Atlassian Aktie: 31 Prozent Cloud-Wachstum

Wenn ein Analystenhaus sein Kursziel um 65 Dollar anhebt und gleich elf weitere Häuser binnen 24 Stunden nachziehen, ist das kein Herdentrieb – das ist eine kollektive Kapitulation vor besseren Zahlen. Genau das ist bei Atlassian in dieser Woche passiert, und für mich überwiegen die Argumente, die für eine echte fundamentale Wende sprechen, deutlich gegenüber der Sorge, hier laufe nur ein überhitzter Kurs seinem eigenen Momentum hinterher.

Die Zahlen, die den Umschwung tragen

Der Softwarekonzern legte für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 1,766 Milliarden Dollar vor – deutlich über der Konsensschätzung von 1,66 Milliarden Dollar, ein Plus von 28 Prozent zum Vorjahr.

Der Gewinn je Aktie von 1,87 Dollar übertraf die erwarteten 1,50 Dollar spürbar. Besonders bemerkenswert: Das Cloud-Geschäft wuchs um 31 Prozent auf 1,213 Milliarden Dollar und lag damit fünf Punkte über der eigenen Prognose.

Für das Gesamtjahr 2026 meldete Atlassian einen Umsatz von 6.572 Millionen Dollar, ein operatives Ergebnis von 10 Millionen Dollar nach einem Verlust von 130 Millionen Dollar im Vorjahr – die Rückkehr in die GAAP-Profitabilität ist damit vollzogen, wenn auch knapp. Der freie Cashflow von 1.319 Millionen Dollar entspricht einer Marge von 20 Prozent.

Für mich ist die eigentliche Substanz der Story nicht die Gewinnzahl allein, sondern die Kombination aus wachsender Zahlungsbereitschaft und struktureller Verankerung im Unternehmenskundengeschäft.

Atlassian meldete das größte Enterprise-Geschäft der Firmengeschichte mit einem der weltweit größten Konsumtechnologie-Unternehmen sowie ein Rekordquartal bei Deals über einer, drei und fünf Millionen Dollar Jahresvertragswert – Kunden mit über fünf Millionen Dollar ARR wuchsen um mehr als 70 Prozent.

Die Subscription-ARR kletterte auf 6.606 Millionen Dollar, ein Plus von 23 Prozent, während die Auftragsbestände (RPO) mit 44 Prozent Wachstum auf 4.817 Millionen Dollar noch schneller zulegten. Das ist kein einmaliger Ausreißer, sondern ein Signal dafür, dass große Organisationen sich langfristig binden.

Auch die KI-Wette scheint aufzugehen: Mehr als 80 Prozent der Fortune-500-Unternehmen nutzen inzwischen den Assistenten Rovo, dessen Nutzung binnen eines Quartals um über 50 Prozent zulegte. Kunden, die Rovo einsetzen, erledigen laut Unternehmensangaben 20 Prozent mehr Jira-Arbeitsschritte und wachsen bei der ARR mehr als doppelt so schnell wie Nicht-Nutzer.

Dazu passt die Personalie: Mit Ken Exner, der zuvor bei Amazon Web Services und Elastic Führungspositionen in Suche, Observability und Sicherheit innehatte, holte sich Atlassian Anfang August einen erfahrenen Produktmanager als Chief Product Officer für das Enterprise-Geschäft an Bord.

Analysten überbieten sich – zu Recht?

Die Reaktion der Wall Street war ungewöhnlich einheitlich. Brent Thill von Jefferies hob sein Kursziel auf 200 von 150 Dollar an und beschrieb das Setup als "attraktiv für eine Reaccelerierung im Geschäftsjahr 2028" mit einem Pfad zu mindestens 20 Prozent Gesamtumsatzwachstum mittelfristig.

Bank of America ging noch weiter und stufte die Aktie von Neutral auf Buy hoch, Kursziel 175 Dollar – ausdrücklich als Widerlegung der Bären-These, die das Sentiment über weite Strecken des Jahres dominiert hatte.

Baird, KeyBanc, Guggenheim, Wells Fargo, Morgan Stanley, Citi und weitere Häuser zogen mit angehobenen Zielen zwischen 145 und 200 Dollar nach – ein bemerkenswert geschlossenes Bild, auch wenn TD Cowen bei einer Hold-Einstufung blieb.

Ich sehe darin keine reflexhafte Anpassung an den Kurs, sondern eine ehrliche Neubewertung. Wenn ein Cloud-Wachstum von 31 Prozent die eigene Prognose um fünf Punkte übertrifft und die Ausblicke für 2027 laut mehreren Häusern "besser als befürchtet" ausfallen, ist eine Zielkorrektur von 30 bis 50 Prozent kein Übertreiben, sondern das Nachziehen an eine veränderte Realität.

Warnsignale nicht ignorieren

Unterm Strich bleibt aber Vorsicht angebracht. Der Kurs schloss gestern bei 132,40 Euro, nach einem Tagesplus von 2,80 Prozent – und liegt binnen 30 Tagen um 56,69 Prozent höher. Der 14-Tage-RSI von 79,0 signalisiert eine deutlich überkaufte Situation. Eine derart steile Rally braucht Verschnaufpausen, und Rücksetzer nach einer solchen Bewegung wären keine Überraschung, sondern die Regel.

Fazit

Für mich überwiegt die fundamentale Story: Enterprise-Dynamik, Cloud-Beschleunigung und eine plausible KI-Monetarisierung tragen die Neubewertung. Die technische Übertreibung ist real, aber sie widerlegt die zugrundeliegende Verbesserung nicht – sie macht nur den Zeitpunkt für Anleger anspruchsvoller.

de | US0494681010 | ATLASSIAN | boerse | 69936510 |