Auna Aktie: Gewinn enttäuscht trotz Umsatzplus

Ein Umsatzplus, das eigentlich Grund zur Freude wäre – und trotzdem rauscht die Aktie zweistellig ab. Bei Auna zeigt sich am Mittwoch, wie stark der Markt zwischen Wachstum und Profitabilität unterscheidet. Der lateinamerikanische Gesundheitskonzern legte Zahlen zum zweiten Quartal 2026 vor, die auf den ersten Blick solide wirken, unter der Oberfläche aber Risse offenbaren.

Der Umsatz kletterte auf 1,24 Milliarden Dollar und übertraf die Erwartungen der Analysten von 1,18 Milliarden Dollar. Beim bereinigten Gewinn je Aktie reichte es dagegen nur für 0,50 Dollar – deutlich unter der Prognose von 0,85 Dollar. Die Aktie brach im vorbörslichen Handel um 13,65 Prozent auf 4,68 Dollar ein, nachdem sie zuvor bei 5,42 Dollar geschlossen hatte.

Peru und Mexiko belasten die Marge

Der Auslöser für den Gewinneinbruch liegt vor allem in Peru. Dort akzeptierte Auna Strafzahlungen im Zusammenhang mit der Abrechnung von Forderungen aus Vorjahren – ein sektorweites Problem, wie das Management erklärte, weil peruanische Kostenträger ihre Zahlungsfristen strenger durchsetzen. Das Unternehmen reagiert mit kürzeren internen Abrechnungszyklen und will die offenen Verhandlungen noch in diesem Jahr abschließen.

In Mexiko und Kolumbien drückten zusätzlich Investitionen in Personal sowie steigende Kosten auf die Marge. Das bereinigte EBITDA sank währungsbereinigt um 9 Prozent, während die Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA auf das 3,6-Fache sank – eine Verbesserung gegenüber dem Vorquartal, aber noch über dem mittelfristigen Ziel von unter dem Dreifachen.

Positiv sticht die Kassenlage heraus: Der freie Cashflow legte im ersten Halbjahr um 181 Prozent zu, getrieben von besserem Forderungsmanagement und schnelleren Zahlungseingängen bei den kolumbianischen Risk-Sharing-Verträgen. Besonders die Onkologiesparte in Mexiko wuchs kräftig, mit einem Umsatzplus von 110 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal.

Prognose bleibt trotz Rückschlag bestehen

Das Management hält an der Jahresprognose von rund 12 Prozent währungsbereinigtem Umsatzwachstum fest. Beim EBITDA-Wachstum peilt Auna nun eher das untere Ende der Spanne von 10 bis 14 Prozent an – ohne die Belastung durch die Strafzahlungen in Peru eingerechnet.

Konkrete Wachstumsprojekte wie ein neuer Linearbeschleuniger in Montería, der im September in Betrieb gehen soll, sowie eine neue Klinik in Lima Sur mit 30 zusätzlichen Betten sollen die Kapazität in den kommenden Jahren erweitern.

Der Kurssturz wirft die Frage auf, wie nachhaltig die Belastungen aus Peru tatsächlich sind. Das Management bezeichnet die Neuausrichtung der Abrechnungsprozesse als abgeschlossenen Reset und rechnet damit, dass die Altlasten aus Vorjahren 2027 keine Rolle mehr spielen.

Ob sich diese Einschätzung bestätigt, dürfte sich an den kommenden Quartalszahlen zeigen, wenn die aktuell offenen Verhandlungen zu den Forderungsabgleichen in Peru abgeschlossen sein sollen.

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