Atlassian Aktie: 250-Millionen-Dollar-Handelsplan angekündigt

Manchmal reicht ein einziger Nachmittag, um ein ganzes Jahr umzuschreiben. Für Atlassian war es der Donnerstag, an dem das Unternehmen seine Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr des Fiskaljahres 2026 vorlegte – und der Markt regelrecht aus dem Sessel kippte. Am Freitag schoss die Aktie um 34,87 Prozent nach oben und schloss bei 128,80 Euro. Wer die Software-Branche in den vergangenen Quartalen beobachtet hat, kennt das Muster: Erst die Sorge vor einer KI-getriebenen Disruption des klassischen SaaS-Geschäfts, dann die abrupte Kehrtwende, wenn ein Unternehmen beweist, dass es die Technologie selbst zum Wachstumstreiber machen kann. Atlassian liefert dafür gerade das Lehrbuchbeispiel.

Die Zahlen hinter dem Sprung

Der Quartalsumsatz kletterte auf 1.766 Millionen US-Dollar, ein Plus von 28 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Cloud-Erlöse legten um 31 Prozent auf 1.213 Millionen US-Dollar zu, während die Subscription-ARR mit 6.606 Millionen US-Dollar um 23 Prozent wuchs. Besonders auffällig: Die Auftragsbestände in Form der Remaining Performance Obligations sprangen um 44 Prozent auf 4.817 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen kehrte zudem operativ in die GAAP-Gewinnzone zurück, mit einem GAAP-Ergebnis pro Aktie von 0,55 US-Dollar nach einem Verlust von 0,09 US-Dollar im Vorjahresquartal. Nach eigenen Angaben verzeichnete Atlassian ein Rekordquartal bei Millionen-Dollar-Deals: Kunden mit einer jährlichen Vertragssumme von mehr als drei Millionen US-Dollar wuchsen um über 50 Prozent, jene über fünf Millionen um mehr als 70 Prozent. Das Unternehmen schloss zudem den größten Enterprise-Deal seiner Geschichte mit einem der weltweit größten Technologiekonzerne ab.

Trotz des Kurssprungs bleibt die Aktie 20,52 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 162,06 Euro und notiert auf Jahressicht weiterhin im Minus. Der Chart erzählt also nicht die Geschichte einer geraden Linie nach oben, sondern die einer heftigen Gegenbewegung nach einem langen Ausverkauf.

Wachstum ja, aber langsamer

Wer die Euphorie relativieren will, muss nur einen Blick in den eigenen Ausblick des Unternehmens werfen. Für das Fiskaljahr 2027 stellt Atlassian ein Umsatzwachstum von rund 13 Prozent in Aussicht – deutlich weniger als die 26 Prozent des abgelaufenen Jahres. Auch das ARR-Wachstum soll sich von 23 auf etwa 18 Prozent abschwächen. Das operative GAAP-Margenziel steigt zwar von 0,2 auf 4,5 Prozent, doch die non-GAAP-Marge soll von 30 auf 25 Prozent sinken. Der Grund: Data Center, das klassische On-Premise-Geschäft, wird laut den prognostizierten Zielen zu einem größeren Bremsklotz, während Cloud der eigentliche Wachstumsmotor bleiben soll. Ist das schon die Bestätigung einer nachhaltigen Wende, oder nur die erste Etappe eines längeren Umbaus, bei dem alte Erlösquellen schneller versiegen als neue nachwachsen? Die eigene Guidance des Unternehmens gibt darauf noch keine endgültige Antwort.

Die Analysten überschlagen sich

Was folgte, war ein selten koordinierter Schub an Kurszielanhebungen. Bank of America stufte die Aktie am Freitag von Neutral auf Buy hoch und hob ihr Kursziel von 105 auf 175 US-Dollar. Baird-Analyst Rob Oliver zog nach und setzte sein Ziel von 120 auf 200 US-Dollar hoch, bei unveränderter Outperform-Einstufung. Medienberichten zufolge erhöhten insgesamt mindestens 14 große Häuser ihre Kursziele binnen Stunden nach der Vorlage, viele davon um 50 Prozent oder mehr. Noch wenige Tage vor den Zahlen hatte sich das Bild deutlich anders dargestellt: Cantor Fitzgerald verwies auf eine Bewertung von unter dem Elffachen des für das Kalenderjahr 2027 erwarteten freien Cashflows, während andere Häuser vor der Data-Center-Schwäche warnten.

Der größere Bogen

Parallel zu den Zahlen kündigte Mitgründer und Konzernchef Mike Cannon-Brookes an, einen Handelsplan für Aktienkäufe von bis zu 250 Millionen US-Dollar aufzusetzen – ein Insider-Signal, das frühestens ab dem Handelsschluss am Freitag greifen kann und noch keine tatsächlichen Käufe belegt. Zugleich holte sich das Unternehmen am Dienstag mit Ken Exner einen neuen Chief Product Officer, der zuvor bei Elastic half, die ARR nahezu zu verdoppeln. Atlassian rollt zudem KI-native Entwicklungsfunktionen in Jira aus, darunter Integrationen mit Claude Code und GitHub Copilot, ohne Aufpreis für zahlende Cloud-Kunden. In den 90 Tagen vor den Zahlen hatten Insider, angeführt vom Chief Revenue Officer, netto Aktien im Wert von rund 1,59 Millionen US-Dollar verkauft – ein Kontrast, der zeigt, wie schnell sich Stimmung und Positionierung in diesem Markt drehen können.

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