf den ersten Blick wirkt das Ergebnis schwächer als im Vorjahr — der Blick ins Detail zeigt aber ein anderes Bild.

Kerngeschäft wächst schneller als erwartet

Der Umsatz stieg im zweiten Quartal auf 3,274 Milliarden Dollar, ein Plus von 2,3 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das operative Geschäft entwickelte sich dabei deutlich profitabler: Die bereinigte EBITDA-Marge kletterte auf 18,7 Prozent, verglichen mit 17,1 Prozent ein Jahr zuvor. Der bereinigte Gewinn je Aktie legte auf 1,63 Dollar zu, nach 1,31 Dollar im Vorjahresquartal.

Regional zeigt sich ein gemischtes Bild:

• Nordamerika: +10 Prozent
• Asien-Pazifik: +6 Prozent (China: +5 Prozent)
• EMEA: -8 Prozent
• Südamerika: -4 Prozent

Das Automobilgeschäft bleibt laut Unternehmensangaben in einem schwierigen makroökonomischen Umfeld, während Non-Automotive-Umsätze zweistellig zulegten — unter anderem getrieben durch Fortschritte im Robotik-Bereich und einen größeren Auftrag im Drohnenmarkt.

Die Abspaltung schlägt durch

Der auf den ersten Blick enttäuschende Gewinnrückgang erklärt sich durch die Abspaltung: Das ausgegliederte Kabelgeschäft firmiert nun als eigenständiges Unternehmen namens Versigent PLC und wird für alle Vergleichsperioden als nicht fortgeführter Geschäftsbereich ausgewiesen. Das Nettoergebnis aus fortgeführten Aktivitäten stieg dagegen auf 298 Millionen Dollar, nach 265 Millionen Dollar im Vorjahr — ein Anstieg, der im Gesamtbild verschwindet, weil die Verluste aus dem abgespaltenen Geschäft das Konzernergebnis belasteten.

Im Zuge der Transaktion erhielt Aptiv eine Sonderdividende von rund 1,9 Milliarden Dollar von Versigent, mit der ein Großteil ausstehender Anleihen vorzeitig getilgt wurde. Der freie Cashflow brach im Quartal auf 12 Millionen Dollar ein, nach 219 Millionen Dollar im Vorjahr — eine Folge der einmaligen Sondereffekte rund um die Abspaltung, nicht eines operativen Problems.

Kapitalrückführung bleibt Priorität

Trotz der Umbaukosten hält Aptiv an seinem Rückkaufprogramm fest. Im zweiten Quartal wurden Aktien im Wert von 250 Millionen Dollar zurückgekauft, seit Jahresbeginn summiert sich das Volumen auf 325 Millionen Dollar. Für künftige Rückkäufe stehen laut Unternehmensangaben noch 1,8 Milliarden Dollar an bestehender Ermächtigung zur Verfügung.

Für das dritte Quartal rechnet das Management mit einem Umsatz zwischen 3,12 und 3,22 Milliarden Dollar sowie einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,25 bis 1,35 Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 peilt das neu zugeschnittene Unternehmen einen Umsatz zwischen 12,6 und 12,8 Milliarden Dollar sowie einen bereinigten Gewinn je Aktie zwischen 5,60 und 5,80 Dollar an.

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